我寫的 這裡 上週，加密貨幣出現了蔓延問題，許多公司陷入了資產負債表槓桿過高和風險管理薄弱的困境。
BlockFi 剛剛從 FTX 獲得了 250 億美元的循環信貸額度，對於那些不熟悉企業用語的人來說，這本質上是「救助」的一個花哨術語。
現在，FTX 準備以 25 萬美元的總金額收購這家陷入困境的公司。
傳聞還是已證實？
加密貨幣有時就像一個高中食堂，謠言以無情的速度傳播，所以讓我們嘗試挖掘噪音並找出這裡到底發生了什麼。 首先，人們認為 FTX 只是收購了 BlockFi 股權的選擇權，然後有消息稱這是完全（且相當大）的股權，在此之前似乎整個 enchilada 的條款清單即將完成。
目前流行的數字是 25 萬美元，但某些消息來源指出這一數字為 50 萬美元。 然而，毫無疑問的是，這項收購——無論是 25 萬美元還是 50 萬美元——都是微不足道的。 BlockFi 的最新估值為
2021 年 3 月，BlockFi 完成 D 輪融資，估值 2021 億美元。 三個月後的 5 年 1 月，據報他們以 25 億美元的估值籌集資金。 三週前，彭博社報道稱，該公司計劃以 XNUMX 億美元的估值籌集資金。 現在，隨著日曆從 XNUMX 月轉到 XNUMX 月，我正在深入研究 FTX 以區區 XNUMX 萬美元收購該公司的故事。
上個月我炸掉一瓶番茄醬時，引用我室友的話，到底是怎麼回事？
為了直觀地展示這一點，我根據比特幣的價格繪製了這些 BlockFi 估值。 我不會說謊，圖表很噁心。
那為什麼會下跌呢？
事後看來，一切都是顯而易見的，但像 BlockFi 這樣的企業的侵略性本質是災難的根源。 儘管將自己宣傳為“加密貨幣貸方”，為客戶的存款支付收益，但實際上這些公司已經充當了高度激進的對沖基金。 客戶相信這些公司會投資他們的錢，他們只是沒有意識到這一點，這說明了隨著資金從各個角度湧入，加密貨幣牛市的歇斯底里狀態。
但市場讓每個人都感到謙卑，而這正是這裡發生的事情。 BlockFi 過於激進，完全缺乏風險管理。 雖然不像其他加密貨幣貸款機構攝氏度和 CoinFlex 那樣致命，這兩家公司都被迫暫停提款以緩解流動性危機，還有面臨清算的三箭資本，但 BlockFi 基本上已經是最後的機會了。
隱蔽性和缺乏監管意味著我們無法確定 BlockFi 的資產負債表上有什麼，但很可能它充滿了高度相關的加密工具。 當這些資產開始齊齊下跌時（歷史上加密貨幣崩盤時經常出現這種情況），BlockFi 的股權狀況遭到重創。
使這種可怕的情況變成全面危機的原因是，客戶突然紛紛跑出家門，提取資金並測試 BlockFi 儲備的流動性，加劇了 BlockFi 的壓力。
有報導還稱，隨著公司努力削減成本，BlockFi 高達 80% 的員工可能會被解僱。 Sam Bankman-Fried 和 FTX 將自己定位為加密世界的國際貨幣基金組織（最後貸款人），現在正盯著 25 萬美元的收購案，試圖重振該公司。
雖然 25 萬美元這個數字成為頭條新聞，但很容易就會出現大量債務和模糊負債，這意味著實際數字要高得多。 但同樣，監管和透明度根本不存在，因此這只是猜測。
BlockFi 的執行長 Zac Prince 確實對 25 萬美元的估值提出質疑，稱其為「謠言」。 在其他地方，在投資者電話會議的細節被洩露後，暗示 FTX 可以不受限制地將其向 BlockFi 的貸款轉換為股權，BlockFi 的代表認為該條款「高度投機」。
就我個人而言，我認為這裡唯一值得猜測的是 BlockFi 能否在這場混亂中倖存下來。 哪些客戶會相信這一點 銀行 對沖基金再次用他們的積蓄？
該職位 X 收購 BlockFi：但為什麼 25 萬美元這麼便宜？ 最早出現 英威茲.
資料來源：https://invezz.com/news/2022/07/01/x-to-buy-blockfi-but-why-so-cheap-at-25-million/