為什麼克羅格和艾伯森的合併有意義

披露：我是艾伯森的投資者。

到今天中午，艾伯森的股票上漲了 10% 以上，原因是有報導稱它將與更大的競爭對手克羅格合併KR
. 這兩家公司是該國排名第一和排名第二的雜貨企業，可能的合併將是該行業的巨大變化。 （沃爾瑪（WMT）
賣的雜貨比任何一家都多，但因為它運載一般商品，所以不被視為雜貨公司。）

為什麼會發生這種情況？

直到幾年前，美國幾乎每個家庭都像你媽媽一樣購買雜貨。 但現在雜貨行業正處於一場劇變中，其規模與任何零售行業所發生的任何事情一樣大。

現在無需去商店就可以購買雜貨，像雜貨這樣的低利潤業務面臨挑戰。 消費者歷來挑選自己的產品並自己帶回家，從而為零售商節省了數十億美元的物流費用。 隨著客戶在線購物並要求送貨，額外的揀貨和送貨成本從根本上改變了經濟狀況。

商店變得越來越沒有必要，物流到家至關重要。 隨著行業在各地門店的落地，行業的固定成本結構受到挑戰。

未來，該行業需要更少的商店來吸引更少的顧客。重要的是，它還需要兩種類型的配送到家位置。 一種用於定期重新訂購的產品，您可以提前訂購，通常是您在商店的核心過道中找到的東西，如紙巾、早餐食品、調味品，另一種用於快速交付新鮮食品或立即需要的物品（比如當你的櫃檯上有一個半成品的菜缺少一種成分時）。

為了使所有這些變化發生，該行業必須對變化持開放態度。 商店需要合併，雖然部分或全部商店將適合轉換為配送中心以進行送貨上門，但許多商店將不得不關閉。 這將需要巨大的規模和資金才能完成。 彼此相鄰的競爭商店將不得不合併。

所有這些變化都是克羅格和艾伯森應該合併的原因。 他們可以關閉直接競爭的商店，他們將擁有更多資源來創建他們需要的分銷，並且他們將增加購買力以保持效率。

I 寫道： 關於兩年前的所有這些想法，並解釋了為什麼兩者應該合併； 這個想法被嘲笑了。 傳統公司通常看不到事情的變化，直到為時已晚。 五十年前，西爾斯是世界上最大的零售商，並處於成為亞馬遜的完美位置AMZN
是今天。 西爾斯浪費了這個機會，選擇保持當時的狀態。 但與 Sears 不同的是，Kroger 和 Albertson 認為必須做出改變才能適應和成長。 如果他們進行這筆交易或其他涉及類似變化的交易，他們的管理層願意改變其業務的基本面以適應不斷變化的市場，這是他們的榮幸。

你可能會說這筆交易不會通過反壟斷審查。 你可能是對的，但這筆交易有很多有利於它的論據。 沃爾瑪正在積極建立其直接面向消費者的雜貨業務，利用其在雜貨和其他業務中的龐大規模來獲得優勢。 亞馬遜收購了 Whole Foods，並在食品雜貨領域投入巨資。 雜貨店的成功對所有這些公司來說都是至關重要的。 如果說如果克羅格和艾伯森合併將主導市場，那將是愚蠢的，沃爾瑪和亞馬遜將盡其所能主導雜貨業務。

很難說這種組合是否會發生。 艾伯森在 XNUMX 月份宣布正在考慮戰略替代方案，這通常是出售公司的委婉說法。 而且現階段只是謠言。 但這筆交易有很多有利於它的論據，無論它是否發生，這是可以想像的，因為它是由雜貨業務發生的巨大變化驅動的。

無論這筆交易是否發生，行業的重組都不足為奇，因為雜貨商會重新調整自己，以應對雜貨行業即將發生的變化以及沃爾瑪和亞馬遜的競爭。