納斯達克跌至 2020 年 XNUMX 月以來的低點

昨天納斯達克 100 指數 (NDX) 再次下跌 1% 跌破11,000點。

這是自 2020 年 XNUMX 月以來從未觸及的水平。 

納斯達克:科技股指數觸及 2020 年 XNUMX 月低點

隨著 2020 年 7,000 月金融市場的崩盤,由於大流行的爆發,該指數的價值一度跌至 9,000 點,但由於美聯儲在 XNUMX 月底注入流動性,該指數已接近 XNUMX 點點。 

當年10,000月底,歷史上首次突破11,000點,創下歷史新高,而XNUMX月中旬首次突破XNUMX點,創下歷史新高。 

因此,由於美聯儲向金融市場注入了大量流動性,過去幾天的下跌使其回到了 2020 年 14 月首次達到的水平,這最初在短短四個月內就彌補了開始時損失的所有大流行,然後進一步增加了 XNUMX%。 

到 2020 年 12,000 月,由於美聯儲量化寬鬆政策導致的持續增長放緩了幾個月,以至於納斯達克 100 指數在 11,000 點以上的峰值之後,到 2020 月底已經回到 11,000 點。 從 10,926 年 XNUMX 月上旬開始,進一步的上升趨勢開始了,近兩年來一直沒有讓 NDX 回到 XNUMX 點大關,昨天該點被擊倒,收於 XNUMX。 

2021 年牛市高峰在 XNUMX 月達到,多達 16,764點. 自2020年53月以來,累計增長XNUMX%。 

然而,一旦美聯儲停止向市場注入流動性,增長就停止了,當它開始撤回流動性以試圖遏制不斷升級的通脹時,2020 年 XNUMX 月開始形成的投機泡沫破裂了。 

目前的水平 納斯達克可能並非偶然,它在 2020 年 2020 月達到了這一水平,當時量化寬鬆導致的第一階段增長停滯了幾個月。 因此,我們可以說,在第二個增長階段,即從 2021 年 XNUMX 月到 XNUMX 年 XNUMX 月,在投機泡沫最響亮的階段,所產生的所有收益都已經喪失殆盡。 

底線競賽結束了嗎?

在這一點上,這個泡沫的通縮是否會停止還有待觀察,因為QE導致的第二階段牛市積累的所有無端增長現在都已經被抹殺了。 

畢竟現在的水平只有 比 13 年 2020 月崩盤前的水平高出 XNUMX%,因此考慮到美聯儲肯定不會從市場上撤回 2020 年和 2021 年註入的所有流動性,這甚至可能是一個可持續的水平。 

相反,如果從 2020 年 2022 月到 4.2 年 8.9 月,美聯儲的資產負債表從 8.759 萬億美元增加到令人難以置信的 2020 萬億美元,那麼此後它只下降到 2021 萬億美元。 因此,從市場中撤出流動性實際上比注入流動性要慢得多,以至於人們認為美聯儲不會撤回其在 XNUMX 年和 XNUMX 年註入的大部分流動性。 

值得補充的是,自 XNUMX 月中旬以來,這種撤離速度加快了,因此實際上目前正處於最嚴重的階段。 

值得記住的是,市場總是預測事件,以至於 2021 年 XNUMX 月牛市的結束比量化寬鬆政策的實際結束早了幾個月。 一旦美聯儲宣布將減少在金融市場的購買,從而減少在此過程中的貨幣創造,市場本身幾乎立即開始對這種減少進行定價,以至於牛市停止了。 

這發生在 美聯儲 仍在創造資金以向金融市場注入流動性,這意味著投資者和投機者試圖預測將不可避免地導致 QT(量化緊縮,與 QE 相反)的新趨勢。 

然後,當美聯儲在 2022 年 XNUMX 月停止創造貨幣時,市場立即做出進一步崩潰的反應,在 QT 尚未開始時就已經搶占了它。 

事實上,4 年 2022 月 100 日,納斯達克 2022 指數 XNUMX 年的第二次急劇下跌開始了,而美聯儲資產負債表的實際縮減則是在 XNUMX 月中旬之後開始的。 

市場總是試圖通過“折扣”可能的未來價格新聞來預測事件。 所以實際上 QT 已經被預測了一段時間,包括它的強化。 

納斯達克 100 指數 2022 年的第三個強勁下跌階段始於 22 月 XNUMX 日,而 QT 的加速開始於 XNUMX 月中旬之後。 

貨幣政策的演變

要了解市場在未來幾週或幾個月內對美聯儲貨幣政策進一步變化的反應,有必要對美聯儲在這方面可能採取的方向有一個相當清晰的認識。 

目前,確實存在很多不確定性,因為儘管存在關於美聯儲可能進一步收緊當前限制性貨幣政策、利率越來越高、QT 持續時間較長的過度猜測,但另一方面另一方面,那些認為鑑於經濟形勢,美聯儲遲早會選擇小幅寬鬆政策的人。 

所有這一切都將有助於引發一場強勁而持久的衰退的風險是存在的,因此可以想像美聯儲可能希望通過減少其貨幣政策的限制來避免這種情況。 

它很可能取決於通脹,因為如果它繼續像過去兩個月那樣下跌,實際上可能有疲軟的空間。 另一方面,如果情況再次升級,它很容易變得比現在更加悲觀。 

資料來源:https://en.cryptonomist.ch/2022/10/11/nasdaq-dropped-lows-since-october-2020/