在凱洛格的分裂中，大型食品重組“已經在進行中”——這就是下一個可能的人

隨著投資者消化家樂氏 (K) 決定將這家食品集團拆分為三個獨立的公司，分析師的下一個問題是，“下一個是誰？”

美國銀行分析師布萊恩·斯皮蘭（Bryan Spillane）告訴雅虎財經，大型食品分拆“已經在進行中”，並引用了卡夫亨氏（Kraft-Heinz）等消費巨頭的剝離和收購。KHC) 到通用磨坊 (GIS).

就在上週，億滋 (MDLZ) 宣布以 2.9 億美元收購能量棒製造商 Clif Bar & Company。 去年，好時（HSY) 收購椒鹽脆餅製造商 Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. 以 1.2 億美元的總價收購。

“投資組合塑造已經成為一個非常流行的術語——意味著剝離和收購業務，”斯皮蘭解釋道。

“在這種投資組合塑造心態中，無論是收購、剝離還是分拆，我確實認為你可能會看到這個過程繼續下去，”他補充道。

大流行（以及隨後的居家趨勢） 提升包裝食品傳統品牌 像康尼格拉（CAG)、百事可樂 (PEP)、General Mills、Kellogg's 和 Kraft Heinz——受到消費者對零食日益增長的渴望的推動。

其他飲食行為轉變包括偏愛更健康、更適合您的選擇，這導致許多公司重新評估其投資組合併做出必要的改變以促進增長。

“有一種觀點認為，如果某些業務和產品類別沒有獲勝，或者如果您沒有競爭優勢，或者如果類別特徵與您的其他投資組合不匹配，那麼製造這種產品的動機就更大了重塑，”美國銀行的 Spillane 說。

他強調，多年來，食品和飲料行業已經習慣了這些類型的檢修。 根據 Dealogic 的最新數據，自 2010 年以來，該行業已完成近 3,000 次收購（交易價值總計 535 億美元）。

大食品的未來

在 Kellogg 的三方拆分之後，Spillane 強調了幾家他可以看到採取類似舉措的公司。

故事繼續

他指出星座品牌（STZ(CPB) 來自其罐頭食品和湯品分部的零食部門。

他還呼籲聯合利華（UL) — Ben and Jerry's、Axe 和 Dove 的母公司， 等等 - 說家樂氏的拆分應該“重振”圍繞這家總部位於倫敦的企業集團“不同”品牌的對話，以及它是否應該拆分其食品部門。

在大流行期間，聯合利華在與不斷上升的商品通脹作鬥爭時，其表現明顯落後於其他消費必需品。 儘管如此，分析師在很大程度上同意其廣泛而廣泛的業務組合也是罪魁禍首。

Spillane 說不應該分拆的一家公司？ 百事可樂

跨國食品、零食和飲料公司， 以前避免分裂 Spillane 解釋說，儘管來自激進投資者 Nelson Peltz 的壓力越來越大，但他們“在美國以外的飲料和零食業務之間進行了更多的整合”。

再加上百事可樂盈利能力的顯著提升（12.9年同比增長2021%)，分析師補充說，分拆不僅會降低公司的國際影響力，而且成本太高，無法創造任何真正的價值。

圍繞凱洛格分裂的“非常少的細節”

Spillane 告訴雅虎財經，與剝離家樂氏的三個獨立公司相關的獨立利潤和成本仍然存在疑問。

“他們宣布這一點的細節很少，”他說，並指出這個意外的決定似乎“做得太倉促了”。

但 家樂氏首席執行官史蒂夫卡希蘭 堅稱“這是一個非常重要的決定，至少可以說——凱洛格先生開創了 116 年的傳統。”

正如 Cahillane 告訴雅虎財經直播的那樣，這家標誌性的食品製造商概述了三個將自行冒險“釋放增長”的細分市場：(1) Global Snacking Co.，淨銷售額為 11.4 億美元； (2) North America Cereal Co.，銷售額約為 2.4 億美元； (3) 和 Plant Co.，銷售額為 340 億美元。

凱洛格在一份報告中指出，這三項業務目前都盈利 新聞稿.

Spillane 警告說，當衰退風險迫在眉睫且通脹仍處於歷史高位時，很難確定潛在價值。

“當你的市場不確定如何評估事物時，你在‘價值解鎖’計劃中能有多少確定性？ 這是你想淡化注意力的時候嗎？” 分析師質疑。

他補充說，另一個基本問題仍然存在——不僅是對家樂氏，而且對於任何考慮分拆的公司來說：“利潤的下降是否抵消了你預期估值的上升？”

重組計劃於 2023 年某個時候完成。

亞歷山德拉是雅虎財經的高級娛樂和美食記者。 在推特上關注她 @ alliecanal8193 並給她發電子郵件至 [電子郵件保護]

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