中國不斷變化的增長圖景將如何衝擊全球市場

Independent Strategy 總裁大衛·羅奇 (David Roche) 表示，由於全球秩序“破裂”，中國經濟將被迫重新調整，而新的增長動力將使全球市場“失望”。

在周日的全國人民代表大會上， 中國政府宣布國內生產總值增長“5%左右”的目標 2023 年——該國 5.5 多年來的最低水平，低於經濟學家預期的 2.8%。 政府還提議適度增加對經濟的財政支持，將預算赤字目標從 2022 年的 3% 擴大到今年的 XNUMX%。

隨著北京和華盛頓之間的關係繼續惡化，中國國家主席習近平和其他官員將矛頭對準西方，因為它們限制了中國的增長前景。 新的 中國外長秦剛稱中美關係走出了一條“理性道路” 並警告說，如果美國不“踩剎車”，就會發生衝突。

資深投資策略師羅氏週二在 CNBC 的“Squawk Box Europe”節目中表示，中國在全球經濟中的作用“已經發生永久性變化”，因為北京將被迫向內看以實現其增長目標。

“中國現在知道，如果要實現增長，就必須在國內實現，這意味著尚未進行的改革，這意味著讓消費者花掉大量的過剩儲蓄，但它對此非常猶豫， “ 他說。

羅氏還指出，隨著俄羅斯和中國脫離西方民主國家，全球經濟秩序中“美國的霸權現在已經破裂”。 他強調說，“大南方”已經形成了第三個碎片，包括巴西和印度等國家，他表示這些國家並沒有公開支持俄羅斯等專制國家，但也在優先考慮自己的利益和 抵制西方切斷經濟或軍事聯繫的壓力.

在上週的一份研究報告中，穆迪表示，隨著美國和其他高收入國家根據日益增長的地緣政治和安全考慮重新定位其技術投資和貿易政策，外部環境對中國仍將充滿挑戰。

羅氏表示，北京很清楚美國將尋求通過擴大“技術差距”來削弱其全球影響力，他預計這一差距將從目前的 10 至 20 年擴大到 XNUMX 年左右。 為此，他預計華盛頓可以利用其實力壟斷與在能夠同時服務於導彈和手機的技術領域進行創新的國家的貿易——例如荷蘭的半導體行業。

“西方國家限制投資流入中國、阻止技術獲取、限制中國企業的市場准入以及促進多元化政策的額外措施，可能會繼續影響外國投資者對在中國開展業務的風險認知，”穆迪在報告中表示上週的筆記。 “這些措施也有可能削弱中國的經濟前景。”

考慮到中國企業在該行業的重要性，礦業股週一對中國共產黨謹慎的增長前景反應惶恐。 羅氏認為，“中國實現增長的方式將令人失望”，因為使用澳大利亞或美國進口礦產的基礎設施將不再能夠推動經濟擺脫危機。

“我認為中國現在必須走的路是動員自己的群眾去花錢，相信政府，不要積累過多的儲蓄，所以這一切都會發生在旅遊、商店和餐館，更不用說在重型產品，我們都希望將其視為世界經濟的發動機，因為它是中國經濟的發動機，”他說。 “我認為那個模型像鴨子一樣死了。”

中央集權和經濟防禦

儘管北京雄心勃勃的增長計劃目前似乎已退居二線，但全國人大領導人仍將重點放在國家安全和國內政治集權上。

政府預計國防預算將從 7.2 年的 2023% 增長到 7.1 年的 2022%，但 BCA Research 的策略師在周二的一份報告中表示，官方數字往往被低估了。

“共產黨還在繼續讓國家機構服從其意志的過程，這削弱了技術官僚和公務員的自主權，有利於政治領導，”這家加拿大投資研究公司表示。

“這些行動將減少黨和國家之間已經存在的有限程度的製衡，同時向外界發出信號，表明中國繼續追求中央集權和國家安全，而不是去中央集權和全球經濟一體化。”

BCA Research 策略師得出結論，因此可能會出現負面反應和進一步的投資限制，至少來自美國。