在 18 萬億美元暴跌之後，全球股市在 2023 年面臨更多障礙

（彭博社）——更多的技術發脾氣。 中國的 Covid 激增。 最重要的是，如果出現問題，沒有中央銀行出手相救。 經歷了創紀錄的 18 萬億美元的市值蒸發後，全球股市要想避免連續第二年虧損，就必須克服所有這些甚至更多的障礙。

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MSCI 所有國家世界指數在 20 年下跌超過 2022%，有望創下 2008 年危機以來的最差表現，因為美聯儲大幅加息使 10 年期國債收益率翻了一番多——利率支撐全球資本成本。

展望 2023 年的多頭可能會感到安慰，因為連續兩年下跌對於主要股票市場來說是罕見的——標準普爾 500 指數自 1928 年以來僅四次連續兩年下跌。不過，可怕的是，當它們下跌時發生時，第二年的跌幅往往比第一年更深。

以下是一些可能決定 2023 年全球股市走勢的因素：

中央銀行

樂觀主義者可能會指出，加息高峰即將到來，可能在 2023 月份，貨幣市場預計美聯儲將在 71 年底前轉入降息模式。彭博社調查發現，全球 2023% 的頂級投資者預計股市將在 XNUMX 年上漲。

歐洲最大的基金管理公司東方匯理的首席投資官文森特·莫蒂埃 (Vincent Mortier) 建議進入新年的投資者採取防禦性定位。 他預計 2023 年會出現顛簸，但認為“美聯儲在今年上半年轉向政策可能會觸發有趣的切入點。”

但在讓投資界最優秀和最聰明的人措手不及的一年之後，許多人正準備迎接進一步的逆轉。

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一個風險是通脹居高不下，令政策制定者感到不安，降息也不會成為現實。 彭博經濟模型顯示 100% 的可能性從 XNUMX 月開始出現衰退，但央行似乎不太可能在經濟出現裂縫時急於放鬆政策，這是他們在過去十年中反复採用的策略。

德意志銀行私人銀行全球首席投資官克里斯蒂安·諾爾廷在一份報告中告訴客戶：“至少在美國和歐洲，決策者現在似乎已經接受了 2023 年經濟增長放緩的情況。” 他警告說，經濟衰退可能是短暫的，但“不會是無痛的”。

大技術麻煩

一個很大的未知數是，在 35 年納斯達克 100 指數暴跌 2022% 之後，科技巨頭的表現如何。Meta Platforms Inc. 和 Tesla Inc. 等公司的市值已縮水約三分之二，而 Amazon.com 的虧損Inc. 和 Netflix Inc. 接近或超過 50%。

當利率上升時，估值昂貴的科技股確實會遭受更大的損失。 但近年來支持科技進步的其他趨勢也可能會逆轉——經濟衰退可能會打擊 iPhone 需求，而在線廣告的下滑可能會拖累 Meta 和 Alphabet Inc.。

在彭博社的年度調查中，只有大約一半的受訪者表示他們會選擇性地購買該行業。

Bokeh Capital Partners 首席投資官 Kim Forrest 表示：“一些科技公司會捲土重來，因為它們在說服客戶使用它們方面做得非常出色，比如亞馬遜，但隨著人們不斷前進，其他公司可能永遠不會達到那個頂峰。” , 告訴彭博電視。

盈利衰退

由於利潤率壓力增加和消費者需求減弱，人們普遍預計此前富有彈性的企業利潤將在 2023 年崩潰。

“這個熊市的最後一章都是關於盈利預測的路徑，這太高了，”摩根士丹利的邁克威爾遜說，他是一位華爾街看空者，他預測標準普爾 180 指數 2023 年的每股收益為 500 美元，而分析師預期為 231 美元。

他說，即將到來的盈利衰退可能會與 2008 年相媲美，市場尚未將其反映在價格中。

精緻中國

北京 24 月初決定取消嚴格的 Covid 限制措施似乎是 MSCI 中國指數的轉折點，該指數下跌 2022% 是 XNUMX 年全球股市下跌的主要原因。

但隨著 Covid-19 感染激增威脅到經濟復甦，大陸和香港股市長達一個月的漲勢已經減弱。 許多國家現在要求對來自中國的旅客進行 Covid 測試，這對全球旅遊、休閒和奢侈品股不利。

期權繁榮

技術面越來越多地推動日常股票走勢，標準普爾 500 指數在 2022 年的股票成交量低於平均水平，但超短期期權交易出現爆炸式增長。

專業交易員和以算法為動力的機構紛紛湧入此類期權，直到最近，這些期權才由小投資者主導。 這可能會導致市場波動，導致突然的波動爆發，例如 XNUMX 月美國通脹數據公佈後的盤中大幅波動。

最後，由於標準普爾 500 指數未能突破 2022 年的下行趨勢，短期投機仍偏向下行。 但如果市場轉向，它將為反彈加油。

– 在 Ryan Vlastelica 和 Ishika Mookerjee 的協助下。

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