Jeremy Grantham 警告今年標準普爾 17 指數將暴跌 500%

（彭博社）——美國股市的泡沫破滅遠未結束，投資者不應該對市場今年的強勁開局過於興奮，Jeremy Grantham 警告說，他是美國股市的聯合創始人兼長期投資策略師轉基因生物。

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事實上，這位 84 歲的基金經理在周二發表的一篇論文中稱，他計算出年底標準普爾 500 指數的價值應該在 3,200 點左右。 這相當於全年下降近 17%，全年下降 20%。 格蘭瑟姆認為，該指數在 2023 年可能會在一段時間內低於該水平，包括 3,000 點左右。

“問題的範圍比平時更大——也許是我見過的最大範圍，”格蘭瑟姆在波士頓接受采訪時說。

“可能出錯的事情多於可以正確進行的事情，”他補充道。 “事情肯定有可能出錯，我們基本上可以讓系統在全球範圍內開始完全出錯。”

格蘭瑟姆長期以來一直是華爾街最著名的看空者之一，他也不否認基準指數可能跌至 2,000 點左右的想法，他說這將是“殘酷的下跌”。

在全球金融危機之後的十年裡，價值策略因回報低迷而苦苦掙扎，因為成長型股票引​​領了美國股市有史以來最長的牛市。 但現在，隨著美聯儲試圖通過大幅加息來抑制高通脹，價值策略正在復蘇。 GMO 股票錯位策略是做多價值股票，做空公司認為估值為“難以置信的增長預期”的股票，該策略去年截至 15 月上漲了近 XNUMX%。

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價值在過去一年中表現“好得多”，並且在此期間表現優於增長。 格蘭瑟姆說，在此之前，增長有 10 年的穩健增長，儘管在此之前的幾十年裡價值表現一直優於大盤。 “在價值與增長的範圍內，價值仍然比增長更具吸引力，”他解釋道。 “走了一半的路回來了，但還是比較便宜。” 他補充說，未來一兩年，價值股的表現可能比成長股高出 20 個百分點。

至於目前可能有吸引力的是什麼，格蘭瑟姆說，投資者可以將價值股分為四個四分位數。 第三組——由“相當便宜的”組成——去年表現不錯，不再超級有吸引力。 但是最便宜的四分位數，沒有最好的年份，可能會保持最好的狀態。 “這將是一段非常美好的時光，”他說。

格蘭瑟姆認為，現在股市進一步痛苦的過程類似於 1929 年、1972 年和 2000 年等其他罕見的“投資者信心爆發”後泡沫破滅的過程。雖然許多人將去年股市的下滑歸因於美國的戰爭烏克蘭和通脹飆升，或 Covid-19 導致的增長放緩以及隨之而來的供應鏈問題，格蘭瑟姆認為，無論如何，市場都應該受到懲罰。

雖然泡沫破滅的第一個也是“最容易”的階段已經結束，但格蘭瑟姆表示下一階段將更加複雜。 XNUMX 月份和當前總統任期期間市場的季節性強勢可能會使市場在年初保持活躍。

“幾乎任何一根針都能刺破這種至高無上的信心，並導致第一次快速而嚴重的下滑，”他寫道。 “它們只是等待發生的意外，與意外恰恰相反。 但在經歷了幾次壯觀的熊市反彈之後，我們現在正在接近不太可靠和更複雜的最後階段。”

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