比特幣礦工最糟糕的日子可能已經過去，但仍存在一些關鍵障礙

與看跌的價格走勢和動蕩的後果相比，比特幣的採礦業相對穩定交易所和貸款公司.

該網絡的哈希率在臨近 2022 年底時略有下降，這主要是由於美國發生了前所未有的暴風雪，此後已強勁恢復，超過了之前 270 EH/s 以上的峰值。尤其令人鼓舞的是，儘管 FTX 崩盤後，哈希率仍遠高於 2022 年夏季的低點。

然而，儘管近期各種指標表現強勁，但採礦業仍面臨許多挑戰，這可能會限制其未來的增長。障礙包括低盈利能力、來自新時代高效機器的威脅以及即將到來的比特幣減半這將使區塊獎勵減半。

BTC 挖礦仍然是一個壓力很大的行業

雖然比特幣網絡的哈希率有所提高，但由於盈利能力低下，礦工仍然承受著很大的壓力。比特幣礦工的收入已從峰值縮水至其價值的三分之一。在 2022 年 0.22 月價格暴跌之前，礦工每天每 TH/s 的收入超過 0.07 美元，現在這一數字已降至 XNUMX 美元。

盈虧平衡價格高於 25,000 美元的小型礦工所佔的百分比下降從 80 年的 2019% 到 2 年的 2022%，這是礦工投降結束的積極信號。

盈虧平衡價格在 20,000 美元至 25,000 美元之間的中型礦工的可持續性取決於參與者的資本效率。他們的鬥爭是在看漲趨勢開始之前生存下來，希望從下一個看漲週期中受益。

中型機器價格的大幅下跌表明它們的需求已經放緩。根據 CoinShares，降低機器價格將使資本充足的實體能夠以低廉的價格購買硬件，從而“降低每 TH/s 的資本支出成本並增加產量，而不會產生額外的持續現金成本”。然而，這將以犧牲現有礦工為代價，這可能會限制整個行業的增長。

此外，財務狀況不佳的公司也將無法通過舉債來利用經濟放緩，尤其是在全球央行都在提高借貸利率的情況下。

獨立研究公司 The Bitcoin Mining Block Post 對該行業 2023 年的增長得出了類似的結論。他們的分析師預測，礦工的成本“將橫向移動並逐漸呈上升趨勢”，就像 2020 年一樣。

現有的比特幣挖礦業也面臨著新的高效機器的到來以及 2024 年減半後獎勵減少的重大挑戰。

自 2021 年 100 月以來，更多的節能礦機已經到來，每焦耳提供超過 2TH/s。隨著新硬件設備的推出，這一趨勢在 2022 年第二季度加速，其效率是當時現有礦機的兩倍多。其中一些礦工的盈虧平衡價格低於 15,000 美元。

由於微處理器芯片尺寸的限制，未來幾年效率的提高可能會趨於平緩。生產效率最高的礦機比特大陸，S19 XP, 有一個 5 nm 芯片。低於此尺寸會顯著增加生產錯誤的成本和風險。

儘管如此，隨著越來越多的這類設備湧入市場，現有玩家的挖礦難度將會增加，並慢慢將他們趕出市場。因此，只有能夠成功擴展和維持運營的有競爭力的礦工才能在這一階段生存下來。

最重要的是，礦工們還必須為 2024 年 XNUMX 月的減半事件做準備。 CoinShares 研究指出，考慮到減半將如何直接影響礦工，“礦業公司的一個潛在戰略可能是將重點放在減少現金成本（包括管理費用、債務、託管等）之上的運營費用上。”

上述數據表明，礦工投降的最糟糕日子可能已經結束。然而，該行業仍然承受著相當大的壓力，在這種壓力下，BTC 積累具有挑戰性。

礦工繼續成為市場上的主要賣家。 19 月 XNUMX 日 Coinbase Institutional 的更新引也就是說，“加密貨幣礦工已經開始更加積極地出售。”

比特幣礦工的單跳供應指標是根據從礦池接收代幣的地址的總持有量計算得出的。該指標自 2023 年初以來礦工餘額略有上升。但是，總量仍低於 2019 年的低點，表明除非價格有利於礦工，否則情況將面臨快速復甦的挑戰。

礦工繼續拋售，短期內復蘇希望渺茫，這一事實可能會毀掉那些預計 2023 年拋物線運行的人的希望。不過，好消息是，最糟糕的投降日子可能已經過去。雖然緩慢而穩定，但礦工可以繼續增長，再次開始增持，並幫助上演下一輪牛市反彈。