普京和鮑威爾激起恐懼，商品遭遇七月風暴

(彭博社)——大宗商品正進入下半年，這預示著與上半年一樣多的動盪，世界面臨著不斷升級的能源危機，銅價因美聯儲引發的經濟衰退擔憂而暴跌，俄羅斯總統弗拉基米爾·普京(Vladimir Putin)給殼牌公司帶來了衝擊。

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俄羅斯重組庫頁島2號天然氣廠所有權的舉動給殼牌出售其股份的計劃帶來了麻煩。 日本的一位分析師警告說，這“甚至可能引發液化天然氣市場的恐慌”——儘管莫斯科表示，普京的法令對供應沒有威脅，也沒有國有化。

能源危機和央行為抑制通脹而採取的行動給整個市場帶來了強大的阻力，週五銅價跌破每噸 8,000 美元就凸顯了這一點。 下周美聯儲上次會議的紀要應該會提供更多關於銀行想法的細節。 還有聯合國關於糧食安全的年度報告，該報告是在飽受戰爭蹂躪的小麥市場的重要月份之前發布的。

普京的最新策略

就在歐洲對俄羅斯天然氣供應的擔憂達到了白熱化之際，克里姆林宮的男子釋放了另一個能源驚喜。 普京為 Sakhalin-2 的外國投資者提供了重磅炸彈，包括殼牌以及日本的三菱公司和三井物產公司。該項目的權利將歸屬於一家新的俄羅斯公司，對選擇退出的人給予零補償。

這究竟意味著什麼尚不清楚。 但此舉可能會使殼牌出售其 27.5% 股權的努力複雜化，並為日本的天然氣供應前景蒙上一層陰影，日本約 9% 的進口液化天然氣依賴俄羅斯。 期待聽到更多關於日本如何替代俄羅斯進口天然氣的消息——這項任務變得更加艱鉅，因為歐洲也在做同樣的事情。

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另見：日本將在沒有俄羅斯能源的情況下掙扎：QuickTake

什麼，但麻煩

歐洲天然氣和電力市場處於動蕩之中，能源危機才剛剛開始。 未來幾週最大的風險是北溪管道——歐洲從俄羅斯進口天然氣的主要渠道——在從 10 月 11 日開始的 XNUMX 天維護後仍未重新啟動。無論那裡的結果如何，歐洲政界人士都面臨著立即採取行動的巨大壓力以免冬天來臨時更深的麻煩。

重點仍然放在重度消費國德國，該國已經將天然氣風險級別提高到第二高的“警報”階段，加強了對市場的監控，並重啟了一些燃煤電廠。 下一步可能會採取更嚴格的措施來刺激需求的破壞。 允許公用事業公司將更高的成本轉嫁給客戶將加速供應配給，但這是經濟部長羅伯特哈貝克迄今為止拒絕的選擇。

躁狂金屬

如果銅真的是世界經濟的晴雨表，我們應該開始擔心了。 用於電線的金屬自 8,000 年初以來首次跌破每噸 2021 美元。有關全球經濟衰退的警告聲越來越多，正在給所有金屬帶來壓力，而中國的初步復甦迄今已引起投資者的集體聳聳肩。

接下來是什麼？ 來自主要經濟體的一些穩定、不令人意外的數據應該有助於穩定神經。 投資者還將在周三仔細查看美聯儲會議紀要，以尋找有關 7,500 月會議可能帶來什麼的線索。 但短期內對銅來說並不是什麼好兆頭，主要風險指向下方：歐洲能源危機的進一步升級可能會在未來幾週引發更嚴重的拋售，預計每噸 XNUMX 美元。

平衡法案

由於對全球經濟衰退的擔憂，油價剛剛結束了自去年 XNUMX 月以來的首次月度跌幅，但儘管如此，供應形勢依然緊張。 懸在市場上的兩個大問題是，歐佩克+是否可以在完成大流行期間停止的供應恢復後進一步提高產量，以及需求破壞是否會開始。喬·拜登總統希望第一個問題得到肯定的肯定當他本月晚些時候訪問中東時，但有人懷疑沙特人能否在較長時間內以更高的速度抽油。

另請參閱：沙特阿美公司能否兌現其石油生產承諾？：哈維爾·布拉斯

沙特阿美可能會在下周初公佈其 2014 月份的官方售價，這將為其前景提供一個指標。 接受彭博調查的煉油商和交易商預計還會出現進一步增長。 在美國，美國人會在多大程度上在獨立日的長周末開車上高速公路。 不包括受病毒肆虐的 2020 年，四周滾動平均汽油需求處於 XNUMX 年以來的最低水平，因此請關注需求破壞是否持續存在。

小麥去哪

“我們之前從未在穀物市場交易過戰爭市場，所以這是全新的，”一位貿易商在北半球開始收割小麥時表示。 本月將測試在烏克蘭供應仍然嚴重受限的情況下，有多少小麥可以進入市場。 小麥和玉米期貨已恢復到俄羅斯入侵前的最低水平，這可能有助於抑制從肯尼亞到英國和美國的雜貨賬單激增。 聯合國每月發布的全球食品成本快照將於週四發布。

即使經濟低迷，價格仍處於高位，使進口商和低收入國家的預算緊張。 同樣來自聯合國的年度糧食安全報告將於週三發布，其中詳細介紹了對全球飢餓的最新評估。 世界糧食計劃署警告說，戰前情況已經惡化，今年可能會有數千萬人吃不飽。

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