在美聯儲歷史上，最受尊敬的主席是威廉·麥克切斯尼·馬丁、保羅·沃爾克和艾倫·格林斯潘。 在股票和債券市場不希望或期望他們採取行動的時候，他們都通過果斷的貨幣政策行動贏得了聲譽。
威廉·麥克切斯尼·馬丁 (William McChesney Martin) 被指責在 1950 年代末和 1960 年代初造成了經濟衰退，原因是他努力在通脹可能站穩腳跟之前及早收緊貨幣政策。
保羅沃爾克因將美國經濟推入雙底衰退而結束了 1970 年代失控的通貨膨脹而廣受讚譽。
美聯儲剛剛將利率提高了 0.75 個百分點，這與 1994 年艾倫·格林斯潘領導下的同樣幅度的加息相比。 但在 1994 年，美聯儲在投資者預期加息或通脹真正成為問題之前很久就加息了。 美聯儲不僅“走在曲線的前面”，而且還決定了市場的利率水平。
與此同時，美聯儲最黑暗的時期是 1960 年代末和 1970 年代初，當時軟弱的主席受到政客的影響，他們要求他們降息以避免經濟衰退，或者通過加息來應對石油危機等供應衝擊。
在我看來，杰羅姆·鮑威爾領導下的美聯儲重複了這些錯誤。 請記住，直到 XNUMX 月初，美聯儲一直在爭論溫和的加息路徑 到 2 年將達到 2024% 而債券市場在 2 年底以更快的速度定價至 2022%。在 XNUMX 月份的政策會議上，美聯儲突然改變了策略，並根據市場的定價上調了指引。
1973 月，俄羅斯入侵烏克蘭——供應衝擊類似於 1990 年的石油危機和 1973 年伊拉克入侵科威特。1970 年，美聯儲恐慌並開始加息。 今天我們知道這是美聯儲歷史上最大的政策錯誤之一，也是 XNUMX 年代滯脹的開始。
將其與 1990 年格林斯潘領導的美聯儲相比……什麼也沒做。 是的，從當年 170 月到 1970 月，油價上漲了 1970%，通貨膨脹率上升到 XNUMX 年代以來的最高水平。 然而沒有加息。 投資者對通脹感到恐慌，但美聯儲從 XNUMX 年代吸取了教訓。
杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的做法恰恰相反。 自俄羅斯入侵以來，美聯儲的貨幣政策立場變得更加鷹派，並暗示將加快加息步伐。 在 XNUMX 月份的會議上，美聯儲的加息幅度甚至超過了此前的預期，因為市場在出人意料的通脹數據後大發雷霆。 它用來表示政策預期的“點圖”現在顯示了聯邦基金利率 到年底達到3.4%.
對美聯儲行動的仁慈解釋是，它的經濟學家只是在追趕債券市場已經知道的事情。 在我看來，這種慈善的解釋沒有抓住重點。 鑑於巨大的供應衝擊，美聯儲一直受到市場的欺負，越來越激進地加息。
我估計，目前約有三分之二的通脹是直接或間接地歸因於能源和食品市場的供應衝擊，這些衝擊不能也不應該與更高的利率相抗衡。 相反，正確的政策行動將是艾倫·格林斯潘在 1990 年採取的行動：關注潛在的核心通脹和需求動態，而不是總體通脹。
顯然，強勁的勞動力市場和強勁的需求證明了加息的合理性。 但要知道你必須加息多少，你必須知道有多少核心通脹是由這種需求衝擊造成的。 此外，您必須關注核心通脹，而不是總體通脹。
強大的美聯儲將能夠向公眾解釋這一點，並承受快速加息的市場壓力。 相反，在鮑威爾的領導下，我們再次擁有讓尾巴搖擺不定並讓外人支配貨幣政策的中央銀行。
結果很清楚。 不再是我們是否陷入衰退的問題，而是何時陷入衰退的問題。 高能源價格和加息的綜合影響將吸走經濟增長並造成衰退。 通過屈服於市場對快速加息的預期，美聯儲將造成股市熊市已經預料到的衰退。
Joachim Klement 是投資銀行 Liberum 的戰略主管。 這是改編自 他的 Substack 時事通訊 Klement on Investing。 按照他的Twitter @約阿希姆克萊門特.
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鮑威爾表示美國經濟可以應對即將到來的額外加息
經濟衰退。 數以百萬計的裁員。 大規模失業。 拉里·薩默斯的最新預測激起了黃蜂的巢穴。
這是最新的華爾街經濟衰退預測——這是一次拋硬幣
資料來源：https://www.marketwatch.com/story/jerome-powell-is-the-worst-federal-reserve-policy-maker-in-my-lifetime-11655987811?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
意見：杰羅姆鮑威爾是我一生中最糟糕的美聯儲政策制定者
在美聯儲歷史上，最受尊敬的主席是威廉·麥克切斯尼·馬丁、保羅·沃爾克和艾倫·格林斯潘。 在股票和債券市場不希望或期望他們採取行動的時候，他們都通過果斷的貨幣政策行動贏得了聲譽。
威廉·麥克切斯尼·馬丁 (William McChesney Martin) 被指責在 1950 年代末和 1960 年代初造成了經濟衰退，原因是他努力在通脹可能站穩腳跟之前及早收緊貨幣政策。
保羅沃爾克因將美國經濟推入雙底衰退而結束了 1970 年代失控的通貨膨脹而廣受讚譽。
美聯儲剛剛將利率提高了 0.75 個百分點，這與 1994 年艾倫·格林斯潘領導下的同樣幅度的加息相比。 但在 1994 年，美聯儲在投資者預期加息或通脹真正成為問題之前很久就加息了。 美聯儲不僅“走在曲線的前面”，而且還決定了市場的利率水平。
與此同時，美聯儲最黑暗的時期是 1960 年代末和 1970 年代初，當時軟弱的主席受到政客的影響，他們要求他們降息以避免經濟衰退，或者通過加息來應對石油危機等供應衝擊。
在我看來，杰羅姆·鮑威爾領導下的美聯儲重複了這些錯誤。 請記住，直到 XNUMX 月初，美聯儲一直在爭論溫和的加息路徑 到 2 年將達到 2024% 而債券市場在 2 年底以更快的速度定價至 2022%。在 XNUMX 月份的政策會議上，美聯儲突然改變了策略，並根據市場的定價上調了指引。
1973 月，俄羅斯入侵烏克蘭——供應衝擊類似於 1990 年的石油危機和 1973 年伊拉克入侵科威特。1970 年，美聯儲恐慌並開始加息。 今天我們知道這是美聯儲歷史上最大的政策錯誤之一，也是 XNUMX 年代滯脹的開始。
將其與 1990 年格林斯潘領導的美聯儲相比……什麼也沒做。 是的，從當年 170 月到 1970 月，油價上漲了 1970%，通貨膨脹率上升到 XNUMX 年代以來的最高水平。 然而沒有加息。 投資者對通脹感到恐慌，但美聯儲從 XNUMX 年代吸取了教訓。
杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的做法恰恰相反。 自俄羅斯入侵以來，美聯儲的貨幣政策立場變得更加鷹派，並暗示將加快加息步伐。 在 XNUMX 月份的會議上，美聯儲的加息幅度甚至超過了此前的預期，因為市場在出人意料的通脹數據後大發雷霆。 它用來表示政策預期的“點圖”現在顯示了聯邦基金利率 到年底達到3.4%.
對美聯儲行動的仁慈解釋是，它的經濟學家只是在追趕債券市場已經知道的事情。 在我看來，這種慈善的解釋沒有抓住重點。 鑑於巨大的供應衝擊，美聯儲一直受到市場的欺負，越來越激進地加息。
我估計，目前約有三分之二的通脹是直接或間接地歸因於能源和食品市場的供應衝擊，這些衝擊不能也不應該與更高的利率相抗衡。 相反，正確的政策行動將是艾倫·格林斯潘在 1990 年採取的行動：關注潛在的核心通脹和需求動態，而不是總體通脹。
顯然，強勁的勞動力市場和強勁的需求證明了加息的合理性。 但要知道你必須加息多少，你必須知道有多少核心通脹是由這種需求衝擊造成的。 此外，您必須關注核心通脹，而不是總體通脹。
強大的美聯儲將能夠向公眾解釋這一點，並承受快速加息的市場壓力。 相反，在鮑威爾的領導下，我們再次擁有讓尾巴搖擺不定並讓外人支配貨幣政策的中央銀行。
結果很清楚。 不再是我們是否陷入衰退的問題，而是何時陷入衰退的問題。 高能源價格和加息的綜合影響將吸走經濟增長並造成衰退。 通過屈服於市場對快速加息的預期，美聯儲將造成股市熊市已經預料到的衰退。
Joachim Klement 是投資銀行 Liberum 的戰略主管。 這是改編自 他的 Substack 時事通訊 Klement on Investing。 按照他的Twitter @約阿希姆克萊門特.
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資料來源：https://www.marketwatch.com/story/jerome-powell-is-the-worst-federal-reserve-policy-maker-in-my-lifetime-11655987811?siteid=yhoof2&yptr=yahoo