美聯儲會議紀要提供了 14 月 XNUMX 日可能加息的細節

美聯儲(Fed)於1月2日公佈了23月XNUMX日至XNUMX日的會議紀要。會議紀要顯示美聯儲對代價高昂的根深蒂固的通脹風險的持續擔憂。 美聯儲擔心美國勞動力市場吃緊推動工資強勁增長。 在美聯儲看來，這種工資增長可能會繼續引發進一步的通脹。

這意味著當美聯儲在 14 月 0.5 日設定利率時再次加息，可能會加息 XNUMX 個百分點，並且可能會在 XNUMX 月 XNUMX 日加息 2023 年的頭幾次美聯儲會議.

儘管如此，一些政策制定者開始暗示利率現在可能已經上升到接近美聯儲希望的水平。 會議紀要指出，“絕大多數與會者認為，放慢 [利率] 增長的步伐可能很快是合適的。” 儘管如此，美聯儲想指出的是，這並不意味著它將開始降息，而只是將利率維持在較高水平，因為隨著時間的推移，人們會感受到貨幣政策的影響。

根深蒂固的通脹恐懼

最近疲軟的通脹數據，包括 美聯儲 XNUMX 月會議後令人鼓舞的 CPI 報告，使美聯儲在某種程度上處於守勢。 市場對近期通脹數據的解讀相對積極。 許多人預計美聯儲將很快停止加息。 美聯儲官員在這里普遍表達了更為謹慎的立場。 正如 XNUMX 月的會議紀要所述，美聯儲重申了其擔憂，多次提到保持通脹“良好錨定”和通脹處於“不可接受的高位”的重要性。

最近的美聯儲會議紀要有助於解釋美聯儲與市場之間的一些明顯脫節。 美聯儲認為通脹也可能正在改善。 儘管美聯儲最終的目標是 2% 的通脹率，而不是下降的通脹率，但美聯儲仍然非常擔心通脹失控。 美聯儲為此使用了“不受錨定”的通貨膨脹一詞，並擔心它可能以多種方式發生。

工資增長風險

美聯儲的主要擔憂是通脹不會相對迅速地回落到目標水平。 這些擔憂的部分原因是就業市場吃緊和工資增長相對較高。 會議紀要提到工資如何在截至 5 年 2022 月的一年中繼續以 XNUMX% 的速度增長。美聯儲將強勁的工資增長解釋為可能助長通脹。 儘管市場直接關注通脹以尋找疲軟跡象，但美聯儲也希望看到就業市場降溫，並相信這可能會開始發生。 美聯儲討論了“工資-價格螺旋”加劇通脹的一些風險，儘管在美聯儲看來這還沒有發生。

會議紀要指出，低於趨勢的 GDP 增長將“有助於”對抗通脹。 這清楚地表明了美聯儲對通脹鬥爭的承諾。 將增長放緩視為一種潛在的抗通脹工具，而不是對整體經濟構成的風險，如果通脹不是一個令人擔憂的問題，美聯儲可能會對此做出解釋。

下行風險

美聯儲不一定不同意市場認為通脹可能呈下降趨勢的觀點。 然而，美聯儲仍然非常擔心根深蒂固的通貨膨脹的可能性，即使這不是最有可能發生的情況。

如果通脹預期確實失控，美聯儲擔心需要更長時間的高利率才能使通脹回到目標水平，這將是“代價高昂的”。 美聯儲寧願現在對利率更加謹慎，也不願不完成工作並讓通脹率長期高於目標。

持續的高工資增長是美聯儲尚未準備好宣布通脹鬥爭勝利的原因之一。 在美聯儲看來，另一個風險是過早退出，以及如果通脹持續高企的時間過長，將會付出代價。 這就是我們應該期待美聯儲在 0.5 月 14 日設定利率時再次有意義地加息 2023 個百分點的原因之一，但在 XNUMX 年初的會議上，美聯儲可能會轉向小幅加息或維持利率不變。