比特幣 ETF 費用之戰：這是正在發生的事情

包括 BlackRock、VanEck 和 ARK Invest 在內的現貨比特幣 ETF 週一凌晨向美國證券交易委員會提交了各自基金註冊的修訂案，以披露其費用結構。

分析師的直接反應是，貝萊德提出的 0.30% 的費用遠低於行業預期，這將使其他所有參與競爭的公司與全球最大的資產管理公司競爭變得更加困難。

舉個例子：Bitwise 比特幣 ETF、ARK 21Shares 比特幣 ETF 和 Invesco Galaxy 比特幣 ETF 都將以 0% 的費用推出。甚至貝萊德 (BlackRock) 的 iShares 比特幣信託 (iShares Bitcoin Trust) 也會對前 0.20 億美元收取 5% 的介紹費，然後再轉為 0.30% 的費用。

在十年來的大部分時間裡，投資者一直想要一隻現貨比特幣 ETF。追蹤比特幣即時價格的交易所交易產品將使投資者能夠接觸到其投資組合中的資產，而無需自己實際購買和持有比特幣。

但發行人所做的這一切並不只是為了給他們的客戶一個好處。他們為讓投資者更容易接觸比特幣而承擔的管理費用是有代價的。這就是費用的來源。

交易所交易基金對代表投資者所做的所有工作收取費用，例如購買資產、儲存資產以及在必要時進行重新平衡以忠實於其招股說明書。這意味著投資者將放棄在交易所支付的一次性交易費，轉而向 ETF 發行人支付持續的維護費。這些費用可能會侵蝕回報，這就是為什麼在業​​界等待 ETF 獲得批准時，這些費用成為備受關注的細節。

就背景而言，保薦人費用每天都會增加，通常每月或每季從基金資產中扣除。這並不是說發行人向投資者發出帳單來收取費用。 ETF 投資者的回報等於股票的表現減去維持該基金的公司所欠的任何費用。

貝萊德相對較低的費用以及其他公司為保持競爭力而需要收取的較低費用引發了加密行業關於零費用優惠是否值得擔心的爭論。

這與當加密借貸產品承諾極高的存款回報時響起的警報並沒有什麼不同。

Custodia Bank（前 Avanti Financial Group）執行長 Caitlin Long 在 X（前 Twitter）上表示，當發行人收取的費用低於管理基金的成本時，可能意味著存在隱藏風險。

“對於免費基金，答案通常是證券借貸，”她說，“這種做法可能會給投資者帶來很多隱性風險。”

多年來，朗一直表示，比特幣的「金融化」對於目光敏銳的馬克西斯來說可能是一把雙面刃。但彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 分析師 Eric Balchunas 發表了看法，對 ETF 發行人如何使 0% 介紹費發揮作用提供了一些見解。

「低廉的費用吸引了控制美國大部分[資產]的顧問。這種活動吸引了交易者，那麼一旦 ETF 規模龐大且流動性強，發行人就會對其託管人採取強硬態度（「降低你的費用，否則我們就去其他地方」），」他說。 “這就是 ETF 恐怖穹頂中的正常生活。”

這意味著，像 Coinbase 和其他被選為比特幣託管人、支持 ETF 股票的公司可能首當其衝，因為發行人試圖將基金費用保持在足夠低的水平，以帶來新的現金。通過此門。

史黛西·艾利奧特編輯。