隨著監管和宏觀經濟壓力的增加，比特幣價格跌至 20.8 萬美元

比特幣（BTC) 在 5.5 月 7 日 BTC 價格下跌 XNUMX% 之後，交易員看到持續的下行壓力。美聯儲進一步加息的可能性增加以及加密貨幣的監管壓力解釋了部分走勢。

隨著債券倒掛曲線達到 1980 年代以來的最高水平，金融市場出現壓力跡象。較長期的收益率停滯在 4%，而 5 月份兩年期國庫券的收益率高於 XNUMX%。

自 XNUMX 月以來，較長期國債收益率未能跟上飆升的兩年期國債收益率的步伐，導致通常在經濟衰退之前出現的反向曲線扭曲。據彭博社報導，指針 7 月 1981 日達到了整整一個百分點，這是自 XNUMX 年以來的最高水平，當時美聯儲主席保羅沃爾克面臨兩位數的通貨膨脹。

本週，全球最大資產管理公司貝萊德將其對美國聯邦基金的預測上調至6%。貝萊德全球固定收益首席投資官 Rick Riede，相信美聯儲將在“較長一段時間內保持高利率，以減緩經濟並將通脹率降至接近 2%”。

對加密貨幣監管的恐懼加劇

據《華爾街日報》報導，拜登政府希望將洗售規則應用於加密貨幣，這將結束交易者出於稅收目的出售然後立即購買數字資產的策略。

此外，關注美國上市公司審計的組織上市公司會計監督委員會 (PCAOB) 最近發布了一份就儲備證明向投資者發出警告審計公司發出的報告。

該組織得到美國證券交易委員會 (SEC) 的支持，表示：“投資者應注意，PoR 業務不是審計，因此，相關報告不提供任何有意義的保證。”

讓我們看看衍生品指標，以更好地了解專業交易員在當前市場條件下的定位。

保證金市場提供了對專業交易者如何定位的洞察力，因為它允許投資者藉入加密貨幣來利用他們的頭寸。

例如，可以通過借入穩定幣和購買比特幣來增加風險敞口。另一方面，比特幣的借款人只能做空加密貨幣。

上圖顯示，9 月 16 日 OKX 交易員的保證金借貸比例大幅下降，擺脫了此前偏愛槓桿多頭的局面。鑑於加密貨幣交易員普遍看漲，目前 XNUMX 的保證金借貸比率相對中性。

另一方面，保證金貸款比率超過 40 是非常罕見的，儘管自 22 月 XNUMX 日以來這一直是常態。部分原因是穩定幣的高借貸成本每年 25%。在最近的異常之後，保證金市場已恢復到中性至看漲的狀態。

交易者還應該分析期權市場，以了解最近的調整是否導致投資者變得更加厭惡風險。每當套利櫃檯和做市商為上行或下行保護收取過高費用時，25% 的 delta 偏斜就是一個明顯的信號。

該指標比較類似的看漲（買入）和看跌（賣出）期權，當恐懼情緒普遍時將轉正，因為保護性看跌期權的溢價高於風險看漲期權的溢價。

簡而言之，如果交易員預計比特幣價格會下跌，則偏斜指標將升至 10% 以上，而普遍興奮的偏斜率為負 10%。

儘管比特幣未能在 25,000 月 21 日突破 14 美元的阻力位，然後在 16 天內經歷了 25% 的回調，但 3% 的 delta 偏差在過去一個月仍處於中性區域。當前 XNUMX% 的正偏斜表明對看漲和看跌期權工具的需求平衡。

衍生品數據顯示，專業交易員不願看空，期權交易員的中性風險評估證明了這一點。此外，保證金貸款比率表明市場正在改善，因為出現了一些看跌押注的需求，但結構仍然是中性至看漲。

鑑於從宏觀經濟角度來看的巨大價格下行壓力，以及美國持續的監管壓力，多頭可能應該對比特幣衍生品保持堅挺感到滿意。