納斯達克暴跌後，投資者呼籲關注 FAANG 股票的主導地位

（彭博社）——對於一些投資者來說，今年科技股的暴跌不僅僅是熊市：對於 Facebook 母公司 Meta Platforms Inc. 和 Amazon.com Inc. 等少數大公司來說，這是一個時代的終結。

從彭博社閱讀最多

這些公司——與 Apple Inc.、Netflix Inc. 和谷歌母公司 Alphabet Inc. 一起被稱為 FAANGs——引領了向數字世界的轉變，並幫助推動了 13 年的牛市。

但歷史表明，一個時代的市場領導者幾乎永遠不會支配下一個時代。 有早期跡象表明轉變已經開始：Netflix 和 Meta 的增長已經放緩或消失，而亞馬遜、蘋果和 Alphabet 的龐大規模意味著它們不太可能在未來提供像過去那樣的巨額回報。過去的。

“我們認為 FAANG 不太可能引領下一個科技牛市週期，”駿利亨德森投資公司的投資組合經理理查德克洛德在電話中表示，並補充說他已經“非常實質性地”減持了這些股票。 “自首字母縮略詞創建以來，我們對 FAANG 的敞口最低。”

如果這確實是這些公司的周期結束，那將是一個怎樣的結局。

2020 年初冠狀病毒大流行的爆發震撼了整個股市，但在一眨眼就錯過了暴跌之後，股指迅速反彈。 包括 FAANG 在內的大型科技股領漲，因為居家隔離的消費者從亞馬遜訂購商品，訂閱 Netflix 觀看“虎王”，並花數小時瀏覽 Facebook 並使用 iPhone 在谷歌上搜索。

但由於社會已經重新開放，全球利率上升抑制了風險偏好，投資者正在重新評估它們的長期潛力。

故事繼續

對投資者最大的吸引力之一是科技公司提供的超快增長率。 現在增長看起來更平淡無奇了。

高盛策略師在 8 月寫道，“卓越”的銷售增長（與大型科技股最相關的特徵）已經消失，至少今年如此。 該銀行的策略師預測，到 2022 年，大型科技股的銷售額將增長 13%，低於更廣泛的標準普爾 500 指數 XNUMX% 的預期增長。

該公司表示，雖然高盛確實預計明年和 2024 年科技公司的銷售增長將超過基準，但差距遠小於過去十年的平均水平。

瑞銀資產管理高級投資分析師兼投資組合經理邁克爾內爾表示：“很難像過去那樣以非常非常高的增長率來增加這些巨額收入。” “雖然大型股表現良好，但展望未來，很難看出它們一定會從這裡推動業績。”

在廣告市場放緩的情況下，Facebook 所有者對第四季度的銷售預測低於分析師預期的低端后，Meta 股價在 7 月份的一天內下跌了四分之一。 Amazon.com 在預計公司歷史上最慢的假期季度增長後一天后下跌 XNUMX%。

過去股市明星的例子發人深省。 Cisco Systems Inc. 和 Intel Corp. 是 1990 年代後期互聯網繁榮的領導者，它們從未回升到 2000 年達到的高點，而納斯達克 100 指數用了 15 年時間才超過 2000 年的峰值。

市值 2.3 萬億美元的全球最大公司蘋果公司在今年的熊市中表現最好，跌幅達 20%。 該股受到該公司約 170 億美元現金儲備、有價證券以及對其最新款 iPhone 的需求的支撐。

FAANG 集團的其他股票跌幅更大，從 Alphabet 的 36% 跌幅到 Meta 的 66% 暴跌不等。 即使出現下跌，該集團仍佔標準普爾 10 指數權重的 500% 以上，因此未來幾年表現不佳將對市場構成重大拖累。

科技股的痛苦似乎將在明年繼續。 根據 Bloomberg Intelligence 彙編的數據，分析師預計該行業明年的利潤將收縮 1.8%，而美國整體市場的預期增長率為 2.7%。

面對更高的借貸成本和不斷上升的通貨膨脹率，投資者對於他們願意支持哪些公司變得更加嚴格。 在未經證實的技術上進行的大型資本項目，例如 Meta 對元宇宙的賭注，進展並不順利。 高盛編制的一攬子虧損科技股今年已暴跌近 60%。

“市場告訴他們，我們希望在短期內獲得一些盈利能力，但我們無力為你們所有的負自由現金流提供資金。 變得更現實一點：增長稍微慢一點，但要盈利，”Columbia Threadneedle Investments 全球股票主管尼爾羅布森說。

羅布森在他的投資組合中仍然增持科技股，儘管比過去有所減少。 他仍然擁有亞馬遜和 Alphabet，不過他也在投資提高能源效率的公司。 瑞銀資產管理公司的 Nell 正在軟件即服務領域和半導體股票中尋找機會，而 Janus Henderson 的 Clode 正在尋找能源、網絡安全和人工智能，以及在經濟衰退中可能證明具有彈性的領域，例如軟件公司這可以幫助提高生產力。

“兩年前，我們本可以向 FAANG 飛鏢靶投擲飛鏢，而且我們很可能會成為贏家，對吧？” Synovus Trust Co. 的高級投資組合經理 Dan Morgan 說。 那可能再也行不通了。”

– 在 Jeran Wittenstein、Subrat Patnaik、Ryan Vlastelica、Michael Msika、Jan-Patrick Barnert 和 Geoffrey Morgan 的協助下。

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2022 Bloomberg LP