我對 2022 年下半年的準備從這 13 隻股票開始

現在是最難的技巧。

股市剛剛經歷了自 1970 年以來最糟糕的上半年。你知道那是多久以前的事了，對吧？ 我當時讀一年級。 轉眼間，我已經成為大孩子中的一員了。 順便說一下，500 年結束時，標準普爾 1970 指數與 1969 年相比幾乎沒有變化（+0.1%）。 由於標準普爾 500 指數今年迄今下跌約 20%，因此只需上漲約 25% 即可重複這項壯舉。 可能嗎？ 不見得。

2022 年已過半，我們認為對當前情勢了解多少？ 我們知道消費者層面的通貨膨脹太嚴重了。 13 月 CPI 將於 8.6 月 6.0 日到期。 2 月消費者物價指數 (CPI) 表現非常熱門（標題 +XNUMX%，核心 +XNUMX%）。 聯準會似乎致力於收緊貨幣政策，直到通膨回到其既定的 XNUMX% 目標（或者更有可能，至少在取得重大進展之前）。 這是積極的。

負面影響可能是外部因素，例如中國與新冠病毒相關的封鎖，以及歐洲糧倉中爆發的「小規模」地區戰爭。 這兩種外部力量阻礙了能源和農產品向世界大部分地區的流動，同時限制了製造設施和全球供應鏈。

結果很可能是一場全球經濟衰退，美國要麼參與其中，要麼經濟放緩，勉強避免收縮。 這兩種結果對美國經濟和美國企業界來說都是不可取的，因為對美國企業來說，持有股權不僅代表所有權股份，也代表著期貨收益的索取權。

環境

收益

目前，根據 FactSet 的數據，2 年第二季的共識是標準普爾 2022 指數獲利成長 500%，營收成長 4.3%。 預計第三季和第四季的獲利成長分別為 10.2% 和 10.8%，營收成長 10.0% 和 9.8%。 全年來看，仍堅持以 FactSet 作為來源，預期收益將成長 7.5%，營收成長 10.4%。

問題可能出在利潤率的預測上，因為我們都知道，自今年年初以來，原材料、製成品、服務和工資的支出都大幅增加。 目前，標準普爾 2 指數第二季利潤率預計為 500%。 仍遠高於 12.4% 的五年平均值。 我的觀點是，11.1 年第二季的 12.4% 較高，即使它會低於 2 年第二季的 2022%。

我還認為，第三季和第四季可能很難維持 3% 的淨利潤率，而且我們很可能會看到這一指標到年底下降到 4%。

經濟

我們已經知道，第一季美國經濟收縮了 1.6%（季比季節性調整率）。 根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDPNow 模型，第二季出現了一些非常小的成長。 上半年我們可能不會進入技術性衰退，但我們正在敲門，即使第二季 GDP 成長低於 1%，我們仍然會出現負一半。

通膨太高，但有跡象表明，例如工業大宗商品價格暴跌，至少核心通膨可以在聯準會的幫助下減弱。 潛在的問題在於家庭和企業如何應對更昂貴的生活。 一旦人們意識到經濟已經進入衰退期（無論是技術性的還是非技術性的），行為就會改變。 此時此刻，消費者、企業主和執行長都大幅削減了支出計畫。 這就是勞動力和房屋市場很容易走向我們誰都不想去的地方。

讓國家擺脫技術衰退至關重要。 從那裡只會發生不好的事情。

政策

FOMC 在 75 月初的最後一次會議上將聯邦基金利率目標提高了 1.5 個基點，維持在目前的水平…範圍從 1.75% 到 95%。 聯準會還（最終）啟動了量化緊縮計劃，最終將在到期國債和抵押貸款支持證券中達到每月 XNUMXB 美元的速度，所得收益將從資產負債表中滾出，不再由央行進行再投資。

央行一直在計劃的量化寬鬆規模上積極進取，但沒有理會我的建議，即在該計劃的早期更多地關注抵押貸款證券而不是國債。 這裡的想法是從美國經濟中吸走過剩的流動性（貨幣基礎），而這種流動性是透過數十年的財政不負責任而創造的。

我的預期是，該計劃有可能在聯準會官員可能認為需要採取的行動之前放緩，特別是如果美國經濟收縮，或者收縮更糟，而勞動力和房地產市場遭受嚴重打擊的話。

展望未來，最新的 FOMC 經濟預測顯示，到年底聯邦基金利率預期中位數為 3.4%，而 2022 年 GDP 最終為+1.7%。 如果他們是對的，美國經濟在今年最後六個月必定會強勁成長。 我預計他們的 GDP 目標並未實現。

至於聯邦基金利率，芝加哥期貨市場交易目前預計 77 月 75 日再次升息 27 個基點的可能性為 3.25%。 從那時起，這些期貨市場的定價將在 3.5 月 14 日之前達到 XNUMX% 至 XNUMX% 的聯邦基金利率，這將使該市場與 FOMC 的預測一致。

有趣的是，期貨市場目前也在定價 2023 年 XNUMX 月之前的降息（更寬鬆的政策）。我猜我們什麼時候會知道。

我的設置

我們知道美元強勢可能會持續下去。 我們認為長期國債價格目前可能已經觸底。 進一步的上行壓力將增加劇本已令人不安的殖利率曲線。 在我撰寫本文時，美國 3 年期、5 年期和 7 年期公債與 10 年期公債相反。

5年期和30年期公債之間的利差已降至2個基點，10年期和3年期國債之間的利差（這一點很重要）已降至10個基點，130年期國債和225年期公債之間的利差已降至XNUMX個基點。月債和 XNUMX 年期債（其中最重要的利差）已從不到兩個月前的 XNUMX 個基點降至 XNUMX 個基點。

這告訴投資者要做好準備。

請記住，美國股市從未走高，並在聯準會進入緊縮貨幣政策階段而沒有先轉向鴿派的情況下形成了持久的市場底部。 這是一個不容忽視的事實。 噓……聯準會還沒有接近鴿派立場。

因此，我正在增加對國債曲線長端的投資，同時專注於我的股權投資，而不是我的交易，這完全是一個不同的遊戲，而是我的四個方向的投資手冊。

能源

除非東歐人們停止互相射擊，除非美國生產商有足夠的信心在國內投資，否則原油和天然氣的需求將超過供應。 並不是說它不能突破，但 WTI 原油的支撐位在 90 美元左右。 我長雪佛龍（（CVX））對於綜合石油和天然氣，阿帕契（APA）以美國為中心的全球生產，斯倫貝謝（SLB）用於石油服務。

斯台普斯

我需要接觸一些 Staples，因為它們的一致性和歷史上較低的貝塔值。 是的，通貨膨脹也會擠壓這裡的利潤，這些公司也不能倖免，但哥譚的好人仍然會購買他們的東西。 我現在這個空間的名字是高露潔棕欖（CL) , 百事可樂 (PEP）、寶潔公司（PG）。

半導體

這個群體是有爭議的。 該集團今年股價大幅下跌，費城半導體指數今年迄今下跌 34.5%。 這些股票是可以交易的。 他們經常走動。 如果你沒有時間專注於這樣做，那麼也許這個組可以跳過，或者只是不在這裡分配那麼多。 事實上，這些名字已經離我們這麼遠了，我想把重點放在雲端運算（資料中心）和人工智慧。

我不建議任何半決賽，只推薦那些能很好地完成這兩件事的半決賽。 對我來說，那就是 Advanced Micro Devices（AMD）、英偉達（NVDA）和 Marvell 技術（MRVL）。 這三個名字也是“中國重啟戲”，無需投資中國企業。

交易注意事項…AMD 年初至今下跌 45.8%。 我一整年都在做多，但最近大量、非常大量地交易了這個名字。 當我寫這篇文章時，我這一年的股價下跌了 1% 多一點。 您可以在這些市場中保護自己。

航空航天與國防

我在某種程度上涵蓋了這一點 in 市場偵察 今天早上。 標普 500 指數今年迄今下跌 20%，那斯達克指數 29 年將下跌 2022%…

諾斯羅普格魯曼公司（NOC）上漲20.33%

洛克希德·馬丁（LMT）上漲19.41%

L3哈里斯技術公司（龍華）上漲13.06%

雷神技術公司（實時傳輸）上漲9.67%

通用動力公司（GD）上升了6.34％。

在這個行業中，在堅持選擇主要承包商的同時，挑選股票確實是值得的。 這些 ETF 的表現優於大盤，但今年迄今尚未達到上述名稱的表現…

iShares 美國航空航太與國防 ETF (ITA的) 下跌 5.23%

景順航空航太與國防 ETF (PPA) 下跌 4.44%

國防衰退是證據嗎？ 不是在「正常」和平時期，但也許這一次。 北約正在擴張，土耳其將購買戰鬥機。 幾乎所有北約成員國都感到受到俄羅斯侵略的威脅，即使未來財政預算收緊，也會增加國防開支。 此外，日本、韓國、澳洲和紐西蘭儘管不是北約成員國，但都派代表出席了本週的北約會議。 你能說「非常擔心中國」嗎

我目前長期持有洛克希德馬丁公司、諾斯羅普格魯曼公司、雷神科技公司和通用動力公司的股票。 上半年這些股票一直是我投資組合的救星。

（PEP、AMD 和 NVDA 持有 行動提醒PLUS會員俱樂部. 想在 AAP 買入或賣出這些股票之前收到提醒嗎？ 立即了解更多信息)