鮑威爾本週改變了市場對利率的看法

美聯儲主席 杰羅姆·鮑威爾本週準備好的國會演講只用了幾分鐘，但它改變了一切。

在這些言論中，中央銀行領導人闡明了 美聯儲觀點的新範式 它的政策路徑，顯然會在比以前想像的更長的時間內看到更高的利率。

後果迫使長期以來一直期待美聯儲在其通脹鬥爭中眨眼的市場重新調整自己的觀點，以更多地與政策制定者保持一致，他們一直在警告將採用更高的利率方法。

B. Riley Wealth Management 首席市場策略師 Art Hogan 表示：“兩週來，美聯儲發言人顯然精心編排了合唱團，這讓我們走到了那個地步。” “傑伊·鮑威爾 (Jay Powell) 通過一份非常簡短的準備好的聲明和一次問答，將這些預期提升到了更高的位置。”

作為他授權的一部分 貨幣政策半年度證詞，鮑威爾星期二在參議院銀行委員會發表講話，然後在第二天向眾議院金融服務委員會發表講話。

會議開始前，市場一直期待美聯儲在本月晚些時候的會議上將基準利率上調 0.25 個百分點，然後可能再上調兩次，然後停止，終點在 5.25% 左右。

鮑威爾出席會議後情況發生了變化，他警告稱，如果通脹數據保持強勁，他預計利率將“高於此前預期”，而且可能一次超過 XNUMX 個基點。

市場現在強烈預期 5.75 月份加息 XNUMX 個百分點，峰值或終端利率將在美聯儲結束前觸及接近 XNUMX%。

那改變了什麼？

基本上，這是 XNUMX月通脹數據 還有跡象表明，儘管美聯儲努力放慢勞動力市場的增長，但勞動力市場仍然非常強勁。 這讓幾週前才談到的鮑威爾 “反通貨膨脹”力量在起作用，換檔並再次開始對貨幣政策採取強硬態度。

“他正在根據傳入的數據進行調整，這是整個董事會都應該做的，”霍根說。 “如果事實通過 XNUMX 月和 XNUMX 月的數據再次發生變化，他可能會在這方面變得靈活，不會將其推得太遠，以至於他們需要打破某些東西。”

事實上，鮑威爾表示，他將密切關注即將發布的一系列關鍵數據——週五的非農就業報告，以及下週的消費者和生產者價格指數。

高盛經濟學家維持他們在 21 月 22 日至 XNUMX 日聯邦公開市場委員會會議上加息 XNUMX 個基點的預測，但承認這是一個“千鈞一發”的結果。

如果美聯儲不得不向更激進的方向傾斜，高盛 在客戶說明中警告 它可能會對市場產生影響，股票拋售“更劇烈”，商品面臨下行壓力，美元面臨上行壓力。

鮑威爾本週因美聯儲的抗通脹策略面臨一些質疑。

一些更進步的立法者，如參議員伊麗莎白沃倫（馬薩諸塞州民主黨人）和眾議員阿亞娜普雷斯利（馬薩諸塞州民主黨人）指責加息將導致 2 萬人裁員，並對工薪階層家庭造成不成比例的傷害。 鮑威爾反駁說，通貨膨脹也在打擊那些處於收入範圍底端的人。

“這是他應該做的，”諮詢公司 RSM 的首席經濟學家約瑟夫·布魯索拉斯 (Joseph Brusuelas) 在談到鮑威爾不斷變化的政策立場時說。 “此時，傑伊鮑威爾是華盛頓的出氣筒。 他將承擔建立價格穩定的責任。 如果他做得好，在未來的歲月裡，他會受到尊敬。 人們會對他評價很高。”

Brusuelas 是那些認為美聯儲應該通過加息半個百分點來加速通脹鬥爭的人之一。

然而，他表示，政策制定者可能會受到下周可能出現的疲軟就業報告和通脹數據的影響，這些數據會逆轉方向並顯示物價上漲放緩。 根據道瓊斯的數據，經濟學家預計 225,000 月份就業人數將增加 XNUMX，而且人們普遍認為 517,000 月激增 XNUMX 將在本報告中下調，可能會大幅下調。

“在這一點上，經濟的彈性太強了，”Brusuelas 說。 “他們需要產生足夠的勞動力閒置來為經濟降溫。”

在本週的勞工部報告中，Slack 並不明顯 一月份的職位空缺，與可用工人的數量之比為 1.9 比 1。

野村經濟學家表示，這樣的數據可能會促使美聯儲進一步收緊貨幣政策。 該公司表示，未來的行動可能包括調整美聯儲削減其債券投資組合的計劃，其中一個選擇是取消目前實施的每月 95 億美元的削減上限。

目前，市場繼續以更高的利率定價。

儘管鮑威爾週三特別強調尚未就 5.625 月利率變動做出任何決定，但市場基本上忽略了他。 期貨市場交易員預計今年晚些時候的最終利率為 XNUMX%，遠高於鮑威爾講話前的水平。