摩根士丹利的首席策略師認為,在投資者意識到不再有美聯儲降息“海洛因”之後,他們將經歷一段坎坷的旅程

隨著通脹從 40 月份的 XNUMX 年高點回落,投資者押注美聯儲將結束其加息週期,並在今年“轉向”降息,像過去一樣提振市場。 但一些華爾街頂級策略師警告稱,股市的樂觀前景可能過於樂觀。

摩根士丹利首席投資官兼首席美國股票策略師邁克·威爾遜認為,美聯儲將在更長時間內維持高利率,企業盈利將下降。

“一旦人們意識到美聯儲不會降息——可以說不再有海洛因——那麼我們就會對基本面進行定價,在我們看來,這些基本面顯然正在惡化,”他 告訴 CNBC 星期二。

威爾遜認為,美聯儲主席杰羅姆鮑威爾今年將“堅持”並繼續加息,認為他“沒有動力”降息,因為勞動力市場依然強勁,而且中國在 COVID 封鎖後重新開放有助於推高通脹。

“我認為他們會做好自己的工作。 傑伊·鮑威爾 (Jay Powell) 來這裡是為了確保他降低通脹,”威爾遜說,並指出本月大宗商品價格上漲將為美聯儲主席提供彈藥,以維持更高的利率。

在標準普爾 500 指數 6 月份上漲超過 XNUMX% 之後,威爾遜認為市場看起來也“泡沫”——這個術語用來表示股票的估值高於其基本面——認為投資者正在步入另一個 熊市陷阱 如果他們以這些水平購買。

“有這樣一種說法,即中國的重新開放和通脹已經見頂。 我們可以在這裡看穿谷底,開始買入早期的周期性股票。 考慮到我們認為即將到來的收益下降,我認為這是一個真正的錯誤,”他說。

在過去的幾個月裡,威爾遜多次 提出了這個案子 越來越多的美國公司正在經歷負經營槓桿 (NOL),簡而言之,這意味著成本增長快於銷售增長。

“沒有人預見到通貨膨脹的到來,他們都從中受益,現在他們低估了負經營槓桿週期,”首席信息官週二警告說。

在周日的一份報告中,Wilson 解釋說,本財報季標準普爾 80 指數成份股中約 500% 的行業成本增長速度快於銷售增長速度,導致利潤率下降。 隨著今年通貨膨脹和消費者需求的下降,威爾遜表示,公司正在努力擺脫“粘性成本” 並調整他們的業務。

他指出,來自像 Microsoft微軟Intel英特爾 國防巨人 洛克希德·馬丁公司 和玩具公司 孩之寶,負經營槓桿和利潤率下降是許多第四季度財報電話會議的關鍵主題。

“我們看到我們的負經營槓桿論點得到證實,許多公司達到了銷售預期,但盈利嚴重低於預期,”他寫道,並補充說,企業對未來利潤和收入的指導也在“下降”。

威爾遜認為,在收益“反映更接近現實的情況”和估值下降之前,投資者應該避開美國股票。 即使在 25 月份上漲之後,他預計今年上半年股市仍將下跌約 3,000% 至 3,900 點,然後在年底前回升至 XNUMX 點。

這個故事最初出現在 Fortune.com

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來源:https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-strategist-thinks-201052387.html