您投資組合中的 3 種比特幣敞口基金（GBTC、BITW、OBTC）

對於投資者來說，比特幣（BTC）可能是近年來最令人驚訝的資產類別。 儘管它表現出精神分裂和劇烈的價格波動，但加密貨幣也已成為過去十年中表現最佳的資產。 它在不同時期表現優於標準普爾 500 指數並有所下降 商店般的黃金光澤 的價值。 由於其供應量有限且已知，因此比特幣的價值隨著供應量的減少而增加。 之前的減半事件減少了市場上可用的比特幣數量，也導致了 價格大幅上漲.

近年來，主流的關注已經改變了其價格上漲的驅動因素。 2017年，比特幣經歷了前所未有的牛市，在散戶投資者的關注下，其價格在一年內飆升了900%以上。 到 2020 年，機構投資者開始意識到比特幣的潛力，上市公司也開始使用比特幣進行財務管理，將比特幣的價格推高至創紀錄水平。 截至 2 年第二季度，比特幣的市值已超過 2022 億美元，但仍然非常不穩定。

這些發展激發了投資者對提供比特幣敞口的金融工具的需求。 多年來，灰度的比特幣投資信託基金（GBTC）是投資者可以用來從比特幣價格劇烈波動中獲利的唯一公開交易投資工具。 去年，又有兩家信託公司加入了其行列，還有其他信託公司正在醞釀之中。

公開交易的信託如何幫助增加比特幣風險？ 

投資比特幣可能是一件複雜的事情。 它需要仔細分析該過程所涉及的成本。 購買比特幣的託管成本可能會很高，而且經過一段時間的積累，可能會成為一筆相當大的錢。 這個數字還包括確保安全的相關安全成本。 加密貨幣價格波動的歷史也使得投資者很難找到進入或退出交易的適當策略。

公開交易的投資信託通過購買和持有比特幣或跟踪持有加密貨幣的比特幣指數基金來簡化這些決策參數。 因此，這些基金的投資者無需考慮其投資的託管成本。 這些基金的價格走勢也模仿了加密貨幣的價格走勢，使投資者能夠直接接觸其波動性。

根據信託的結構，擁有其中的股份相當於間接擁有比特幣。 重要的是要記住，在這種情況下，所有權是一個名義概念，並隨著信託的資產淨值而波動。 例如，GBTC 在 0.092 年提供每股 2017 比特幣的所有權。2018 年，同一信託的一股價值 0.00099 比特幣。 到 2022 年，GBTC 已將每股比特幣減少至 0.00093。

投資比特幣信託的一些注意事項

雖然公開交易的比特幣基金提供了令人垂涎且不穩定的資產類別的敞口，但投資此類工具有一些注意事項。 

第一個是它們的結構。 投資者經常將公開交易的比特幣信託誤認為指數基金，或者更糟糕的是，將零售交易者的加密貨幣投資民主化的交易所交易基金。 這是一種誤解。 

當今市場上絕大多數公開交易的加密貨幣投資產品都是法定信託。 他們的股票是通過私募發行創建的，僅向 機構投資者 並且，在某些情況下， 認可的投資者。 這些股票需要經歷 12 個月的成熟期，之後才能在二級市場上進行交易。 在其生命週期的任何時候，這些股票都不能兌換成實際的比特幣。 相反，他們遵循“更大的傻瓜”理論，即主要投資者將其持有的股票出售給二級市場交易者，而二級市場交易者又試圖將其出售給其他人以獲取利潤。

第二個問題是與此類產品相關的價格風險。 公開交易的比特幣信託的價格變動放大了基礎資產的價格變動，從而增加了下行風險。 這意味著，在牛市期間，投資者最終可能會支付比比特幣實際價格高得多的溢價，而在回撤過程中，投資者可能會支付顯著的折扣。 這種價格溢價的一個例子發生在 2017 年牛市期間，當時 GBTC 股票的交易價格比比特幣在加密貨幣市場上的實際交易價格高出 100%。 這些價格變化是此類信託結構的函數。 例如，在需求旺盛的牛市期間，投資者有充分的理由抬高價格以獲取利潤。  

比特幣投資信託的另一個問題是它們的交易方式 在櫃檯 （場外交易）市場。 場外交易市場交易的特點是流動性低，這意味著市場上沒有足夠的參與者或資金，導致價格波動更大。 在場外交易市場交易的公司也不受上市公司嚴格披露要求的約束。 因此，交易者無法獲得關鍵信息來規劃他們的交易策略。 GBTC 是當今市場上運營的最大的比特幣信託公司，直到 2020 年才成為 SEC 報告公司，即在場外交易市場首次亮相五年後。

最後，與市場上的其他信託相比，公開交易的比特幣信託收取高額管理費。 比特幣信託的高費用率是加密貨幣新興託管市場的一個功能，也證明了加密貨幣交易固有的風險。 例如，GBTC 的管理費為 2%，而 Bitwise 的 Bitwise 10 加密指數基金（比特） 收費2.5%。 將這些數字與 ETF 0.44% 的平均費用率進行對比。 如今，行業中高於 1.0% 的費用率被視為較高。

3 只比特幣投資基金

話雖如此，如果您願意承受風險並正在尋找收入，那麼這些信託可能是您的不錯選擇。 以下是對提供比特幣敞口的三個著名投資信託基金的簡要介紹。

灰度比特幣信託（GBTC）

該基金由另類貨幣資產管理公司於 2013 年成立，名為比特幣信託基金，是一種開放式私人信託基金，目前由 Grayscale Investments LLC 贊助。 它於 2015 年開始公開交易，代碼為 GBTC。 該基金的目標是追踪比特幣的潛在價值，就像 SPDR 股票 ETF 一樣（GLD）追踪黃金的基礎價值。 它擁有價值20.1億美元的 管理資產 （資產管理規模）截至 2 年第二季度。

Coinbase Custody 是該基金資產的託管人。 該信託的最低投資額為 50,000 美元，僅向認可投資者和機構投資者開放。 GBTC 在場外交易市場進行交易，也可以通過許多經紀公司和稅收優惠賬戶（例如 IRA 和 401(k)）進行交易。 其管理費為2%。

由於它是該國歷史最悠久的公開交易比特幣信託，GBTC 的命運與加密行業的命運相當。 GBTC 股票的初始交易流動性不足且波動巨大。 然而，2017 年的牛市被證明是關鍵。 自此之後，該基金管理的資產規模逐年增加。 同樣，2020-2022 年比特幣的快速上漲和隨後的暴跌也見證了 GBTC 的成功。

按位10加密指數基金（BITW）

Bitwise 10 加密貨幣指數基金 (畢特威）於 2020 年下半年首次亮相，由總部位於舊金山的 Bitwise Asset Management 推出。 截至 2 年第二季度，該基金的管理規模為 2022 億美元，費用率為 600%。

與 GBTC 不同，BITW 不提供比特幣的間接所有權。 相反，它跟踪 Bitwise 10 Large Cap Crypto Index 基金，這是另一款 Bitwise 產品，旨在提供 80% 的加密貨幣市場敞口。 61.5 年第二季度，比特幣佔該基金總持倉量的 2%，佔一半以上。以太坊以太坊緊隨其後，份額為 2022%。 該基金持股的其餘部分不到百分之一，並分佈在各種加密貨幣之間。

Tts 價格表現出與其他加密產品相同的波動性。 其在OTC市場上市三個月內價格飆升超過1200%。 但這次價格上漲掩蓋了一次過山車之旅，在不到一周的時間裡，價格也暴跌了 75% 以上。

魚鷹比特幣信託（OBTC）

魚鷹比特幣信託基金（交易中心）於 2019 年作為投資工具進入私募市場。 但直到 2021 年 2015 月才可公開交易。該信託追踪 Coin Metrics CMBI 比特幣指數。 CMBI 指數於 2020 年推出，追踪比特幣和以太坊的以太幣價格。 XNUMX 年，由於加密貨幣市場的牛市，該指數的價值上漲了 XNUMX% 以上，但此後急劇下跌。

格雷格·金 (Greg King)，魚鷹公司創始人概述了兩個特徵 相信採訪可以將他的產品與競爭對手區分開來。 第一個是其託管人——富達數字資產公司，這是這家波士頓投資巨頭的一個部門。 第二個也是更重要的特徵是它的價格。 Osprey 收取較低的管理費，約為 0.49%，以區別於其他信託。 但目前尚不清楚 Osprey 如何設法降低其產品成本。 截至 89 年第二季度，該信託的管理資產總額為 2 萬美元。

其他比特幣信託

隨著比特幣越來越受歡迎，投資者對這種資產類別越來越滿意，其他信託公司（其中一些已經進入市場，另一些正在等待）計劃提供比特幣和加密貨幣市場的投資。 例如，灰度已經為其持有的以太坊和萊特幣推出了投資信託。 截至撰寫本文時，Bitwise 正計劃為 OTC 市場的比特幣推出類似於 GBTC 的控股信託。 BlockFi 是一家加密金融服務公司，以其加密借貸服務而聞名，該公司已經宣布向機構投資者開放 BlockFi 比特幣信託。 它的管理費為1.5%，富達數字資產作為其託管人。