Nordstrom 是否應該加入零售業的分拆狂潮?

這一切都始於近一年前,當時有消息稱薩克斯百貨正在考慮將其電子商務業務從其傳統的實體業務中剝離出來。 隨著股市不斷走高——Warby Parker 和 Allbirds 等數位本土寵兒以(可以說)泡沫估值上市——梅西百貨
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據說,科爾士百貨公司都在考慮採取類似措施。 Saks 的宿敵 Neiman Marcus 甚至有傳言正在評估一項涉及 Neiman Marcus 商店、Bergdorf Goodman 部門和線上業務的三向分割。

現在,與新興的「釋放股東價值」策略不同的是,諾德斯特龍 (Nordstrom) 宣布正在評估分拆其低價諾德斯特龍 (Nordstrom)
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機架業務。 雖然這些對於 Alix Partners(特別是)以及投資銀行家和交易律師(更廣泛而言)來說顯然是高利潤的舉措,但我們可以公平地問,這種狂熱對客戶和投資者是否有意義?

認為電子商務和實體店是獨立業務的觀念顯然是瘋狂的,並且與我們在過去二十年中了解到的有關零售購物行為的所有知識背道而馳。 由於我或多或少以殺死這條特殊的龍為職業,我會讓好奇的讀者去尋找有關這個主題的更多資訊(儘管這裡有一個預告片)。 但只要說這些努力很大程度上利用了股市矩陣的故障以及對現代零售實際運作方式的根本誤解。 它們實際上沒有為客戶做任何事情,反而增加了不必要的成本和令人麻木的複雜性(例如,據報道,Saks 分拆涉及約 340 個公司間服務協議)。

諾德斯特龍的潛在行動雖然表面上相似,但更加有趣和細緻。 在某種程度上,沒有什麼比一個非常強大的品牌故事更能贏得、發展和留住客戶了。 從這個角度來看,Nordstrom Rack 可以獨立於母艦運作的想法似乎就像可口可樂宣布分拆健怡可樂一樣愚蠢。 不那麼抽像地講,折扣部門受益於諾德斯特龍公司基礎設施的利用以及由此產生的規模經濟和範圍經濟,包括供應鏈、行銷、資訊科技、產品採購等關鍵領域。 重要的是,管理層也非常重視 Rack 部門如何幫助吸引更年輕且通常對價格更敏感的價格購物者,最終讓他們中的許多人「畢業」到 Nordstrom 的全價業務。

這種與具有高終生價值的客戶建立錢包份額的組合方法從根本上來說是合理的,並且可以輕鬆想像可以收集到的重要客戶洞察優勢。 此外,由於管理層歷來對這些業態的互補性充滿信心,Nordstrom 經常將 Rack 店設在其百貨公司附近,至少在理論上,這樣可以最大限度地提高當地市場表現。 事實上,在過去的一年中,該公司多次強調 Rack 是「整合策略」的重要組成部分。 所以方向的逆轉非常令人好奇。

可以肯定的是,諾德斯特龍最近的表現顯然乏善可陳。 這部分是由於整體品牌的相對成熟; 其中一部分顯然是由於新冠疫情帶來的逆風,但很大程度上與 Rack 如何從新店開業和同店銷售增長的助推器,變成現在看起來是星座中最弱的明星有關。 鑑於持續的零售支出波動以及金融市場對金融工程明顯永無止境的需求,管理層明智地考慮各種策略選擇。 由於 Rack 的(大部分)不同的核心客戶群和產品組合,更容易想像它如何作為一個獨立的實體運作。

但我們要明確的是:Rack 的困境幾乎與充滿挑戰的市場條件和“假清倉”形式的過度擴張有關,這種形式造成了容量過多而優質商品過少的動態,以追逐經常“交易”的客戶群。下降」到更實惠、更方便的選擇(TJ Maxx、Marshall's 等)。 對這一系列問題的策略回應是 Nordstrom 的產品組合變得更加清晰的差異化、針對性和協調性。 同時,公司必須更好地利用客戶洞察力及其供應商網絡,更準確地定位其產品,以提供最大的客戶相關性和卓越性。

分拆 Nordstrom Rack 可能會讓激進投資者的飛機降溫,籌集一些所需的現金,並讓 Nordstrom 顧問中飽私囊。 但很難看出不同的所有者或資本結構如何帶來真正的協同效應或更好的客戶價值。 如果 Rack 在 Nordstrom 公司的保護傘之外蓬勃發展,那麼要么是管理層行動的失敗,要么是對華爾街胡言亂語的不幸屈服。

資料來源:https://www.forbes.com/sites/stevendennis/2022/01/03/should-nordstrom-join-in-retails-spin-out-frenzy/