摩根士丹利 IM 表示新興市場的十年已經開始

（彭博社）——摩根士丹利投資管理公司表示，新興市場的股票將成為這十年的贏家，這也增加了投資者對美國的看法，轉而看好其他地區。

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摩根士丹利 IM 副首席投資官兼新興市場宏觀經濟研究主管 Jitania Kandhari 表示，該基金經理正在從美國股票中撤出資金，以增加其在發展中市場的風險敞口。 她說，發展中股票的估值具有吸引力，印度等經濟體的增長勢必好於美國。

“每隔十年，市場就會出現一個新的領導者。 在 2010 年代，是美國股票和大型科技股，”Kandhari 在接受電話採訪時說。 “這十年的領導者顯然是新興市場和國際股票。” 摩根士丹利 IM 管理著 1.3 萬億美元的資產。

該資產類別今年開局強勁，MSCI 新興市場指數飆升 8.6%，而美國基準指數上漲 4.7%。 收益來自中國從其嚴格的 Covid 零政策中撤出，使經濟前景更加光明，而投資者則為央行激進加息的結束做好準備。 許多人仍然認為美國股票價格昂貴，新興市場股票的交易價格折讓近 30%。

坎達里說，美國在全球經濟中所佔份額的縮減與其股票市值規模之間的脫節越來越大。 她說，加上基金配置到遠低於歷史平均水平的新興市場和廉價貨幣，這為它們提供了很大的跑贏大盤的空間。

“真正推動這一資產類別的是增長差異，而新興市場的增長差異相對於美國正在改善，”她說。

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成長預測

據彭博社估計，新興經濟體預計 4.1 年平均增長 2023%，4.4 年增長 2024%。 這比美國的估計高出數倍，分別為 0.5% 和 1.2%。

摩根士丹利 IM 的評論突顯了一個日益增長的市場主題，因為投資者和策略師避開美國股票，同時對世界其他地區的股票升溫。 根據美國銀行援引 EPFR Global 數據的報告，截至 12.7 月 18 日當週，發展中市場債券和股票基金流入 5.8 億美元，增幅創歷史新高，而美國股票流出 XNUMX 億美元。

資產配置

Kandhari 建議不要遵循指數的基準權重，尤其是在涉及中國時，並且要在新興市場中有所選擇。

“中國是該指數的重要組成部分，佔 30%，我們認為它不會在指數增長中佔據更大的比例，”她說，並指出該國面臨的挑戰包括經濟中負債過高的行業和全球供應的變化鏈條。 “你真的必須以積極的方式進入其他看起來有希望並遠離基準權重的國家。”

另一方面，印度是她基金中的最愛，也是最大的增持之一。

“對中國不起作用的一切都對印度有用，”坎達里說。 它的人口不斷增長，債務低於中國，而中國正處於“去全球化風暴的中心”，這場風暴正在推動供應鏈轉移，並使其他新興市場受益，包括印度尼西亞、泰國、越南和墨西哥。

“將供應鏈從中國轉移出去正在為其他新興市場創造大量製造業復興能力和外國直接投資，這在這些經濟體中起到了增長倍增器的作用，”Kandhari 說。

她說，雖然並非所有發展中國家的情況都一帆風順，但這不會像過去新興市場債務危機那樣影響整體股市。

“加納、斯里蘭卡或巴基斯坦的爆發不會對新興市場產生不成比例的影響，”她說。 “與過去相比，我認為風險較小。 較小的國家風險更大，但它們佔全球 GDP 的比例不到 3%； 他們不是系統性國家。”

– 在 Srinivasan Sivabalan 的協助下。

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