糟糕的標準普爾 500 指數收益正在受到美聯儲的影響

(彭博社)——本週 Alphabet Inc. 告訴投資者,幫助其在兩年內將收入增長 50% 的廣告需求開始減弱,這是好事還是壞事? 取決於你所說的壞是什麼意思,很少有關於對市場和經濟更有意義的定義的爭論。

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顯然,這對谷歌母公司的股東來說是不利的,他們眼睜睜地看著 70 億美元被一筆勾銷。 科技多頭普遍洗了個澡,納斯達克 100 指數週三下跌 2.3%。 鑑於廣告市場以前瞻性著稱,這一消息並沒有幫助任何希望經濟避免衰退的人。

但這些觀眾並不是所有人。 另一個是人們擔心通貨膨脹仍然無法抑制它。 其中包括杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell),他的美聯儲正在盡其所能遏制不斷上漲的價格。

對他們來說,當被視為需求降溫的信號時,可以證明壞的企業消息已經開始變成好事——或者至少是必要的壞事——這最終對經濟穩定以及未來的市場本身都是有利的。 這是宏觀數據點長期扮演的角色——例如,疲軟的 GDP 數據有時會引發市場反彈——但微觀數據點很少發揮作用。

“這是一個功能,而不是漏洞,”B. Riley 首席市場策略師 Art Hogan 在電話中說。 “沒有人願意生活在一個壞消息就是好消息的世界裡,但我們剛剛從標準普爾 500 指數中的一些最大市值公司那裡收到的壞消息是必要的。 有必要說事情正在放緩——美聯儲的加息一定是奏效的。”

儘管投資者喜歡一份好的收益報告,但美國企業的提款機卻不成比例地助長了通脹熱潮。 經濟政策研究所研究主任喬什·比文斯(Josh Bivens)的一項研究發現,隨著 2021 年價格壓力的加劇,增肥公司的利潤率佔增長的一半以上。 勞動力成本的貢獻率不到 8%——這與 1979 年至 2019 年的趨勢相反。

投資者應該為世界上更大的問題付出代價一直是 2022 年反復出現的主題。美聯儲的反通脹運動威脅到經濟,對俄羅斯的製裁使能源市場陷入痙攣——當股市隨後遭受重創時,幾乎沒有人流淚。

類似的動態開始在以前對股票組合充滿希望的堡壘——收益中佔據一席之地。 本季度報告業績的公司中,幾乎有四分之一的公司未能達到富國銀行編制的數據的預期,按歷史標準衡量是很高的。 這些估計本身也反映了假設中的嚴重悲觀情緒。 就在 500 月份,標準普爾 9.7 指數成分股公司的第三季度收益預計將增長 2.5%。 上週的預期收益為 XNUMX%。

讓投資者相信相關的毆打對人類有益是一項艱鉅的任務。 對於任何持有收益不足的公司的人來說,痛苦從未如此嚴重,本財報季的平均懲罰超過 4%,是十年來最嚴重的。

與此同時,過去上週的市場輪廓略有扭曲,可能符合一個論點,即收益低迷被更廣泛的投資者視為壞消息以外的東西。 債券收益率在五天之內下跌,其中一次大跌發生在亞馬遜報告的那段時間左右,道瓊斯工業指數和同等權重的標準普爾 500 指數均大幅上漲。

Oppenheimer & Co 首席投資策略師 John Stoltzfus 表示:“這可能令人不快,但現實情況是,有些人可能認為這是必要的邪惡。美聯儲希望讓經濟放緩,這就是市場上漲而不是下跌的原因。” 我想就是這樣。”

微軟公司公佈了五年來最疲軟的季度銷售增長,受到美聯儲加息後美元走強的影響。 Alphabet 表示,其穀歌子公司的廣告增長受到通貨膨脹的抑制。 Amazon.com Inc. 預計假日季度的銷售將疲軟,因為它與消費者在經濟不確定性下削減支出作鬥爭。 德州儀器公司——其芯片用於從家用電器到導彈的所有產品,被視為整個經濟需求的指標——在其預測低於分析師預期後下跌。

Ameriprise 的全球市場策略師 Anthony Saglimbene 表示,從公司的角度來看,壞消息並不是什麼好消息,但從經濟的角度來看,它可能會更加積極,因為這意味著美聯儲正在對經濟降溫產生影響。

“從標準普爾 500 指數公司的盈利角度來看,他們希望盡其所能駕馭它,”他在彭博紐約總部接受采訪時表示。 “經濟活動放緩越多,就越難做到。”

——在 Lu Wang 和 Isabelle Lee 的協助下。

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資料來源:https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html