石油庫存顯示出與原油價格的特殊脫節

石油股繼續表現出與其追踪的大宗商品之間的特殊脫節,儘管石油價格自上次歐佩克會議以來大幅下跌,但石油股仍出現強勁反彈。 在過去的兩個月裡,能源行業的領先基準, 能源精選行業SPDR基金 (NYSEARCA: XLE) 上漲了 34%,而平均原油現貨價格下跌了 18%。 XLE 今年迄今的回報率為 61.2%,是美國所有市場領域中最好的。

據華爾街日報 Bespoke Investment Group 報導, 目前的分裂 這是自 2006 年以來石油和天然氣行業首次在 3 周高點的 52% 以內交易,而 WTI 價格從各自的 25 周高點回落超過 52%。 這也是自 1990 年以來的第五次此類分歧。

美國石油巨頭也沒有失望:在過去的兩個月裡, 埃克森美孚公司 (NYSE: XOM) 上漲了 35.3%; 雪佛龍公司. (紐約證券交易所代碼:CVX)上漲 30.6%, 康菲 (NYSE: COP) 上漲了 30.1%,Phillips 66 (NYSE: PSX) 上漲了 45.3%,而 馬拉松石油公司 (NYSE: MPC) 的回報率為 40.3%。 即使在較短的時間範圍內,這種趨勢也是如此,除了 COP 下跌 0.5% 之外,所有股票在過去五個交易日都處於綠色狀態。

不過,有一種方法可以達到瘋狂的目的。

資料來源:《華爾街日報》

強勁的收益

能源公司的強勁盈利是投資者仍然湧向石油股的一個重要原因。

第三季度財報季即將結束,但到目前為止,情況好於預期。 根據 FactSet 的收益洞察,對於 3 年第三季度,標普 2022 指數公司中有 94% 報告了 500 年第三季度的收益,其中 3% 的每股收益超出預期,2022% 的收入超出預期。

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能源行業報告的收益增長率在所有 137.3 個行業中最高,為 2.2%,而平均水平為 XNUMX% 標普500。 在子行業層面,該行業的所有五個子行業都報告了收益同比增長:石油和天然氣精煉和營銷 (302%)、綜合石油和天然氣 (138%)、石油和天然氣勘探與生產 (107%)、油氣設備與服務 (91%) 以及油氣儲運 (21%). 能源也是大多數公司超過華爾街預期的 81% 的行業。 馬拉松石油公司(47.2 億美元對 35.8 億美元)、埃克森美孚(112.1 億美元對 104.6 億美元)、雪佛龍(66.6 億美元對 57.4 億美元)、瓦萊羅能源(42.3 億美元對 40.1 億美元)和自 66 月 43.4 日以來,Phillips 39.3(30 億美元對 XNUMX 億美元)是該指數收入增長率增長的重要貢獻者。

更好的是,能源行業的前景依然光明。 根據最近的一份 穆迪研究報告,行業收益將在 2023 年總體穩定,儘管它們將略低於近期峰值所達到的水平。

分析師指出,大宗商品價格已從 2022 年初的高位回落,但預計到 2023 年價格可能會保持週期性強勢。這與產量的適度增長相結合,將支持石油和天然氣生產商產生強勁的現金流. 穆迪估計美國能源行業 2022 年的 EBITDA 將達到 $623B,但到 585 年將降至 $2023B。

分析師表示,低資本支出、未來供應擴張的不確定性上升以及高地緣政治風險溢價將繼續支撐週期性高油價。 同時,對美國液化天然氣的強勁出口需求將繼續支撐 高天然氣價格.

換句話說,對於投資美國股市的人來說,如果他們正在尋求可觀的收益增長,沒有比這更好的地方了。. 此外,該行業的前景依然光明。

儘管石油和天然氣價格已從近期高位回落,但仍遠高於過去幾年的水平,因此能源市場的熱情持續高漲。 事實上,能源板塊仍然是華爾街的最愛, Zacks 石油和能源板塊是所有 16 個 Zacks 排名板塊中排名最高的板塊。

股份回購

此外,由於股票回購水平很高,該行業的收益可能會保持高位。 由於石油和天然氣價格飆升幫助他們實現豐厚利潤並提高投資者回報,石油和天然氣巨頭今年有望以接近創紀錄的水平回購股票。

根據伯恩斯坦研究公司的數據,這七家超級巨頭今年準備通過回購計劃向股東返還 38 億美元,投資銀行加拿大皇家銀行資本市場將這一數字更高,達到 41 億美元。

2014 年,當石油交易價格超過 100 美元/桶時,我們只看到了 21 億美元的回購。 今年的數字輕鬆超過了 2008 年的數字。

但還有一件有趣的事情:儘管有報告,Big Oil 的資本支出和產量基本保持不變 創第二季度利潤。

美國能源信息署 (EIA) 的數據顯示,大型石油公司在第二季度大多下調了資本支出和生產。 對占國內產量約 53% 的 34 家美國上市天然氣和石油公司進行的 EIA 審查顯示,與今年第一季度相比,第二季度的資本支出下降了 5%。

廉價能源股

另一個令人驚訝的發現是:儘管大幅上漲,但能源股仍然便宜。 該行業不僅表現普遍優於市場,而且該行業內的公司仍然相對便宜、被低估,並且預期收益增長高於平均水平。

圖片來源:Zacks 投資研究

目前一些最便宜的石油和天然氣庫存包括 Ovintiv 公司 (紐約證券交易所代碼:OVV),市盈率為 6.09; 奇維塔斯資源公司 (紐約證券交易所代碼:CIVI),市盈率為 4.87, Enerplus公司 (紐約證券交易所代碼:ERF)(多倫多證券交易所代碼:ERF)的市盈率為 5.80,  西方石油公司 (紐約證券交易所代碼:OXY)的市盈率為 7.09,而 加拿大自然資源有限公司 (紐約證券交易所代碼:CNQ)的市盈率為 6.79。

作者Alex Kimani為Oilprice.com提供

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