通貨膨脹和停滯的種子助長了零售業即將到來的衰退

當每個人都在等待 12 月 XNUMX 日星期二公佈的消費者物價指數 (CPI) 時,那些跟隨零售過山車的人卻注視著緩慢上升的火車,因為零售業高管們想知道下一條曲線和下降的底部。 過山車可能(或可能不會)模仿康尼島的旋風,但乘坐和驚險肯定是從同一塊布上剪下來的。

羅伯特·弗羅斯特(Robert Frost)寫道:“有人說世界將在火中終結,另一些人說世界將在冰中終結。 從我所嚐到的慾望,我支持那些喜歡火的人。” 在 Frost 的背景下,零售業並不完全知道他們的消費者在面臨一連串暴漲的價格時會表現如何。 2022 年會是火還是冰? 也許預測指數(如 CPI)會說明問題。

美聯儲(Fed)更喜歡看個人消費支出指數(PCE) 用於通脹指導,而最近公佈的數字是災難性的。 消費者價格指數(CPI) 已發布,這不太可能具有吸引力。 CPI 衡量的是自付費用,而 PCE 衡量的是商品和服務的變化。 上一份 PCE 報告顯示 6.4 個月期間的通貨膨脹率為 12%(包括雜貨和天然氣)。 這是自 1982 年 XNUMX 月以來最高的同比通脹增幅,清楚地表明價格正在上漲並準備失控。

片刻關注時尚,當前大多數零售閒聊都試圖避免通脹難題。 會議和對話圍繞環境、可持續性、電子商務、供應鍊或烏克蘭展開。 總體而言,目前零售互動相對平靜,但隨著重返破產通道可能即將到來,這種情況可能會發生變化。 當然,金融市場擔心零售業可能出現低迷,甚至 XRT 零售業指數今年迄今已下跌約 16%。 產品供應端繼續受到打擊,零售閃光燈瘋狂閃爍。 零新冠病毒中國的封鎖正在推遲向美國發貨,而加利福尼亞碼頭的積壓工作仍在繼續。 此外,如果太平洋海事協會 (PMA) 與國際碼頭工人和倉庫聯盟 (ILWU) 之間的談判失敗,則可能會在 29 月底再次發生碼頭工人罷工,這可能會導致 XNUMX 個西海岸港口癱瘓。 時裝原材料的價格也在繼續上漲——無論是棉花(過去兩年上漲了一倍多),還是聚酯(源自石油)的價格。 更糟糕的是,聯邦政府準備在邊境檢查新疆產品,而前總統特朗普的中國關稅仍然存在——這給零售商在成本持續上升的情況下試圖開展業務增加了壓力。

無論如何,零售價格(肯定)正在上漲,通貨膨脹很可能會持續到 2023 年。消費者價格將無法回落到 COVID 之前的時代,這句格言就在其中——隨著價格的上漲上升,銷售額會下降,工作最終會消失。

前美聯儲主席艾倫格林斯潘使用了一個關於如何衡量經濟狀況(衰退或複蘇)的可靠理論。 他使用 MUI(男士內衣指數)作為指導來瞄準男士內衣的銷售,並相當準確地認為,當經濟受到壓力時,消費者購買男士內衣等主要產品的速度很慢。 其他分析師可能會關注不同的通脹或複蘇指南,但事實告訴我們,零售通常是第一個陷入衰退的人,也是第一個走出衰退的人。

關注潛在衰退概念的分析師喜歡談論收益率曲線倒掛,但這會嚇跑一些人——因為這聽起來太複雜了。 簡單來說,當兩年期國債收益率高於十年期國債收益率時,投資者認為短期麻煩正在醞釀。 其他經濟衰退觀察者將關注汽油價格,因為給汽車加滿油會從人們的口袋裡掏出真金白銀,從而減少他們花在其他消費品上的錢。 流行的福特 F-150 皮卡車(例如)有一個 26 加侖的油箱。 一年前,全國平均汽油價格為每加侖 2.86 美元,而今天為 4.11 美元。 這意味著去年完全裝滿卡車的成本為 74.36 美元,而今天的成本為 106.86 美元。 一罐汽油的差價為 32.50 美元或多 44%。 顯然,這對於那些每天開車上班的人來說是痛苦的。

政府正在對通脹發出警報,但(在內心深處)他們也意識到,他們早期的 COVID 經濟政策可能過於激進,並助長了通脹之火。 顯然,前財政部長拉里·薩默斯(Larry Summers)等人曾警告政府,回想起來,他對《哈佛公報》說:“由於大流行,我們的經濟每月收入短缺 50 億美元,我們注入了 150 億美元。每月向該經濟體投入 200 億美元。 這可能導致需求過剩並引發通貨膨脹,這並不奇怪。”

在政府用語(華盛頓特區盛行的行話)中,“暫時”這個詞顯然已被官方經濟詞典禁止使用。 美聯儲可能本應更早採取行動控制通脹,但那沒有發生,所以現在我們面臨著快速而急劇的加息。 在他們試圖修復貨幣機器的同時,政府也可以採取更快的行動來更新可以降低成本的貿易計劃,例如普遍優惠制(普遍優惠制) 和雜項關稅法案 (山地車) 自拜登執政的第一天以來就一直停滯不前。

除了所有這些問題之外,還有迫在眉睫的擔憂 滯脹,這是美聯儲最糟糕的噩夢,因為他們武器庫中的工具經常與問題背道而馳。 當工資跟不上通貨膨脹並且失業持續存在時,就會發生滯脹。 由於失業率低,經濟現在正在迴避這個問題,但如果通脹仍然居高不下並且零售額開始下降,那麼失業人數將會上升。 如果美聯儲降低利率以應對失業,通脹會再次上升,這就是為什麼這樣做如此困難。

縱觀所有通脹指標,很明顯,一些分析師更喜歡 PCE,一些分析師更喜歡 CPI。 Alan Greenspan 喜歡 MUI。 也許最好的指標是每個人親手感受和親眼所見。 有些人可能會給它起一個名字,比如檸檬指數 (LEMIX),因為它是您可以自己製造的個人選項。 作為一個有點虛構的例子,曼哈頓有一個水果攤,由一個將頭髮扎在頭頂的男人經營,一些顧客可能會直呼他的名字“Manbun”。 他經營著一個簡單的零售水果和蔬菜攤,但在捆綁產品以降低價格方面非常熟練,或者(使用零售白話),他使用了一種“收縮膨脹

一年前,Manbun 以 4 個檸檬的價格以 25 美元(每個 50 美分)或 XNUMX 美分的價格出售亮黃色檸檬——如果您只需要購買一個。

三個月前,Manbun 將價格調整為 3 個檸檬 33 美元(每個 50 美分)或每個 XNUMX 美分——如果你只需要買一個的話。

昨天,他為一個檸檬收取 50 美分——沒有捆綁選項。

在典型的紐約交匯處,談話可能聽起來像這樣:“嘿,Manbun——你在一年內把檸檬的價格翻了一番。”

Manbun 可能會回答:“我的檸檬每個還是 50 美分,你可以在別處買到你的檸檬。”

在紐約市你不能因為失敗而獲勝,但有一件事是明確的——物價正在上漲,通貨膨脹將持續存在,每個人都希望避免經濟衰退。

資料來源:https://www.forbes.com/sites/rickhelfenbein/2022/04/11/retails-pending-recessionfueled-by-inflation-with-seeds-of-stagnation/