騰訊、阿里巴巴在遭受 1 萬億美元打擊後看起來就像公用事業公司

（彭博）—多年來，它們一直是全球成長最快的兩家公司—股票市場的寵兒，巔峰時期的總價值達 1.7 兆美元。

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現在，隨著中國對網路巨頭的打擊造成影響，騰訊控股有限公司和阿里巴巴集團控股有限公司甚至難以跟上最保守的公用事業公司的步伐。

騰訊週三公佈的業績預計顯示，三月季度營收僅成長 4.3%，而阿里巴巴預計將成長 7.1%。 兩者都將創下歷史新低，並落後於包括杜克能源公司和南方公司在內的 8.6 家最大公用事業公司去年報告的 10% 的平均成長率。

對於兩位曾經代表中國現代經濟奇蹟的企業明星來說，這是一個引人注目的轉折，之後習近平對科技行業進行全面鎮壓，迫使互聯網行業裁員、凍結對新領域的投資，甚至向社會事業捐贈數十億美元。 微信的創造者自 520 年達到頂峰以來已蒸發了約 2021 億美元的價值，在接受了劉熾平所說的「新產業範式」後，可能會受到最嚴重的打擊。

中國的科技巨頭已經接受了新時代的謹慎和更嚴格的政府監管。 創投家正在對社區購買等中國最熱門的網路趨勢踩剎車，為知名新創公司敲響喪鐘，並擠壓其他新創企業的估值。 TikTok 母公司位元組跳動有限公司和線上出口商 Shein 可能會推遲上市。 所有這些都讓投資者大失所望，他們不再依賴中國科技公司來推動他們的投資組合。

彭博資訊分析師馬文·陳 (Marvin Chen) 表示：“中國科技行業的成長故事發生了根本性轉變，該行業將注重質量和可持續增長，這與過去幾年的無限制增長不同。” “隨著公司越來越意識到如何進行用戶獲取、併購以及開放平台參與競爭，這可能會導致收入和用戶增長下降。”

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看看中國一年多來對大型科技公司的打擊是如何展開的

騰訊最新的季刊將提供一些線索，讓我們了解在新冠疫情封鎖給世界第二大經濟體帶來的創傷之際，這個曾經自由自在的行業是如何堅持下去的。 市場也將密切關注北京的競選步伐是否會放緩的跡象。

最近幾週，中國網路產業的情緒劇烈波動，在中國最高領導人承諾加強經濟刺激後，騰訊和阿里巴巴等公司的股價在 29 月 XNUMX 日飆升。 根據彭博社報道，中國最高政治諮詢機構計劃本週與包括百度在內的私營企業舉辦一次論壇，討論發展數位經濟，因為執政的共產黨將穩定作為稍後領導層改組的關鍵優先事項今年。

到目前為止，騰訊基本上逃脫了北京方面的直接審查，但並未受到更廣泛的打壓的影響。

線上廣告銷售額在 15 月季度首次出現收縮後，預計將下降約 XNUMX%，管理層表示這種打擊將持續到今年的大部分時間。 過去幾年，包括線上家教、保險公司和遊戲開發商在內的大型行銷商都成為單獨監管行動的受害者，而更嚴格的用戶隱私規則也造成了損失。

與此同時，微信業者正在努力阻止位元組跳動，其熱門應用程式抖音越來越吸引騰訊的廣告商。 今年 XNUMX 月，騰訊關閉了其遊戲串流平台，並在大約一年內第二次提高了 Netflix 式服務的費用，以試圖抵消打擊。 監管機構還禁止未成年人在直播平台上給小費，這與線上遊戲的類似政策相呼應。

至於其賴以生存的遊戲部門——仍然是全球最大的發行商——騰訊需要再等待一段時間才能復甦。

線上遊戲收入預計僅增長 4.9%，為三年來最低。 上個月，中國批准了自 44 月以來的第一批新遊戲，結束了長達數月的間歇期，該間歇期使這個價值 XNUMX 億美元的市場處於緊張狀態。 騰訊和最接近的競爭對手網易公司並未上榜。

行業觀察人士預計它們將被納入後續幾輪融資中，可能是在第二季。 在此之前，騰訊將不得不依靠《王者榮耀》和《和平精英》等老遊戲，同時加快對海外市場的押注，目前海外市場約佔遊戲銷售額的四分之一。

以 Connie Gu 為首的交銀國際分析師估計，第一季國內遊戲銷售額將收縮 2.3%，而國際遊戲銷售額則成長 24%。

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然後是金融科技和商業部門，現在是騰訊第一大收入驅動力。 該部門（包括雲端服務）預計將成長 1%，比上一季略有下降，但仍是唯一預計將達到兩位數成長的部門。 新冠疫情在中國捲土重來，再加上上海和深圳等城市的嚴厲封鎖，可能會導致雲端計畫延遲並導致交易降溫。

根據彭博社三月報道，監管機構目前正在考慮要求騰訊將其微信支付服務併入一家新成立的金融控股公司，這是金融科技部門改革的一部分，可能會損害其整個社交媒體業務。 騰訊高層強調，他們正在與監管機構進行溝通，並將遵守要求。

大和分析師 John Choi 在 13 月 2022 日的一份報告中寫道：“該行業的主要股價驅動因素仍然更多地來自政策方面，而不是公司基本面。” 「隨著市場越來越關注獲利能力，我們認為企業將效率提升置於規模擴張之上，因此投資者應該意識到整個產業的成長放緩」在2023年和XNUMX年。

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