本周石油市場可能面臨世界末日情景

如果歐佩克主要產油國有關產能限制的消息屬實,那麼未來幾個月全球石油市場將會非常波動。 歐佩克將在未來幾天再次開會討論其出口協議,而今天該石油組織將發布其 2022 年年度統計公報 (ASB)。儘管媒體可能會關注未來 24 小時內可能發生變化的傳言在OPEC+的出口戰略中,真正的焦點應該是石油卡特爾是否有能力大幅增產。 多年來,歐佩克產油國一直是石油市場的主要搖擺產油國。 沙烏地阿拉伯和阿聯酋的閒置產能預計超過 3-4 萬桶/日,一直被視為石油和天然氣市場發生重大危機時的最後手段。 在先前的全球石油過剩期間,即使利比亞、伊拉克或其他地方出現重大衝突,似乎也沒有任何事物能夠威脅石油市場。 然而,新冠肺炎 (COVID-19) 疫情後全球經濟的重新開放讓市場重新感到擔憂,擔心包括美國和俄羅斯在內的主要石油生產國無法向市場供應足夠的產量。 歐佩克主要成員國沙烏地阿拉伯和阿聯酋現在被視為將產量提高至歷史高點並壓低油價。 俄羅斯對烏克蘭的戰爭可能在未來幾個月內減少 4.4 萬桶/日的原油和產品,使這一閒置產能問題急劇凸顯。

本週,石油市場可能會出現世界末日的情況,這不僅基於歐佩克+的出口策略,還由於利比亞、伊拉克和厄瓜多爾的內部動盪加劇。 其他生產商也可能醞釀其他政治和經濟動盪,而美國頁岩油在未來幾個月仍沒有顯示出任何大幅增產的跡象。

全球石油市場長期以來一直認為OPEC有足夠的閒置產能來穩定市場,沙烏地阿拉伯和阿聯酋只需打開水龍頭即可。 然而,沒有真正的證據顯示歐佩克在短期內增加了現有產能。 聯邦銀行商品分析師 Tobin Gorey 的研究報告指出,歐佩克兩位領導人的產量已達到近期產能極限。 同時,阿聯酋能源部長蘇海爾·馬茲魯伊(Suhail Al Mazrouei)對油價施加了更大的壓力,他表示,根據與歐佩克和歐佩克達成的協議,阿聯酋正在根據其每天3.168萬桶的配額生產接近最大產能的石油。它的盟友。 該評論仍可能表明阿布達比還存在一些閒置產能,但此番言論是在法國總統馬克宏在七國集團會議期間向美國總統拜登表示,阿聯酋不僅正在以最大產能生產,而且沙烏地阿拉伯僅還有7 萬桶/日的閒置產能。

馬克宏表示,阿聯酋總統穆罕默德·本·扎耶德(MBZ)告訴他,阿聯酋已達到最大產能,同時聲稱沙烏地阿拉伯可以將產量再增加150,000萬桶/日。 馬克宏還聲稱,沙烏地阿拉伯在未來六個月內不會有巨大的額外產能。 然而,歐佩克兩家產油國的官方數據反駁了這項說法。 沙烏地阿拉伯的產量為 10.5 萬桶/日,官方產能在 12-12.5 萬桶/日之間。 阿聯酋的產量約為 3 萬桶/日,聲稱產能為 3.4 萬桶/日。 兩國的備用產量仍官方預計總計約 3.9 萬桶/日。 然而,大多數分析師多年來一直對這些數字提出質疑。

看看 OPEC+ 自己的產量目標,該組織幾個月來一直沒有達到商定的水平。 在約旦舉行的中東和北非-歐洲未來能源對話上,阿聯酋的 Al Mazrouei 表示,OPEC+ 的產量比其產量目標每天還少 2.6 萬桶。 這意味著市場可能存在短缺,如果內部動盪導致產量進一步下降,短缺情況可能會進一步加劇。 648,000月至19月,OPEC+同意將產量再增加5.8萬桶/日,這意味著Covid-XNUMX大流行期間每日減產XNUMX萬桶的總產量已恢復。 OPEC+能否在未來幾週內達到這一水平仍非常不確定。

未來幾天壓力將會增大,因為阿爾·馬茲魯伊的言論似乎反駁了閒置產能短缺的說法,但一如既往「哪裡有煙,哪裡就有火」。 可能存在閒置產能短缺或根本無法使用,加上利比亞國家石油公司在蘇爾特灣預計將遭遇不可抗力,以及厄瓜多爾因反政府抗議而在未來幾天暫停石油產量(520,000萬桶/日) ,可能會導致油價飆升。

市場對真正的供需緊縮仍抱持一些樂觀態度,因為高通膨水準和可能的全球經濟放緩可能導致需求下降。 然而,到目前為止,這種樂觀情緒根本沒有成為現實,儘管汽油和柴油價格正在突破歷史價格水平,但需求仍在增加。 中國經濟的重新開放、全球天然氣短缺、未來幾週氣溫升高,再加上美國和歐盟駕駛季節導致的正常需求高峰,所有這些看起來都將推高油價。

如果閒置產能真的耗盡,歐佩克的未來就岌岌可危。 多年來,分析師(包括我自己)一直警告全球上游缺乏投資。 這已經導致大多數國際石油公司等獨立石油公司的產能下降,而對於國家石油公司來說,情況似乎相似。 儘管沙特阿美公司、阿布達比國家石油公司和其他一些公司在過去十年中(甚至在新冠疫情期間)一直保持上游(和下游)投資水平,但歐佩克其他主要產油國的投資預算不斷減少,甚至陷入全面危機。 大多數歐佩克產油國仍可增加總產量,但只能在有限的時間內增加。 大多數閒置產能都是短期的,部分是為了避免長期損害儲量,而當前的石油危機則是更長期的問題。 西方對俄羅斯的製裁,加上對委內瑞拉和伊朗的現有製裁,將在未來幾年損害市場。

目前的石油市場危機沒有快速解決方案,即使解除對委內瑞拉或伊朗的製裁也不會導致產量大幅增加。 同時,西方對本已陷入困境的市場增加的政治幹預也將影響交易量。 美國、英國和歐盟要求對石油和天然氣公司徵收暴利稅的呼聲越來越高,這不僅會限制上游的進一步投資,還會導致油價上漲。 消費者不會感受到任何正面的價格影響,並且預計未來幾個月能源費用將穩定增加。

未來兩天歐佩克發表的任何聲明都無法消除市場的擔憂。 歐佩克的未來完全取決於其穩定市場的能力。 目前,該卡特爾似乎沒有其他選擇。 如果新的石油產量不能很快進入市場,OPEC 領導人 MBZ 和王儲穆罕默德·本·薩勒曼需要努力維持閒置產能的假象。 如果閒置產能低於 1.5-2 萬桶/日,OPEC 和石油市場的未來都將黯淡。

作者:Oilprice.com 的 Cyril Widdershoven

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資料來源:https://finance.yahoo.com/news/oil-markets-could-face-doomsday-000000874.html