在會議室 財富500 公司、時髦的華爾街酒吧和全國各地商學院的大廳裡，一直在爭論“下一步是什麼？” 過去一年的美國通貨膨脹率。
最近幾個月，一個 不斷增長的合唱 的經濟學家和商界領袖認為，天價消費價格的禍害即將結束。 但是一個 單獨的組 經驗豐富的經濟人士認為，歷史表明通貨膨脹不會那麼容易被控制。
沃頓商學院教授傑里米·西格爾 (Jeremy Siegel) 和億萬富翁對沖基金經理比爾·阿克曼 (Bill Ackman) 在過去一周發表的論點就是這些對立觀點的例證。
西格爾週一表示，他認為美聯儲今年的六次加息已經抑制了通脹，只是數據還沒有顯示出來。
“我認為基本上 90% 的通貨膨脹已經消失，”他 告訴CNBC, 指向 房地產市場放緩 作為證據。
但 Pershing Square Capital 的創始人兼首席執行官比爾·阿克曼 (Bill Ackman) 上週表示，他認為通脹遠未得到控制。
“我們認為通脹在結構上將比歷史上更高，”他在一份聲明中說。 17 月 XNUMX 日財報電話會議 與投資者爭辯說去全球化和清潔化等趨勢 能源 轉型將導致成本持續增加。
Ackman 和 Siegel 是高風險通脹辯論中的兩位重量級人物，事實證明誰是對的可以決定從 401(k) 計劃的價值到支付抵押貸款的金額等一切事情。 以下是他們的論點。
阿克曼的結構性通貨膨脹和股權風險
以消費者價格指數 (CPI) 衡量的通貨膨脹上升 企業排放佔全球 7.7% 從一年前的十月開始。 雖然這遠低於 9.1% 峰值 2 月份的利率與美聯儲 XNUMX% 的目標利率相去甚遠。
許多鷹派 經濟學家 商界領袖爭辯說，即使在今年大幅加息之後，美聯儲仍有許多工作要做才能真正控制通脹。 比爾阿克曼相信他們 可能達不到2% 在所有。
“我們認為美聯儲不太可能將通貨膨脹率恢復到穩定的 2% 水平，”他上週告訴投資者。
這位對沖基金人繼續解釋說，全球經濟存在長期結構性變化，例如工資上漲、清潔能源轉型和去全球化，這些變化將增加公司成本並在未來幾年保持通脹高企。
特別是，阿克曼認為 外包—將以前的外國業務搬回美國—可能 提高勞動力和材料成本 對美國公司不利並增加通貨膨脹。
“我們最終將不得不接受與去全球化有關的更高水平的通脹，”他說。 “我們堅信這樣一個論點，即更多的企業將離家更近，在這裡做生意的成本更高。”
由於這些會加劇通脹的長期結構性變化，阿克曼認為美聯儲將不得不堅持加息。 但他解釋說，這些利率上升只會推高債券的長期利率，這對“股票來說是一種風險”。
西格爾的住房通縮和飆升的股票
西格爾和像他這樣更溫和的經濟學家認為，最糟糕的通脹已經結束。
他們指出的事實是 住房價格 約佔 CPI 的三分之一，CPI 是最常見的通貨膨脹指標之一，請注意房地產市場已經在放緩。
現在有 28個曾經火爆的樓市 房價比一年前下降 5% 或更多的地方和抵押貸款購買申請 下降了 41% 在同一時期。
西格爾說，美聯儲忽視了不景氣的房地產市場，因為他們正在研究陳舊的 CPI 數據，該數據衡量住房價格的變化具有滯後性。
“我的觀點是住房已經下降，但政府計算它的方式是如此滯後，以至於它將繼續顯示增長，”他解釋道。
這位沃頓商學院教授認為，未來幾個月的新數據，包括 Case-Shiller 房價指數，將開始恰當地說明來自房地產市場的通縮，導緻美聯儲暫停加息。
“美聯儲花了太長時間才明白這一點，他們還沒有明白通貨膨脹已經基本結束，但他們會的，我認為他們可能會在今年晚些時候或明年初明白這一點， “ 他說。 “而且我認為一旦他們得到它，你就會看到股票價格大幅上漲。”
西格爾認為，當美聯儲認識到通脹正在消退並決定暫停加息甚至降息時，將引發標普15指數20%至500%的反彈。
這個故事最初出現在 Fortune.com
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html