債券收益率大跌 新的就業數據後走高 顯示美國經濟在 528,000 月份增加了驚人的 XNUMX 個工作崗位。
約翰漢考克投資管理公司的聯合首席投資策略師艾米麗羅蘭告訴雅虎財經，強勁的 XNUMX 月份就業報告顯示，在經濟衰退時，經濟“還沒有出現”。
凱投宏觀高級美國經濟學家邁克爾·皮爾斯在周五數據發布後的一封電子郵件中更加堅定：“XNUMX月份非農就業人數增長意外加速，同時失業率進一步下降和工資重新回升壓力，嘲笑經濟正處於衰退邊緣的說法。”
但債券市場仍然感到擔憂。 這種擔憂反映在周五數據公佈後收益率的走勢上。
在周五的就業報告發布後，收益率曲線變得更加倒掛，2 年期國債收益率和 21 年期國債收益率分別上漲 3.24 個基點至 10%（^ TNX) 上升 16 個基點至 2.84%。
較長期債券的收益率通常不會低於短期債券，因為投資者要求為向美國政府（或大多數借款人）提供更長期限的貸款而獲得更多補償。
因此，投資者密切關注 2 年/10 年利差中的這些“反轉”，因為它們發生在美國過去六次衰退之前。 這條收益率曲線 2019年倒轉，在大流行之前，以及 今年XNUMX月再次閃現.
儘管羅蘭表示，XNUMX 月份的就業數據目前並未反映經濟衰退，但周五曲線進一步反轉的事實說明 市場預期加深 對於一個。
“在衰退完全結束之前，還有更多的事情需要發生，”羅蘭說。 “但[我們]可能會帶著如此嚴重倒掛的收益率曲線走向那裡。”
問題在於美聯儲的下一步行動，尤其是在高通脹繼續迫使政策制定者提高借貸成本以冷卻經濟活動的情況下。 央行同時出動 六月 和 七月 將利率提高 0.75%，這是自 1994 年以來單次會議採取的最大舉措。
美聯儲希望它能夠在不提高利率以致企業開始裁員的情況下減緩經濟增長。 炙手可熱的 XNUMX 月就業報告支持美聯儲保持健康的勞動力市場完好無損的理由，但高於預期的工資增長可能會促使雇主繼續將更高的成本轉嫁給消費者。
5.2 月份平均時薪同比增長 XNUMX%，與前幾個月相比，工資增長沒有放緩。
“工資增長速度放緩顯然有助於降低持續高通脹的目標，但今天的報告可能不會在這方面給美聯儲帶來安慰，”貝萊德的 Rick Rieder 週五寫道。
市場現在越來越多地預計美聯儲下一次預定會議（定於 21 月 70 日結束）會採取更激進的利率變動的可能性。聯邦基金期貨現在認為 0.75 月利率變動 0.50% 的可能性為 XNUMX%，這是一個值得注意的市場在周五就業報告之前已經定價了 XNUMX% 的變動。
這種對美聯儲利率變動預期的重新定價也是債券市場走勢的背後原因，因為短期國債（如美國 2 年期國債）往往密切跟踪美聯儲的聯邦基金利率政策。
“收益率曲線倒掛了，現在真的倒掛了，”羅蘭說。 “而且我們知道這是經濟衰退的典型預兆。”
張志祥（Brian Cheung）是Yahoo Finance的美聯儲，經濟學和銀行業記者。 您可以在Twitter上關注他 @bcheungz.
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html