以太坊的合併不會阻止其價格下跌

以太坊期待已久的合併發生在 XNUMX 月，將其從遺產轉移 工作量證明（POW） 可持續發展模式 股權證明（PoS） 共識算法。 許多觀察者預計 Ether 的 (ETH) 價格做出積極反應，因為隨著採礦業務的停止，其每日排放量下降了 90%。 

然而，預期的價格飆升從未發生。 事實上，自升級以來，以太幣已經下跌了 7% 以上。 那麼為什麼合併沒有推高代幣的價格呢？

合併後的 ETH 貨幣政策

以太坊的貨幣政策只是將代幣的供應量減少到每天 1,600 ETH。 PoW 模型，相當於 13,000 ETH 每天作為挖礦獎勵發出。 然而，這在合併後已完全消除，因為採礦操作在 PoS 模型上不再有效。 因此，僅剩下 1,600 ETH 供應量用於 Staking 獎勵，每日供應量減少了 90%。 如果以太坊網絡的平均 gas 價格至少達到 16 gwei，那麼每天 1,600 ETH 將被燒掉，使以太坊的通脹為零甚至引發通貨緊縮。

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這種貨幣政策是以太坊價格上漲預期的關鍵驅動因素。 但是，用戶沒有考慮營銷情緒和監管變化的影響。 建立通縮模型是為了在區塊鏈的供應增長處於負值區域時長期影響 ETH 的價格。

自合併以來的代幣供應增長為 -0.01%，這意味著產生的 ETH 數量與通過交易費用燃燒的數量大致相同。 儘管該指標表明通貨緊縮，但對於提高代幣價格而言並不重要——尤其是當整個加密貨幣市場的清算率仍然很高時。

ETH 通縮狀態

目前，ETH 正在通貨緊縮。 在過去的兩周里，流通代幣的數量減少了 10,000 多個，而自合併以來共有 3,037 個新代幣進入市場。 直到 8 月 XNUMX 日，新的代幣供應增加，因為以太坊仍處於通脹狀態。 從那時起，更多的代幣通過交易費用被燒毀，使得 ETH 出現通縮。

在過去的 49,000 天裡，超過 30 ETH 被燒毀，平均每分鐘 1.15 個代幣。 似乎以太的供應已經達到頂峰，供應增長將繼續顯著下降。 那麼，在 8 月 XNUMX 日發生了什麼首次引發了這種通縮？

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這主要歸功於一個名為 XEN Crypto 的新區塊鏈項目。 自推出以來，XEN Crypto 已消耗超過 5,391 ETH 的交易費用，在 ETH Burned 排行榜上排名第二，略低於 Uniswap V3。 “超聲屏障” 15 gwei，從而引發了這種通貨緊縮。

目前，只要以太坊的汽油價格保持在 15 gwei 以上，網絡就會燃燒足夠的代幣以保持通縮。

為什麼以太幣的價格沒有上漲？

儘管合併引入的機制和當前的通縮狀態在技術上應該會推動價格上漲，但時機根本不合適。 任何加密貨幣的價格都不僅僅基於其供應和銷毀機制——清算也起著重要作用。

過去幾個月，美聯儲一直在積極提高利率。 結果，政府國債一直在產生可觀的收益，而且這些債券的風險遠低於加密貨幣。 加密貨幣領域也面臨著更大的監管壓力，隨著經濟衰退的肆虐，短期投資者正在遠離波動性資產。

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硬幣玻璃 數據 表明過去兩個月 ETH 清算量特別高。 這主要是為什麼 ETH 的價格沒有上漲，而是在通縮狀態下下跌。

通貨緊縮：長期影響

總體而言，通貨緊縮肯定會產生長期影響。 如果出現牛市週期，將導致網絡使用量增加，從而提高 gas 價格。 這將導致代幣供應量大幅減少，並可能出現價格飆升。 在過去的幾天裡，清算一直在放緩，因為 ETH 價格似乎已經達到了可持續的阻力位。 然而，看漲週期是否很快出現將取決於市場情緒。

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