購買貝寶股票。 飽受打擊的支付公司開始振作起來。

但拋開傷口和買家的悔恨。 PayPal（股票代碼：PYPL）值得第二次機會。 該公司正在改變運營並強調財務紀律。 其核心業務仍保持穩定盈利。 和其他墮落的巨人一樣——

Netflix公司

(NFLX) 浮現在腦海中——有一個初露端倪的牛市案例。 股價是 21 年預期收益的 2023 倍。 雖然這對市場來說是溢價，但對於一家盈利增長預測約為 20% 的公司來說，這並不高。

至少有一位華爾街活動家喜歡這種設置：Elliott Management。 Elliott 以其強硬的策略和收購戰而聞名，最近收購了 PayPal 2% 的股份，價值約 2 億美元。 以激進主義者的標准或對擁有 55.7 億美元資產的埃利奧特來說，這並不算大。 但這是一把達摩克利斯之劍凌駕於管理之上。 瑞穗證券分析師丹·多列夫（Dan Dolev）表示：“埃利奧特的嚴厲愛意應該有助於 PayPal 贏回失去的信譽。”

PayPal 首席執行官 Dan Schulman 在上週的財報電話會議上表示，與 Elliott 的會談“具有建設性和協作性”。 PayPal 和 Elliott 拒絕置評。

無論是否感謝 Elliott，PayPal 都在承諾財務紀律和縮減其核心品牌以實現增長。 事實上，它最新的財報電話會議上缺少的東西值得注意：談論成為金融技術“超級應用程序”。 有傳言稱舒爾曼正在考慮以 45 億美元收購

Pinterest

(PINS)，Elliott 最近入股的另一家公司。此外，關於增加股票或更多加密貨幣的討論也消失了

比特幣
和其他一些人現在在 Venmo 和 PayPal 應用程序上。

“我們已經縮小了我們的關注範圍，”舒爾曼對分析師說，他概述了“盈利增長”和“成本紀律”的計劃，聽起來更加謙虛。 該公司的目標是重新關注其核心：PayPal 和 Venmo 數字錢包、在線結賬以及面向商家的 Braintree 平台。 他強調今年節省了 900 億美元的成本，到 1.3 年節省了 2023 億美元。

PayPal 還發布了其他積極消息，包括季度收入增長的連續增長和對 2022 年調整後收益的預測上調。宣布了 15 億美元的股票回購計劃，包括計劃將超過 75% 的自由現金流返還給投資者。 該公司任命 Blake Jorgensen 為其新任首席財務官，在前任首席財務官離職後恢復了一些管理穩定性

沃爾瑪

(WMT) 四月。 投資者喜歡這一切，本週股價上漲了 11% 左右。

誠然，削減成本和股票回購對成長型投資者來說並不完全是貓薄荷。 新戰略將是 PayPal 過去的一個重大轉變。 科技行業的全明星——彼得·泰爾、馬克斯·列夫欽和埃隆·馬斯克——讓公司煥發了生機。 它於 2002 年上市，很快被

易趣

(EBAY)，並一直生活在這個屋簷下，直到 2014 年它被分拆。 現年 64 歲的舒爾曼是 Priceline 和維珍移動美國公司的前首席執行官，從那時起就一直主持這個節目。

隨著電子商務的激增，PayPal 獲得了巨大的流行病推動。 舒爾曼和他的團隊擴展到加密、先買後付、信用卡和國際服務。 股票交易似乎是下一個產品，它採用了專注於 Z 世代的應用程序，例如

羅賓漢市場

（兜帽）。 該公司在 2021 年 750 月告訴投資者，它的目標是在 2025 億美元的收入基礎上在 50 年達到 2021 億個活躍賬戶，比 10 年的銷售額幾乎翻一番。該公司表示，自由現金流也可能翻一番，達到年化 XNUMX 億美元。

然而，隨著大流行的電子商務趨勢開始消退，這一願景很快出現了裂痕。 去年秋天，由於有關 Pinterest 交易的傳言，該股出現了波動，投資者認為這是一個跡象，表明 PayPal 無法實現其增長目標。 這些擔憂在 2025 月份得到了證實，當時 PayPal 放棄了 30 年的目標並下調了預測。 懲罰很快； 該股在兩天內下跌了 77% 以上。 它在整個夏天一直在下跌，觸及 XNUMX 美元左右的低點。

今天的 PayPal 看起來不那麼雄心勃勃，儘管這可能是該股票更有力的論據之一。 該公司承諾恢復利潤率，該利潤率已從大流行時代的高點下降了 10 個百分點。 MoffettNathanson 分析師 Lisa Ellis 表示：“PayPal 正在進行一項重大的成本管理計劃，以控制在大流行期間蔓延的開支。” 美國收入雖然因大流行而呈下降趨勢，但同比增長 18%。 貸款和商戶服務顯示實力。

與 Elliott 共舞似乎是另一個積極的催化劑。 該公司正在審查其資本分配和資產負債表計劃——這是 Elliott 要求的措施。 一張外卡：考慮到激進主義者參與了這兩種股票，與 Pinterest 的合作並非不可能。

幾位分析師本週上調了目標價，其中包括摩根士丹利的詹姆斯·福塞特，他認為該股上漲了約 134%，達到 36 美元。 不過，懷疑論者仍然存在。 BTIG 的 Mark Palmer 重申對該股的中性評級，並指出雖然他對成本削減和回購感到鼓舞，但這聽起來像是一家“部署收穫戰略的成熟公司”，而不是重新點燃增長。 他預計該股明年的交易區間為 15%。

事實上，PayPal 股票現在面臨的挑戰是其投資者基礎。 它會吸引成長型經理人、價值投資者，還是那些只想要一隻年回報率為 10% 至 15% 且沒有太多戲劇性的股票的人？ 公牛隊說它為最後一個場景做好了準備。 DA Davidson 分析師 Chris Brendler 說：“這不是一隻超高速增長的股票，但它是一個了不起的品牌。” “估值還有很長的路要走，這是投資者的機會。”

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