通脹終於降溫了嗎？

關鍵要點

• 0.1 月消費者物價指數 (CPI) 數據於週二早間公佈，發現 0.6 月整體通脹上升 XNUMX%，核心通脹攀升 XNUMX%。
• 有了這些最新結果，一些美聯儲主席堅持認為利率可能攀升至 4% 以上並一直保持到明年夏天也就不足為奇了
• 在周二發布之前，經濟學家指出了各種信號，例如租金價格下跌，表明通脹正在降溫
• 專家預測美聯儲將在 0.5 月會議上加息 0.75% 至 XNUMX%，引發投資者和消費者對經濟衰退的擔憂

上個月，官方公佈的數據顯示，XNUMX月份消費者物價指數跌幅超過預期，引發股市短暫的救濟性反彈。 上週，由於美元走軟以及價格下跌的幽靈推動了漲勢，在焦躁的市場中，股市暫時上漲。 週五，三大股指均反彈，結束三周連跌。

專家和投資者認為 XNUMX 月份的通脹數據是決定通脹是否（或多高）的關鍵 美聯儲 將在 20 月 21-0.5 日的會議上加息。 臨近週二發佈時，經濟學家預測漲幅從 1% 一直上升到 XNUMX%。

現在，數據出來了——這對投資者來說並不是什麼好消息。 隨著 0.1 月份價格上漲 12%，過去 8.3 個月的總體年增長率達到 0.1%。 這比上個月有所下降，但高於分析師預計的下降 XNUMX% 的預期。

預期：通脹是否正在降溫？

消費者價格指數 (CPI) 是確定美國經濟總體軌蹟的重要通脹指標。 (通貨膨脹 是隨著時間的推移，價格逐漸上漲，或一美元的購買力下降。）

美聯儲傾向於關注兩個部分：總體數字，即全面考慮通脹，核心數字，剔除食品和天然氣價格。 （食物和天然氣都是以高波動性著稱的指標。）

在周二的通脹報告發布之前，專家推測 XNUMX 月的通脹數據將影響美聯儲 XNUMX 月的加息決定。 重要的不僅僅是標題數字——裡面的數據讓我們可以窺見不同經濟部門如何應對通脹逆風。

華爾街普遍預期 0.1 月份總體 CPI 環比下降約 8%。 與 8.1 月份的 8.5% 相比，這將使通脹率下降 0.3%-6%。 核心 CPI 預測略高，剔除能源近期下跌後上漲 XNUMX%。 總而言之，經濟學家普遍預測核心 CPI 將同比下降 XNUMX%。

諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯格曼 週日發推文 他將通脹預期建立在低迷的租金價格之上。 他特別指出，“租金——市場租金和自有住房的推算租金——是所有核心通脹指標的關鍵驅動因素。”

在更廣泛的範圍內，許多人引用了 天然氣價格下跌 作為通脹下降的最大推動力。 從 5.01 月中旬到週一，汽油價格從每加侖 3.71 美元跌至僅 XNUMX 美元。

那麼，通脹是否正在降溫？ 最新CPI數據

消費者價格指數於美國東部時間今天上午 8:30 發布。 它顯示，在截至 8.3 月底的過去 12 個月中，價格上漲了 XNUMX%。

核心通脹的情況更糟，它消除了食品和能源等波動性較大的產品。 它上升了 0.6%，使年利率達到 6.3%。

汽油和其他燃料油等能源商品大幅下跌，但電力和管道燃氣等能源服務迅速增長。

推動這一增長的還有食品、醫療、住房和新車價格的大幅上漲。

總體而言，價格上漲的速度比以往慢，但仍在上漲。

官員們在周二的通脹報告前提出擔憂

今年以來，央行已將利率飆升至 2.25%-2.5% 的範圍以對抗通脹。 官員們已經表示，他們願意在周二通脹報告發布前的 0.75 月份再上調 XNUMX% 的利率，以限制經濟增長和降低物價。

但美聯儲可能不會就此止步。

堪薩斯城聯邦儲備銀行行長 Esther George 在 最近接受彭博電視台採訪 利率可能會攀升至 4% 以上並持續數月。

她的說法與 投資者預期 美聯儲將在明年夏天之前接近但不超過 4%，然後再次降低利率。

喬治的評論為美聯儲完全控制通脹的意圖提供了數據，而不是在價格下跌的第一個跡象時撤退。

週五，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特 (Loretta Mester) 回應了她的同意。

梅斯特警告 她“現在沒有足夠的證據甚至斷定美國的通脹已經見頂”，她進一步警告說，她“仍然非常擔心通脹”，因為通脹仍處於“令人無法接受的高水平”。

此外，她認為“美聯儲將不得不做更多的事情來讓通脹數據走上下行的道路……。 我現在的閱讀是，我們可能不得不在明年初將名義聯邦基金利率提高到略高於 4%，然後全年保持在該水平。”

利率焦慮引發經濟衰退擔憂

正是美聯儲的這種思路繼續推動著 消費者和投資者對經濟衰退的擔憂 ——梅斯特承認的事實。

她補充說，美聯儲希望“以一種經濟不會陷入深度衰退的方式”加息。 同時，她承認這個過程“會有些痛苦，會感覺很痛苦”。

儘管如此，她——與喬治一起——相信這種暫時的痛苦將緩解長期的通脹壓力。

週二的通脹報告對利率和衰退擔憂意味著什麼

週二的通脹報告體現了這些信念，同時也體現了對經濟衰退的擔憂。 鑑於價格仍然居高不下，如果喬治和梅斯特的聲明有任何跡象，週二的數據可能不太可能緩解美聯儲的擔憂。

因此，這仍然留下了美聯儲將在 XNUMX 月加息多高的問題。 雖然 聯邦基金利率 僅直接影響銀行在隔夜貸款上相互收取的利率，這種影響會滲透到各種商業和消費者債務中，如汽車貸款、抵押貸款、信用卡和商業貸款。

反過來，較高的利率會減緩經濟齒輪，甚至可能引發衰退——或者至少引發對衰退的擔憂——如果飆升得太高、太快。

在周二公佈之前，華爾街估計央行將根據通脹數據加息 0.5% 至 0.75%。 既然數字已經出現，可能會有更高的數字。

通脹降溫可能還不夠

但是，不能保證 XNUMX 月份的通脹數據會很重要。 只有時間才能說明美聯儲計算本月利率變化的指標（如果有的話）。

例如，一些經濟學家預測，食品、租金和汽油價格可能會在很大程度上影響美聯儲的決定。

其他人建議，不管 CPI 勞動力市場 和 失業數據 為美聯儲至少在 XNUMX 月之前保持激進態度提供了充分的理由。

具有諷刺意味的是，經濟學家還指出，某些地區的通脹下降可能會擴大整個經濟的通脹。

特別是，隨著汽油價格下跌，消費者錢包裡的錢越來越多，他們可能會增加其他地方的支出。 這可能會鼓勵經濟中其他地方的價格上漲，隨著經濟和勞動力市場的繼續擴張，提振通脹。

（儘管歐佩克最近宣布通過減產來支持價格，但今天較低的天然氣價格也不能保證。）

這對投資者意味著什麼？

股市波動 隨著投資者為周二的通脹報告和 XNUMX 月的美聯儲會議做準備，上週開始。 雖然焦慮和經濟衰退的擔憂發揮了作用，但價格（和情緒）受到美元疲軟和烏克蘭軍方的好消息的支撐。

截至週一，投資者似乎比不樂觀。 所有三大股指均連續第四個交易日收漲，而美國國債收益率仍參差不齊。

仍然，混合 加息 通脹繼續影響投資者前景。

通常，加息會抑制投資收益，因為企業發現借貸和擴張成本更高。 另一方面，高通脹 還 隨著消費者支出減少和業務支出增加，這會降低投資價值。

這讓投資者陷入了困境，兩種獨立但相關的力量同時壓低了收益。 儘管投資者傾向於對加息持負面看法（就像他們在春季所做的那樣），但最近的加息受到了更好的歡迎，因為 創紀錄的高通脹和衰退擔憂 衝刺企業利潤。

結果，今年股市的一些大幅下跌在夏季變得平緩，一些最終恢復了黑色。 其他資產，尤其是科技股和加密貨幣等歷史上波動較大的資產，仍處於熊市區域。

這種最近的樂觀情緒在周二早上迅速消散，通脹結果不佳以及進一步加息的前景導致市場螺旋式上升。 標準普爾 500 指數整個上午繼續下滑，截至撰寫本文時已下跌 2.75%。

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最終，XNUMX 月份的 CPI 數據不太可能對美聯儲加息的決定產生巨大影響。 畢竟，它不是一個 if，但是a 多少. 同樣，在這些不確定時期，美聯儲對 CPI 數據的反應可能不足以單槍匹馬地推高投資者財富或抑制市場波動。

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