隨著不斷增加的債務支付侵蝕儲蓄，美聯儲的鷹派情緒達到頂峰

（彭博社）——美聯儲收緊政策正在增加家庭的利率負擔，導致過剩儲蓄迅速下降，並突顯出強硬態度可能已經見頂。

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過剩儲蓄的大流行增加可能是有史以來最快的財富增長。 需求崩潰和政府巨額轉移支付相結合，導致到 2.3 年年中積累的超額儲蓄估計達到 2021 萬億美元的峰值。

但盛宴之後就是飢荒，隨著通貨膨脹導致價格和利率上升，過剩的儲蓄正在迅速減少。 這些過剩的儲蓄起到了經濟衰退的緩衝作用，因為它們抑制了支出下降的反饋循環，導致收入下降，這意味著支出減少，等等。

經濟分析局將儲蓄流量定義為可支配個人收入-消費-其他支出。 個人儲蓄率是可支配收入與消費之差佔可支配收入的百分比。 在大流行最嚴重的時候，儲蓄率高達 33%——這是以前難以想像的水平——但此後已跌至接近歷史最低點 3.1%。

從“超額可支配收入”的快速下降中可以看出這種儲蓄，即高於大流行前趨勢的可支配收入。 根據 30 年趨勢線，它又回到了平穩狀態，這表明超額收入不再支持超額儲蓄，因為人們的支出增加了，而且政府停止了與流行病相關的轉移支付。

不斷增加的債務償還對儲蓄造成越來越大的壓力。 消費者和抵押貸款債務利率正在上升。 償債比率（債務償還佔可支配收入的百分比）仍然相對較低，但也在增加，並且隨著債務以更高的利率重新固定，可能會相當快地增加。

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按名義計算，家庭每年需要償還大約 1.75 萬億美元，幾乎佔可支配收入的 10%。 隨著越來越多的收入被上漲的價格吞噬，這種負擔將變得更糟。

美聯儲估計，過剩儲蓄已減少至 1.7 萬億美元（截至 2022 年年中），一年內下降 26%。 隨著利率上升的滯後效應產生影響，過剩儲蓄存量可能會以更快的速度下降。

衰退緩沖正在消失，使美國經濟處於更加脆弱的境地，並增加了美聯儲對通脹戰爭的好戰性達到頂峰的可能性（目前）。

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