債券並沒有保護你免受股票熊市的影響。 但這一資產類別可能有

您是否會對產生幾乎與股票市場一樣好的長期回報但與債券市場不相關的資產類別感興趣?

你當然會。 但是這樣的資產類別存在嗎?

是的,它就在我們的眼皮底下——字面意思是:住宅房地產。

鑑於股票已進入熊市,而債券未能提供投資者所希望的緩衝,這是特別有價值的信息。 13 月 500 日,標準普爾 XNUMX 指數
SPX,
+ 0.22%

根據 Vanguard Long-Term Treasury ETF 的判斷,長期國債的收盤價比 20 月 3 日的高點低 22.1% 以上,損失更大——XNUMX%
VGLT,
+ 0.32%
.

相比之下,住宅房地產不僅抵抗了股票的下跌,而且實際上還在升值。 我們不知道收益的確切幅度,因為房價不是每天報價的。 但根據 FactSet 的數據,標準普爾 Case-Shiller 10 城市綜合指數從 8.9 月 3 日到 13 月 9.8 日上漲了 XNUMX%。 與該指數掛鉤的現貨期貨合約同期上漲 XNUMX%。

這個快樂的結果不是僥倖。

將一個重大研究項目的發現考慮到其作者所說的“一切的回報率。” 該數據庫可追溯到 1800 年代後期,由舊金山聯邦儲備銀行的 Òscar Jordà 編制; 柏林自由大學的 Katharina Knoll; 龐培法布拉大學的德米特里·庫夫希諾夫; 波恩大學的 Moritz Schularick; 和加州大學戴維斯分校的 Alan M. Taylor。

他們發現,自 1891 年以來美國股市下跌的那些日曆年中,美國住宅房地產的平均漲幅為 6.4%。 據研究人員稱,這比美國長期政府債券的可比回報高出近兩個百分點。 此外,在股市上漲的年份,住宅房地產的表現甚至優於債券,年化收益率比美國長期政府債券高出 4.7 個百分點。

這種“正面-我-贏-反-我-贏-更多”的歷史意味著住宅房地產在風險調整後的表現大大優於股票和債券。 它的夏普比率(衡量風險調整後的表現)比美國股票好 76%,比美國政府債券好 82%。

通貨膨脹和房地產

住宅房地產的另一個使其作為投資組合多元化工具特別有價值的特徵是它在通貨膨脹時期的表現。 下表根據通貨膨脹率將自 1891 年以來的所有年份分成四個相等的組。 請注意,這種資產類別的平均總回報隨著通貨膨脹而增加,這與股票或債券的情況不同。

通貨膨脹四分位數

美股總回報

美國長期政府債券的總回報

美國住宅房地產的總回報

25% 的年份通脹率最低

13.4%

3.4%

5.0%

通貨膨脹率倒數第二的四分位數

14.3%

4.1%

9.1%

次高通脹四分位數

10.4%

8.3%

9.4%

25% 的年份通貨膨脹率最高

6.2%

3.6%

12.0%

難以置信? 很自然地想知道是否有問題。

並且有:將住宅房地產作為一種資產類別進行投資並非易事。 這樣做的唯一方法是使用 CME 上以 Case-Shiller 指數為基準的期貨合約之一。 (請注意,通過基金投資商業房地產與投資住宅房地產完全不同。)

但這是一個不完美的解決方案,因為這些合約的市場很薄,而且最長期限的合約只有五年。 這意味著每五年,您就會面臨將到期合約以可能不利的價格滾動到後續合約的風險。

投資 Case-Shiller 期貨合約的唯一選擇似乎是您的房屋或其他個人住宅物業。 這也是一個不完美的解決方案,因為這些投資不可避免地會帶來很多特殊風險。 你最終可能會大大超過整個資產類別——或者嚴重落後。

儘管如此,正如“一切回報率”研究人員所指出的那樣,住宅房地產的表現令人印象深刻,即使考慮到期貨市場的展期風險和個別房產的特殊風險等因素,它仍然是多元化投資組合中引人注目的一部分.

Mark Hulbert是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特評級(Hulbert Ratings)跟踪投資新聞通訊,這些新聞通訊支付固定費用以供審核。 可以通過以下方式聯繫到他 [電子郵件保護].

資料來源:https://www.marketwatch.com/story/bonds-havet-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=雅虎