作為今年股票和債券的同步暴跌 60-40個投資組合的前景不佳，一些策略師看到了一個新的和改進的投資框架的機會。
本週，MSCI 與新加坡政府的主權財富基金 GIC 聯手 提出了一個替代方案 向長期以來深受長線投資者青睞的中流砥柱股票和固定收益組合：一種綜合宏觀經濟風險考慮的資產配置。
隨著通貨膨脹率接近 40 年高位，美聯儲 幾十年來最激進的加息路徑，著名的 60-40 股票和債券投資組合構成 今年以來的最差回報， 數據顯示。
隨著投資者考慮新的選擇，MSCI 和 GIC 發布了一份報告，提出了“宏觀彈性前沿”投資組合。 其目的是更好地考慮可能的宏觀經濟衝擊帶來的不利因素——比如過去一年已經滲透的衝擊——同時整合私人資產並將它們與公共資產“置於同一地位”，以幫助管理長期風險和回報。
首先，根據這些公司的提議，該戰略將需要從“短期的、向後看的風險衡量指標”轉向可以評估不斷增長的宏觀經濟不確定性改變當前投資格局的工具。
“其中一些宏觀風險——包括供應驅動的通脹、央行的可信度降低、實際利率上升和生產率增長放緩——在近幾十年是適度的風險，但可能會在未來幾年顯著改變市場的軌跡，”寫道報告作者 MSCI 的 Peter Shepard 和 GIC 的 Grace Qiu Tiantian 和 Ding Li。
今年早些時候，貝萊德的策略師也表達了這種觀點，因為他們認為長期的宏觀經濟轉變已經 提出“新制度” 對於投資者。
MSCI 和 GIC 的團隊建議，私人資產的宏觀風險敞口範圍可以幫助更廣泛地管理投資組合的長期風險——特別是在與其他資產類別適當結合使用時。
報告稱：“私人資產可能在分散長期風險方面發揮重要作用，但這樣做需要將私人資產置於與投資組合的其他部分相同的基礎上，並了解它們添加到投資組合中的宏觀風險敞口範圍。”
為此，兩家公司建議對上表中的五種情景的個別資產類別的敏感性進行建模，這可能會塑造未來幾十年的宏觀制度：需求衝擊、供應衝擊、趨勢增長、央行政策和長期實際利率。 這也意味著不再將資產分類為過於簡單的類別，例如用於增長的股票或用於保護通脹的實物資產。
例如，一旦考慮到個別宏觀風險而不是一概而論，“宏觀彈性投資組合”的資產組合就會從傳統債券轉向類似債券的基礎設施和 TIPS 或國債通脹保值證券。
最終，具有宏觀彈性的投資組合旨在減少對名義債券的敞口，並提高對實物資產和股票風險溢價的敞口，這是一種超額回報，獎勵投資者承擔相對較高的股票投資風險。
MSCI 和 GIC 表示：“潛在的宏觀經濟驅動因素為一致和直觀地查看所有資產提供了一個通用視角，允許在公共和私人市場之間進行比較和權衡。” 在報告中. “該框架的多層面性質還可以在不同的時間範圍內進行決策，從而有可能促進戰略和戰術定位。”
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亞歷山德拉·塞梅諾娃（Alexandra Semenova）是雅虎財經的記者。 在推特上關注她 @alexandraandnyc
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html