投資油價反彈是否為時已晚?

石油市場目前正經歷自 2020 年 75 月臭名昭著的崩盤以來最動蕩的時期之一,投資者繼續應對經濟衰退的擔憂。 央行決定加息創歷史新高104.48個基點後,油價繼續下滑,週三盤中4.8月結算的WTI期貨報價為8.8美元/桶,當日下跌4%比上周峰值低 110.10%。 與此同時,週三交易時段布倫特原油期貨 9.4 月結算價下跌 XNUMX%,至 XNUMX 美元/桶,較上周峰值低 XNUMX%。

儘管原油價格遭受重創,但石油和天然氣股的表現更為糟糕,能源股面臨的拋售壓力幾乎是 WTI 原油的兩倍。

“今年迄今為止,能源是唯一一個上漲的行業……但現在擔心的是,空頭正在追趕贏家,因此他們可能會拖垮能源。 能源板塊削弱了其上漲的 50 日均線,現在看低至上漲的 200 日均線,目前該指數比上週五收盤價低 -9%。 原油正處於不斷上漲的 50 日均線之上,並具有更強的技術形態,” MKM 首席市場技術員 JC O'Hara 在給客戶的一份報告中寫道。

“通常我們喜歡在上升趨勢中回調時買入。 在熊市週期的這個階段,我們擔心的是,龍頭股往往是最後一張下跌的多米諾骨牌,因此獲利回吐是更大的動力。 目前的“戰鬥或逃跑心態”傾向於“逃跑”,因此我們寧願縮減能源股的倉位,並收穫 2020 年 XNUMX 月新冠低點後取得的一些巨大收益,“他補充道。

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根據奧哈拉的圖表分析,這些能源股的下行風險最大:

Antero中游 (紐約證券交易所代碼:AM), 拱石 (紐約證券交易所代碼:AROC), 貝克休斯 (納斯達克股票代碼:BKR), DMC全球 (納斯達克股票代碼:BOOM), 冠軍X (納斯達克股票代碼:CHX), 核心實驗室 (紐約證券交易所代碼:CLB), 康菲 (紐約證券交易所代碼:COP), 卡隆石油 (紐約證券交易所代碼:CPE), 雪佛龍 (紐約證券交易所代碼:CVX), 鑽探 (紐約證券交易所代碼:DRQ), 德文能源 (紐約證券交易所代碼:DVN), EOG資源 (紐約證券交易所代碼:EOG), Equitrans中游 (紐約證券交易所代碼:ETRN), 菱形斑紋能量 (納斯達克股票代碼:FANG), 綠色平原 (納斯達克股票代碼:GPRE), 哈里伯頓公司 (紐約證券交易所代碼:HAL), 螺旋能量 (紐約證券交易所代碼:HLX), 世界燃料服務 (紐約證券交易所代碼:INT), Kinder Morgan公司 (紐約證券交易所代碼:KMI), 十一月 (紐約證券交易所代碼:XNUMX 月), 國際海洋工程 (紐約證券交易所代碼:OII), 石油國家國際公司 (紐約證券交易所代碼:OIS), 歐諾 (紐約證券交易所代碼:OKE), 普羅石油公司 (紐約證券交易所代碼:PUMP), 先鋒自然資源 (紐約證券交易所代碼:PXD), RPC (紐約證券交易所代碼:RES), REX美國資源 (紐約證券交易所代碼:REX), 斯倫貝謝公司 (紐約證券交易所代碼:SLB), 美國二氧化矽 (紐約證券交易所代碼:SLCA), 布里斯托集團 (紐約證券交易所代碼:VTOL),以及 威廉姆斯公司 (紐約證券交易所代碼:WMB)。

供應緊張

包括奧哈拉在內的空頭陣營認為油價上漲已經結束,而多頭則堅守陣地,認為最近的拋售只是暫時現象。

In 最近的一次採訪, 道明資產管理公司加拿大核心股票主管Michael O'Brien告訴道明財富的Kim Parlee,石油供需基本面仍然堅如磐石,這在很大程度上要歸功於私人生產商和國家石油公司多年來的投資不足。

你可以將勘探和生產 (E&P) 公司資本支出的損失歸咎於 ESG 以及過去幾年對油價長期較低的環境的預期。 事實上,實際和宣布的資本支出削減已低於抵消消耗所需的最低水平,更不用說滿足任何預期增長了。 石油和天然氣支出從 2014 年的峰值大幅下滑,全球勘探和生產 (E&P) 公司的支出在 2020 年跌至最低點,降至 XNUMX 年的最低點。 13年來最低點僅為450億美元.

即使油價上漲,能源公司也只是逐漸增加資本支出,大多數公司更願意以股息和股票回購的形式將多餘的現金返還給股東。 其他人喜歡 英國石油公司 (紐約證券交易所代碼:BP)和 殼牌公司 (紐約證券交易所股票代碼:SHEL)已經承諾長期減產,並將努力扭轉其軌跡。

總部位於挪威的能源諮詢公司 Rystad Energy 警告稱,由於新發現的石油儲量尚未完全取代,大型石油公司的探明儲量可能會在不到 15 年內耗盡。

根據 Rystad 的說法,所謂的大型石油公司已探明的石油和天然氣儲量是 埃克森美孚公司 (紐約證券交易所代碼:XOM)、BP Plc.、殼牌、 雪佛龍 (紐約證券交易所代碼:CVX), 全面能源 (紐約證券交易所代碼:TTE),以及 Eni SpA (紐約證券交易所股票代碼:E)均在下降,因為產量並未完全被新發現所取代。

資料來源:《石油與天然氣雜誌》

巨額減值支出導致大型石油公司的探明儲量減少了 13 億桶油當量,這對其地下儲量水平約 15% 有利。 Rystad 現在表示,除非大型石油公司迅速獲得更多商業發現,否則剩餘儲量將在 15 年內耗盡。

罪魁禍首:勘探投資迅速萎縮。

全球石油和天然氣公司 34 年資本支出大幅削減 2020% 為應對需求萎縮以及投資者對該行業持續低迷的回報日益警惕的情況。

埃克森美孚的探明儲量在7 年減少了2020 億桶油當量,較30 年的水平減少了2019%,在加拿大油砂和美國頁岩氣資源大幅減少後,埃克森美孚受到的打擊最為嚴重。

與此同時,殼牌去年的探明儲量下降了 20%,至 9 億桶油當量; 由於減值支出,雪佛龍公司損失了 2 億桶油當量的探明儲量,而英國石油公司則損失了 1 桶油當量。 在過去的十年中,只有道達爾和埃尼公司避免了探明儲量的減少。

結果? 美國頁岩油行業僅將 2022 年原油產量提高了 800,000 萬桶/日,而 OPEC 一直難以實現其目標。 事實上,對於組成 OPEC+ 的 13 個卡特爾國家來說,情況已經變得非常糟糕 比原油目標低2.695萬桶/日 五月份。

埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲預測,原油市場將在長達五年內保持緊張狀態,企業需要時間“趕上”所需的投資,以確保供應能夠滿足需求。

“供應仍將緊張,並繼續支撐高油價。 ICE 布倫特原油價格仍維持在 120 美元/桶左右。” PVM 分析師 Stephen Brennock 在最近的原油拋售後告訴路透社。

換句話說,油價上漲可能還遠未結束,最新的調整可能為投資者提供新的切入點。

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作者Alex Kimani為Oilprice.com提供

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資料來源:https://finance.yahoo.com/news/too-invest-oil-price-rally-000000125.html