意見：這位音樂家在股市賺了 170 億美元後退休了。 現在他正在分享他的秘密。

Avedisian 的故事值得一讀，但是，作為一名專業的資金經理，我注意到幾乎沒有人關注我最感興趣的事情：一個沒有正式投資培訓的退休單簧管演奏家是如何靠音樂家的薪水積累近 200 億美元的？

於是我給他打電話。 儘管 Avedisian 幾乎把他所有的財產都捐了出去，但他很高興與我分享他是如何做到的。

Avedisian 在他位於波士頓郊區的家中通過電話與我交談，這是一個舒適的兩層磚砌殖民地，甚至比不上豪宅。 （我在谷歌地圖上查過。）他說話直率、低調，是一個真正的新英格蘭人。

現在 85 歲，身體狀況不佳，Avedisian 不再投資。 然而，儘管今年市場波動很大，但他表示他比以往任何時候都更加看好未來，他羨慕那些剛剛開始投資的人。

“這是開始的絕佳時機，”他說。 “看看我們在能源、氣候等方面所做的一切。 東西簡直要爆炸了。 哇！ 太棒了。”

在和他談了兩次之後，我得出的結論是，我們都可以從這個人身上學到很多東西。 有些是顯而易見的和眾所周知的。 其他人，包括他的秘密渦輪增壓超級大國，則不是。

接下來是我所說的 Avedisian 規則，這是對 Edward Avedisian 這位普通的業餘投資者如何播下財富的種子，然後為他人收割的精髓。

1. 省錢，簡單

任何以中產階級薪水賺取近 200 億美元的人都非常了不起，但 Avedisian 的成就更令人驚訝，因為他直到 40 多歲才開始投資。 然而，當他在 1980 年代開始時，他保持簡單。

Avedisian 說，一個習慣對他的成功至關重要：他過著簡樸的生活。 Avedisian 直到 55 歲才結婚，他從來沒有欠過任何債務。 對他的錢沒有任何要求，他把他能做的一切都投入市場。 （他只會告訴我他在 55,000 年代中期的年收入約為 1980 美元；從新聞報導來看，到他退休時，他的薪水翻了一番還多。）

“對我來說，風險很小，”他說。 “我沒有義務，這讓我可以把所有東西都重新投入進去。如果你有妻子、孩子和房子，這不是什麼可以做的。”

因此獲得了自由，Avedisian 堅持了一個簡單的例行程序。 他閱讀了兩份商業文件，《華爾街日報》和《投資者商業日報》，並且在與波士頓流行樂隊一起巡演的飛機上，他會閱讀公司文件。 他最喜歡的閱讀材料是 IPO 招股說明書，上市公司在其中列出了自己的優勢和劣勢，詳細說明了其高管擁有多少股票，以及他們是股票的買家還是賣家。

“任何不研究這些的人都是傻瓜，”他告訴我。 “你會發現公司在做什麼，誰在經營它，尤其是誰想進來，誰想出去。 我從不喜歡股東出售的公司。 你想要我的錢，但你要去山上？ 所有這些細節都在該文件中。”

Avedisian 不願透露具體持股的細節，只說它們是“大公司，家喻戶曉的名字”。 具有諷刺意味的是，儘管他將大部分的慈善事業都投入到了這項工作中，但他從未在醫療保健上投入巨資——“我對此知之甚少，”他說。 與許多在市場上致富的普通美國人不同，沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋
BRK.B，
-1.73％
從來都不是主要的控股公司，儘管“我擁有一些並且做得很好，”他說。

然而，技術是主要的投資組合集中。 他對波士頓早期的科技公司贊不絕口，比如發明電子表格的 Lotus，以及微軟
MSFT，
-0.14％
和比爾蓋茨。

在與 Avedisian 交談時，很明顯，與巴菲特和所有其他偉大的投資者一樣，Avedisian 很早就了解到，投資成功的關鍵是關注企業中的一些關鍵變量，以及他們如何建立一家公司以實現出色的業績。

例如，蓋茨是一個“天才”，因為他將 Word、Excel 和其他辦公生產力工具捆綁在一個軟件包中。

“讓生活更輕鬆，賺更多的錢”，這是 Avedisian 對微軟商業戰略的描述，這是真的：自 1986 年首次公開募股以來，大約在 Avedisian 開始投資時，微軟已經升值 2,400 倍，或複合年增長率為 24% ，遠高於當時的市場平均水平。

通過致力於對個別公司進行研究，他選擇了大多數偉大的投資者從巴菲特到約翰鄧普頓再到彼得林奇的路線。 Avedisian 並沒有簡單地通過指數基金獲取市場平均值，而是試圖找出一些他可以購買並持有數十年的偉大企業。 當他對生意有了信心時，他就集中了賭注。 他說，在任何時候，他通常擁有不到十幾家公司。

雖然省錢和投入每一美元顯然很重要，但對我來說，這是 Avedisian 規則的基本規則：擁有幾家可以代代相傳的偉大企業將為您帶來巨大的財富。 複利的魔力將確保這一點。

2.保持冷靜，保持投資並保持自己的建議

許多人，通常是在雞尾酒會上，會告訴你他們完美地把握了市場時機。 “哦，我在 2022 年初退出，”他們會說，或者“我在 2009 年市場觸底時全押。” 這些都是很棒的說法，讓人們看起來很聰明，至少在像我這樣的聰明人，誰知道為市場計時是多麼困難，要求查看他們的經紀聲明之前。 在那之後，不知何故，談話逐漸消失。

Avedisian 沒有做出這樣的聲明，因為他從未嘗試過為市場計時。 “我只是讓它騎，”他說。 “市場總會回來的。”

然而，Avedisian 確實積極地管理他的投資組合。 他不是那種“一刀切”的人。 相反，他會將更多的資金投入到表現良好的公司中，而他會出售那些步履蹣跚的公司。 換句話說，他關註一個企業的競爭優勢，無論是盛還是衰，他都非常贊同彼得林奇的口頭禪：“澆花除草”。

我問他認識波士頓投資者林奇嗎？ 不，但 Avedisian 確實有一個非正式的投資者網絡來比較筆記。 “這些年來，我有一些閒散的朋友會和我談論投資，”Avedisian 告訴我。 “他們是波士頓地區以外的資金經理。 但最終這是我的決定。”

繼續園藝比喻，Avedisian 說投資是一種孤獨的追求。 他說，合作和尋求他人的建議很好，但“歸根結底是你的院子，你必須決定你要做什麼。”

這是 Avedisian 規則的另一個重要規則：自力更生。 Avedisian 說，投資在很多方面與他的日常工作形成鮮明對比，後者涉及與其他人一起表演。 另一方面，他說，投資的技巧與製作音樂的技巧是相同的。 兩者都需要創造力和解釋，雖然一個主要是孤獨的，另一個是協作的，但都歸結為個人。

 “在音樂中，它在你和你的樂譜架上的東西之間，”他說。 “在商業世界中，股票也是如此。”

3.一些你不應該在家嘗試的事情

省錢、依靠自己、保持冷靜並保持投資——這些課程構成了 Avedisian 規則的核心，對於任何有興趣通過股票市場增加財富的人來說，它們應該足夠了。 然而，Avedisian 還使用了兩種激進的技術將他的回報率提高了幾個百分點。

相當早的時候，Avedisian 使用保證金——他用他的股票作為抵押從經紀人那裡借來的錢——將更多的錢投入市場。 當他最初的嘗試成功時，他借了更多。 有一次，他有 13 個經紀賬戶，主要是為了最大限度地分配 IPO 股票，同時比較它們之間的保證金率。

“我擁有的資產越多，我可以藉的越多，我必須支付的利率就越低，”他說。

正確的投資策略被比作滾雪球下坡。 當雪球堆積在雪地上時，它會變得越來越大，隨著它繼續下降，它會在自身上形成。 山頂上的一個小雪球慢慢地積雪，但在它的旅程結束時，雪球變得越來越大，隨著積雪積雪呈指數增長。 這種現象本身就足夠強大，但通過使用借來的錢，Avedisian 實際上是在雪球旁邊運行，並沿途添加額外的借來的薄片。

只要他的回報超過了他必須為藉來的錢支付的利息，他的雪球就會繼續增長得比它本身增長得更快。 為了補充這一策略，Avedisian 還成為了期權的學生和買家，這是另一種形式的槓桿，讓投資者對期權基礎股票的變動有很大的敞口。

在採訪中，Avedisian 不止一次指出他不推薦這些策略。 事實上，任何有家庭要養家糊口和抵押貸款服務的人都應該避免他們。 他說，只有儲戶才能承擔他所做的風險。

“再說一次，我沒有義務，”他說。 “我可能丟了我的襯衫。”

4.尋找更高的目標

Avedisian 投資了大約 40 年。 任何試圖在股票市場上長期賺錢的人都可以證明，堅持到底是很困難的。 高潮高，低潮低，中間的無聊，會讓你感覺就像一艘停泊在大海中的無風船。

他說，有兩件事讓 Avedisian 繼續前進。 首先，這很有趣——挑戰讓他保持參與。 其次，也許更重要的是，他不是為自己投資。 他心裡還有其他人。

這種精神很大程度上來自他父母撫養他的方式。

“我的父母是移民，”他說，“他們總是幫助下一個人下船。 他們是我的英雄。

“我弟弟出生的那天，我父親已經五天沒有出現在醫院裡了。 那裡的每個人都在竊竊私語，“父親在哪裡，父親在哪裡？” 當他終於出現時，他們問他去哪兒了。 他去幫助其他處於危機中的移民家庭。 “其他人需要我，”他說。

我問了一個顯而易見的問題：你媽媽生氣了嗎？

“不，”他笑著說。 “她明白了。 她也會做同樣的事情。”

雖然 Avedisian 最近向波士頓大學捐贈的 100 億美元成為頭條新聞，但事實是，他在開始投資後不到十年就開始捐錢了。 他為羅德島大學、亞美尼亞美國大學和各種亞美尼亞事業做出了貢獻。

他的第一份禮物是在亞美尼亞首都埃里溫捐贈一所兒童學校。 30 年前開始時，有 75 名學生免費去那裡。 今天，有 700 種——另一種更豐富的複利形式。 很快，Avedisian 告訴我，會有 900 個免費名額。

毫不奇怪，到目前為止，他的所有禮物都沒有附有愛德華·阿維迪西安的名字。 然而，他們確實附上了他親戚的名字。 埃里溫的學校以他的父母 Khoren 和 Shooshanig 的名字命名。 他捐給 URI 藥學院的 5 萬美元是為了紀念他從大學畢業的哥哥 Paramaz。 同樣在 URI 的 Zvart Avedisian Onanian 護理學校以他姐姐的名字命名，代表著某種回報； 在 1950 年代，愛德華上大學的時候，他的妹妹獲得了一個更快、更便宜的護理學位，這樣全家就可以支持她哥哥的教育。

至於最近 BU 醫學院的捐贈，其中 50 萬美元將用於獎學金。 其餘 50 萬美元將用於資助教授職位和資助新項目。 但有了這最後一份禮物，Avedisian 打破了他自己的規則：他允許學校更名為 Aram V. Chobanian & Edward Avedisian 醫學院.

為什麼會變心？ 經過多年努力積累財富，Avedisian 的自我終於站穩腳跟了嗎？

“不，”他說，又笑了。 “我不想要我的名字，我想要 Aram 的名字。 他是我哥哥的朋友，後來成為了一位出色的心髒病專家，後來成為波士頓大學的校長。 他在高血壓研究方面取得了巨大的進步，我一直很仰慕他。

“但是當我去阿拉姆告訴他我想以他的名字命名學校時，他說，'不，你的名字應該在上面。' 我說，“人們不認識我，我只是簽支票的人。” 我們來來回回，直到他的孩子想出了一個好的解決方案。 孩子們對阿拉姆說：“如果你的名字在上面，堅持要愛德華的名字也在上面。”

“你怎麼拒絕那個解決方案？” 阿維迪西安說。 “如果我不接受，我就是個偽君子。 在這裡我要求他接受為他命名，但我不接受為我命名？ 如果我拒絕，那將是不可原諒的。”

因此，Avedisian 以他開始的方式結束了他的投資和慈善事業：優雅而輕描淡寫。 儘管他對大樓上的名字有點不舒服，但他很高興他與哥哥的朋友達成的妥協將導致一代又一代的新醫療專業人員離開學校，他們將像 Avedisian 的一生一樣過著自己的生活：不受經濟義務的影響。

 “這是寫結論的好方法，可以幫助孩子成為醫生，尤其是全科醫生，因為那裡的醫生非常短缺，”他說。 “無論如何，所有這些孩子的債務都太多了。

“你必須在人們需要的時候幫助他們，”Avedisian 說。 “他的名字怎麼說的？ 卡內基——“我想破產。” 我也一樣。”

Adam Seessel 是紐約 Gravity Capital Management 的創始人兼首席投資官，也是《錢在哪裡：數字時代的價值投資.“