誰提供最好的退休建議？ Suze Orman 和 Dave Ramsey 還是經濟學家？

在那些和其他同類書籍中，作者寫到立即開始儲蓄的重要性、複利的魔力以及建立應急基金的必要性。 事實上，這些作者建議讀者即使在建立了足夠的應急儲蓄基金之後也要繼續保持高利率儲蓄。

想想他的書《金錢：掌握遊戲》，托尼羅賓斯寫道：“無論[儲蓄百分比]數字是多少，你都必須堅持下去。 時好時壞。 無論。 為什麼？ 因為複利法則懲罰即使是一個錯過的貢獻。”

但耶魯大學教授 James Choi 表示，這種建議不僅涉及儲蓄率，還涉及資產配置、使用固定利率抵押貸款與可調整利率抵押貸款、管理非抵押貸款債務和退休支出“通常與經濟學家的建議背道而馳”。最近回顧了 50 本個人理財書籍，並將其與規範經濟模型的處方進行了比較。

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Choi 表示，公平地說，流行的財務建議可能對普通人更有用。 事實上，根據 Choi 的說法，這些書的作者在經濟理論方面做對了兩件事：第一，他們推薦的行動通常很容易被普通人計算出來，第二，所提供的建議考慮了個人在執行某項任務時遇到的困難。例如，由於動機有限或對環境的情緒反應而製定財務計劃。 

但是，他也指出，“由於謬誤，這些建議偏離了規範的經濟理論。”

因此，理論與實踐之間存在相當大的差距。 

考慮一下教授們所說的與流行的個人理財作者在退休儲蓄、資產配置和退休收入方面所說的話。 

為退休儲蓄多少 

說到存錢，經濟學家贊成生命週期假說的建議：“它說當你年輕，收入相對於你一生的收入來說很低時，你不應該存那麼多錢，因為你想擁有一個隨著時間的推移，消費路徑相對一致，”Choi 在接受采訪時說。 “年輕時儲蓄相對很少，中年時儲蓄很多，然後在進入退休年齡時提取。” 

但這並不是個人理財書籍作者所推薦的。 “流行的作家有一個非常不同的概念，”崔說。 

他們的建議是：在工作期間，無論年齡和情況如何，都將收入的 10% 到 15% 存起來。 “他們認為你應該調整儲蓄率而不是消費率，”Choi 說。 “你必須建立紀律。 你必須成為那種會存錢並且一直存錢的人。 然後復利的力量將使每個人都成為百萬富翁，只要他們每天能放棄一杯拿鐵咖啡。” 

Choi 說，這是事實，但生命週期模型考慮了所有這些因素。 “所以即使有復利的力量，你也不應該在年輕的時候存那麼多錢，”他說。 

事實上，根據 Choi 的說法，最優儲蓄率是收入與最優消費之間的差值。 毫不奇怪，他還指出，使默認退休儲蓄計劃繳款率不依賴於年齡的共同政策並不理想。 

更多內容：基於諾貝爾獎獲獎理論的研究表明，許多年輕人不應該為退休儲蓄.  

是什麼賦予了？ 為什麼理論和實踐之間存在差異？ 是因為個人理財作者不懂經濟學嗎？ 不一定，崔說。 它更多的是專注的功能。 他說，經濟學家關注的是效用。 效用來自消費。 “隨著時間的推移，你想要最大化你從消費中獲得的總幸福感，”他說。 “而受歡迎的作家根本不這麼想。 這只是他們範式的一部分。” 

他們的範式更多的是儲蓄是一種美德； 重要的是將儲蓄始終如一地建立為一門學科，並利用複利的力量。 坦率地說，Choi 指出，建立儲蓄紀律的必要性“幾乎總是在最優儲蓄的經濟模型中缺失——這是一個潛在的重要疏忽。” 

什麼是正確的資產配置？ 

個人理財作者和經濟學家在資產配置方面處於同一位置，但出於不同的原因。 例如，投資期限是個人理財作者最關心的問題。 他們說，你的投資期限越長，你對股票的配置就越大。 事實上，一些作者建議投資者使用“股票投資組合的百分比應該是 100 減去你的年齡”的規則。 （想想目標日期基金。）  

更重要的是，個人理財作者喜歡建議股票隨著時間的推移風險會降低。  

然而，對於經濟學家來說，決定資產配置的不是投資期限，而是投資期限。 相反，未來收入是主要考慮因素。 

“對於一個年輕的人來說，他們的未來還有很多勞動收入，他們可以承受在他們的金融投資組合中承擔很多風險，”他說。 “然後，當他們變老並且他們的生活中沒有那麼多勞動收入時，他們需要降低這種風險，在這種情況下，他們需要在金融投資組合中更加保守，因為他們沒有那麼多勞動收入緩衝。” 

因此，個人理財作者和經濟學家可能會建議 20 多歲的人將 80% 的投資組合分配給股票，20% 分配給債券。 作者會建議在幾十年的時間範圍內進行資產配置，而經濟學家會建議資產配置，因為 20 多歲的人需要將他們未來的收入、他們的人力資本納入投資組合。 未來收入代表固定收益分配，然後股票將代表投資組合的較大份額。 

“對於我們大多數人來說，我們的勞動收入與股市並沒有太大關係，你可以將其視為一種非常安全的資產，”Choi 說。 

管理長壽風險：4% 規則與年金 

在談到退休收入和管理壽命更長的資產風險時，個人理財作者推薦了一種與經濟學家完全不同的方法。 經濟學家建議要么在退休時將個人財富全部年金化，要么如果沒有，則採取激進的縮減策略。 與此同時，個人理財作者建議不要年金化，而是建議固定提款率，比如每年根據通貨膨脹調整資產的 4%。 

“年金化不在他們的雷達屏幕上，”Choi 說。  

例如，個人理財作者指出，年金並不能減輕通貨膨脹的風險，或者年金合同所有者可能會早逝，或者年金合同所有者放棄對其資金的控制。 “但對於經濟學家來說，主要考慮因素是你不能隨身攜帶它（你的積蓄），”Choi 說。 “一旦你死了，你就不能帶走它。 你死了，那錢對你就沒有用了。” 

他說，終身年金的好處在於，早逝的合同所有者可以補貼長壽的人。 “還活著的人是需要錢的人，而不是已經死去的人，”崔說。 “如果你英年早逝，經濟損失是你最不擔心的事情。” 

對於想給繼承人留下遺產的人，Choi 建議為此劃出一部分資產，然後將其餘資產年金化。 這樣你就可以降低投資組合的風險。 “但人們似乎並不這麼想，”他說。 

根據 Choi 的說法，如果您不年金化並說剩下的任何東西都會歸他們所有，那麼您就是在給您的繼承人帶來很大的風險。 為什麼這樣？ 那麼，如果你活的時間長了，那麼你繼承人的遺產就會比較少。 而且你死得太早，他們的遺產會比較多。 

提取資產

至於提取資產，個人理財作者建議通過支出使退休時的實際財富水平大致保持不變。 但經濟學家持完全不同的觀點。 “你不能把錢帶走，”他說。 “為什麼你一生要存這麼多錢？ 這樣你就可以在退休時和臨終時花掉它，至少在經濟學家的框架內，你想花掉你得到的最後一分錢，然後下一秒就死去。” 

但受歡迎的作家似乎以“無限期地堅持自己的原則”為導向，Choi 說。 

當然，破產說起來容易做起來難。 沒有人知道他們的死亡日期。 “經濟學家的解決方案是購買年金，”他說。 “那你就不用擔心這些了。” 

Choi 說，如果你不打算購買年金，那麼經濟模型表明你應該隨著時間的推移“儲蓄”。 “你 85 歲時的經濟價值應該低於 65 歲時。” 這意味著不僅每年提取 4%，而且會隨著時間的推移增加該百分比。 “如果你 85 歲了，但仍然只提款 4%，那時候你可能有能力花更多錢……你今天應該花更多錢，因為明天可能永遠不會到來。”

 是的，他承認，這讓人感到緊張。 “他們擔心自己的錢會花光，”他說。 “但如果你擔心你會花光錢，那就買年金吧。” 

合適的書？ 

Choi 是否建議儲戶和投資者閱讀他評論過的任何書籍？ 有一個比其他的都好嗎？ 簡而言之，答案是否定的。 事實上，他“根本不同意”每一本書中的建議。 

然而，崔確實說他在耶魯大學教授個人理財課程。 在那門課程中，他使用埃里克·泰森 (Eric Tyson) 的《傻瓜個人理財》作為教科書。 “儘管有這個標題，但我發現它是一本出奇的好書，”他說。 當然，書中有很多他不同意的地方。 但是，他說，書中有很多內容“相當合理”。