比特幣 (BTC) 本月上漲 12%，部分原因是流動性稀薄

比特幣 本月大幅上漲——但原因可能不是你想像的那樣。

自12月初以來，全球最大的數字貨幣已上漲超過30,000%。 根據 Coin Metrics 的數據，週三，其價格突破 14 美元，達到 XNUMX 月 XNUMX 日以來的最高水平。

市場人士將這一漲幅歸因於美國資產管理巨頭貝萊德(BlackRock)申請設立一隻跟踪基礎資產市場價格的現貨比特幣交易所交易基金的消息。

雖然這可能是部分原因，但這種巨大的變動可以歸因於除了大型機構採取措施擁抱比特幣或其他數字資產的新聞流之外的另一個因素。

今年加密貨幣的“市場深度”一直處於非常低的水平。 市場深度是指市場吸收較大買賣訂單的能力。 當市場深度較低且大型參與者下訂單購買或出售數字貨幣時，即使訂單不是那麼大，價格也可能大幅上漲或下跌。

市場深度是市場流動性的衡量標準。

根據數據公司 Kaiko 的數據，自今年年初以來，比特幣的市場深度已經下降了 20%。 Kaiko 表示，就市場深度而言，比特幣一直是受打擊最嚴重的加密貨幣之一。

CCData 研究主管傑米·斯萊 (Jamie Sly) 通過電子郵件告訴 CNBC：“比特幣最近的價值飆升很大程度上是由流動性較低的市場中的大額交易推動的。”

“我們對超過 5 BTC 的市場訂單的分析顯示，市場購買量急劇增加，這表明大型參與者正在尋求獲得數字資產的投資機會。”

“當大訂單與薄賬簿結合起來時，市場會受到更大的波動，”斯萊補充道。

流動性缺乏的部分原因是美國當局對加密行業的監管審查。 美國證券交易委員會已起訴 Coinbase 和 Binance 等主要交易所。

流動性低是加密貨幣市場全年的一個特點，也是比特幣今年迄今上漲 80% 的部分原因。

當前加密貨幣市場的另一個顯著特徵是交易所的交易量較低。

根據加密數據網站 CoinGecko 的數據，加密貨幣的每日交易量目前約為 24 億美元。

這與 100 年加密貨幣反彈高峰期間比特幣總交易量超過 2021 億美元相比明顯下降，當時比特幣上漲至接近 69,000 美元的歷史高點。

大型加密貨幣投資者通常希望價格的早期飆升足以吸引散戶投資者重新參與漲勢，最終推高比特幣和其他數字貨幣的價格。 但那並沒有發生。

研究總監克拉拉·梅達利 (Clara Medalie) 表示：“此次反彈值得注意的是，總體貿易量處於多年低點，我們只看到了小幅增長，但即便如此，也遠遠低於我們 XNUMX 月至 XNUMX 月看到的水平。”凱科 (Kaiko) 告訴 CNBC。

“我認為交易量和價格波動是加密貨幣市場活動最有說服力的兩個指標。 波動性和交易量都處於多年來的低點，即使價格快速上漲也不足以吸引交易者入場。”

在上一個比特幣週期中，市場動力主要是由大型機構名稱推動的，例如投資銀行 摩根士丹利（Morgan Stanley） 至 高盛 設立交易櫃檯，讓客戶接觸數字貨幣。

然而，只有當零售交易者開始注意到時，市場才真正開始爆發——2021 年初，人們開始受到 NFT（不可替代代幣）和其他更具投機性押注的現象的誘惑。

那年晚些時候，加密貨幣市場經歷了一次地震般的反彈，比特幣的價格飆升至前所未有的水平。 據 CoinGecko 稱，這與交易量的激增相伴隨，交易量從 21.2 年初的 2020 億美元攀升至 105.4 年 9 月 2021 日的 XNUMX 億美元，當時比特幣創下了歷史新高。

如今，交易量遠未達到 2021 年加密貨幣繁榮高峰時的水平。

薩塞克斯大學金融學教授卡羅爾·亞歷山大 (Carol Alexander) 告訴 CNBC：“任何消息，如果是好消息，那麼專業交易員就會進行交易，否則，他們就不會進行交易。”

“如果出現像比特幣 ETF 這樣的好消息，他們就會向上開砲。”

貝萊德 (BlackRock) 提交 ETF 申請後，景順 (Invesco) 和 WisdomTree 也採取了類似舉措，它們也提交了各自的比特幣相關產品申請。

“比特幣和以太幣都被專業交易員以這種方式操縱。 他們大部分時間都不進行交易，而是等到有一些好消息為止，”亞歷山大說。

“然後他們會在頂部賣出，市場就會橫盤整理。”

事實上，比特幣今年的交易價格一直在一個區間內，並且大幅上漲的嘗試已被挫敗。

Alexander 認為，在夏季剩餘時間內，比特幣的交易價格可能會在 25,000 美元至 30,000 美元之間。

然而，她預計，到今年年底，加密貨幣將攀升至 50,000 美元，理由是較大的市場參與者試圖通過大量購買來支撐市場，並採取大規模行動。

“這不是一個針對普通客戶的市場。 事實並非如此，”她警告說。

印度加密貨幣交易所 CoinDCX 國際市場副總裁 Vijay Ayyar 告訴 CNBC，他懷疑比特幣價格的最新上漲更多是由“長期機構買家”推動的。

艾亞爾補充說，大型基金和專注於加密貨幣的對沖基金是推動這一行動的市場參與者之一。

“我不認為這對零售業有多大的推動作用，因為零售業在最近的回調期間已經被大量淘汰，”他說。

幾位加密貨幣行業內部人士表示，希望市場已接近“觸底”時期，可以再次開始上漲。

最近的價格走勢與 2018 年的活動相呼應，當時比特幣的價格和交易量都受到了幾個月的抑制，然後在第二年開始再次上漲。

然而，CCData 的 Sly 表示，“現在判斷比特幣最糟糕的時期是否已經過去還為時過早”。

他表示：“貝萊德、Citadel 和富達等傳統金融機構最近的興趣浪潮給市場注入了新的樂觀情緒。”

“如果更廣泛的宏觀環境和股市繼續有利，比特幣有可能保持目前的積極價格軌跡。”

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