中國對降息感到驚訝，因為數據顯示“令人震驚”的放緩

（彭博社）——中國央行出人意料地下調了主要利率，因為它加大了對因新冠疫情封鎖和房地產市場衰退加劇而拖累的經濟的支持力度。

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在中國人民銀行將其一年期政策性貸款利率下調 10 個基點至 2.75%，並將 2 天逆回購利率從 2.1% 下調至 20% 後，債券收益率暴跌。 接受彭博調查的所有 XNUMX 位經濟學家均預測一年期中期貸款工具的利率將保持不變。

在央行出人意料的舉動之後不久，就強調了採取額外刺激措施的必要性，當時官方數據顯示，XNUMX 月份的零售、投資和工業生產數據均低於經濟學家的預期。

• 國家統計局表示，工業生產同比增長 3.8%，低於 3.9 月份的 4.3%，也低於經濟學家預測的 XNUMX%

• 零售額增長2.7%，低於預期

• 今年前七個月固定資產投資增長 5.7%，也低於經濟學家預測的 6.2%

• 調查失業率從5.4%降至5.5%

澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司大中華區經濟學家 Raymond Yeung 表示：“XNUMX 月份的經濟數據非常令人擔憂。Covid Zero 政策繼續打擊服務業並抑製家庭消費。”

中國 10 年期國債收益率下跌 2.675 個基點至 2020%，為 0.3 年 6.7607 月以來的最低水平。離岸人民幣延續跌勢，兌美元下跌 300% 至 10。 早盤股市震盪震盪。 截至上午 11 時 0.7 分，滬深 XNUMX 指數在中國人民銀行降息後上漲了 XNUMX%，幾乎沒有變化。

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由於反复限制和重新開放的威脅繼續迫在眉睫，該國對 Covid Zero 的承諾使得維持任何來之不易的經濟進步變得困難。 XNUMX 月，度假勝地海南島的病例激增，當局已封鎖度假者、暫停航班並關閉企業以控制感染。

Pinpoint Asset Management Ltd.首席經濟學家張志偉表示，雖然降息幅度不大，但“更多的是一種信號效應”，表明當局準備採取行動。“就此次行動的規模而言，它非常有限。” 為了扭轉市場預期並打破下行螺旋，他們需要做的還有很多。”

央行同時通過發行400億元MLF資金從銀行體系中抽出流動性，僅對本周到期的600億元貸款進行部分展期。 這符合經濟學家的預測。

彭博社經濟學家說…

中國人民銀行下調關鍵一年期利率的決定比我們預期的要早一點，但緊迫性是可以理解的——XNUMX月信貸暴跌令人擔憂，並發出​​了一個強有力的信息，即經濟需要更多支持來應對危機。房地產市場下滑和 Covid-Zero 限制加劇。

屈大衛，中國經濟學家

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由於新增貸款和公司債券發行放緩，週五公佈的 XNUMX 月份信貸增長數據弱於預期，中國人民銀行採取了上述舉措。 這些數字增加了流動性陷阱的風險，即貨幣寬鬆未能刺激經濟中的放貸。

瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示：“增長的主要下行風險和疲弱的信貸數據促使中國央行降低了政策利率。”

此次降息擴大了中國人民銀行寬鬆立場與其他正在收緊貨幣政策以遏制通脹飆升的主要央行之間的分歧。 隨著資本外流壓力的增加，這增加了人民幣的風險。

令人意外的是，中國人民銀行最近警告通脹上升的風險，儘管國內需求仍然疲軟，目前總體價格壓力得到控制。

降息凸顯了增長挑戰的嚴峻性。 中國最高領導人上個月誓言要在堅持嚴格的Covid Zero政策的同時實現今年經濟增長的“最佳結果”，並淡化了5.5%左右的官方增長目標。 彭博社調查的經濟學家預測，今年經濟僅增長 3.8%。

（更新第三段的 XNUMX 月數據）

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