（彭博社）——在華爾街全年最安靜的一周之一的表面之下，一些基金經理正在重新進行投機押注，寄希望於更友好——或至少不那麼敵對——的美聯儲回到他們的角落。
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當然，他們正準備結束自金融危機以來最糟糕的一年。 但一種勇敢的樂觀情緒依然存在，而且它出現在一系列資產中。 企業信貸熱潮有利於市場風險較高的邊緣，垃圾債券吸引了有記錄以來最大的被動資金流入。 寬客的股票敞口已轉為正面，主動型基金經理的股票敞口已回到長期平均水平附近。 通貨膨脹正在崩潰，美元正走向自 2009 年以來的最大月度跌幅，基準國債收益率在 30 月下跌了 XNUMX 個基點。
隨著交易量萎縮至全年最低水平，交易員因感恩節而下線，美聯儲可怕的講話數量也下降了幾個檔次。 最新的政策會議紀要表明，更溫和的緊縮政策是合適的，此前克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特表示，她對央行近期放慢加息步伐沒有意見。
對美聯儲轉向政策的信心恢復，投資者本週收高，標普 500 指數有望連續第二個月上漲。 即使是陷入困境的歐洲股指也已連續六週上漲。 但與之前 2022 年熊市期間的反彈一樣，市場希望可能與美聯儲的現實不一致。
Seven Investment Management LLP 高級投資策略師 Ben Kumar 表示：“他們不像以前那麼強硬，這仍然比市場希望的強硬得多。”
當然，市場在最近的飆升中處於看跌狀態，這意味著它引發了比往常更大的空頭回補熱潮。 根據高盛集團董事總經理斯科特魯布納的估計，僅系統交易員本月就吞噬了約 150 億美元的股票，本週更多。
XNUMX 月份消費者價格指數的降溫刺激了本月對更溫和的加息路徑的押注。 本週的里士滿聯儲製造業調查略低於預期，加劇了通脹見頂的說法。
期貨價格表明，當政策制定者在 50 月 13 日至 14 日開會時，利率將下調至較小的 75 個基點，這與 5 個基點的加息已成為常態形成鮮明對比，該週期將於明年結束，關鍵利率接近XNUMX%。 至少，梅斯特表示，她並不認為市場預期“真的偏離了”。
Flowbank SA 首席投資官 Esty Dwek 表示：“更加溫和的美聯儲會議紀要帶來的情緒正在延續。” “任何增長放緩的指標都在影響通脹走軟的說法，這是對美聯儲相對較快結束其周期的另一個支持。”
摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，從逢低買主的活動中可以看出樞軸希望，這些買主可靠地出現以推動流行病反彈，並且現在又重新生效。
彭博彙編的數據顯示，高收益公司債券創下有記錄以來最好的兩個月資金流入，在 13.6 月和 XNUMX 月吸引了 XNUMX 億美元的交易所交易基金流入。 追踪成長型股票的交易所交易基金吸收的現金最多，而購買價值型股票的基金則一直是高通脹的贏家。
就股票而言，在全美主動投資經理人協會 (NAAIM) 的一項民意調查中可以看出風險敞口的整體增加，其中大資金配置者已將股票持有量提高到接近其長期平均水平。
然而，先前的樂觀情緒被證明是短暫的，市場上漲本身對美聯儲抑制通脹的目標構成威脅的假設加速了樂觀情緒的崩潰。 金融狀況接近 XNUMX 月和 XNUMX 月促使政策制定者推遲的水平。
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“市場走勢比美聯儲快得多，”Seven Investment 的庫馬爾表示。 “每當市場不相信他們時，它就會放鬆金融狀況，使美聯儲對更高利率的偏見更加根深蒂固。”
在今年市場最平靜的時期之一取得的收益可能是虛幻的。 本週前三個交易日，美國交易所共成交 28.2 億股股票，這是今年以來第三低的交易量。 與此同時，華爾街的恐懼指標 Cboe 波動率指數跌至三個多月以來的最低水平。
根據 EPFR Global 的數據，股票基金在上周流入 4 億美元後錄得 24 億美元的流出。 隨著對滯脹的擔憂加劇，一些大型基金經理仍處於觀望狀態。 可怕的情況是，美聯儲未能完成抑制價格上漲和設計軟著陸的使命。
即便如此，自 XNUMX 月以來，重新轉向風險是一個驚人的轉變，當時接受美國銀行調查的全球基金經理比例創紀錄地減持了股票配置。
總部位於愛丁堡的 abrdn 的投資總監 James Athey 表示：“我們基本上看到的是最不受歡迎的資產表現出色。” “在美聯儲收緊一年之後，美聯儲推動的逢低買盤不會輕易消失。”
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/risk-appetite-surging-again-markets-181042485.html