UST 崩盤後穩定幣市場如何轉變 – crypto.news

儘管 Terra 的市場失靈及其穩定幣 UST 的崩潰對投資者對穩定幣的信心產生了負面影響，但一些項目在有效應對此類挑戰甚至鞏固市場地位方面似乎更具可持續性。

加密行業的量化緊縮

UST 無法維持與美元掛鉤，導致許多交易者和投資者質疑其他主要穩定幣持有的儲備是否充足。 摩根士丹利分析師表示，加密行業目前的狀況可以與美聯儲實施的貨幣緊縮政策相比較。 原因在於投資者和穩定幣持有者的行為阻止了加密市場無理擴大代幣供應，從而產生了無法維持所宣稱的與美元1:1平價的風險。

在 DeFi 領域也觀察到類似的趨勢。 特別是幣安、FTX 和 Bitfinex 的情況表明，許多持有者傾向於將 USDT 換成他們認為更可持續的其他穩定幣。 原因是，在 UST 崩盤後，USDT 在維持與美元掛鉤方面也遇到了一些短期問題。 儘管獨立審計確認 USDT 流動性儲備足以維持其運營，但一些市場參與者仍傾向於重新分配資金，以盡量減少潛在風險。 由於投資者認識到較高的風險水平，DeFi 領域的槓桿率大幅下降。

UST 崩潰後的穩定幣市場

UST 崩盤後，整個穩定幣領域經歷了大幅下滑，主要原因有以下兩個。 首先，UST在157.4月初已成為第三大穩定幣，其脫鉤不可避免地導致穩定幣的市值減少。 其次，這場危機引發的恐慌引發了資金從穩定幣到另類資產的快速重新分配。 目前，所有穩定幣的總市值約為 179.85 億美元，而在 UST 失敗之前的 XNUMX 月初這一數字為 XNUMX 億美元。

圖 1. 穩定幣總供應量（3 個月）； 數據來源——The Block

目前，以下五種主要穩定幣控制了穩定幣市場95%以上的份額：USDT、USDC、BUSD、DAI和MIM。 USDT 仍然是該細分市場的領導者，市場份額為 49.89%。 由於所持有儲備的高流動性，USDC 在法幣支持的穩定幣中經歷了主要的相對增長。 過去一個月，其市場份額從 24% 上升至 29.5%。 BUSD 已成為市場第三大穩定幣，其市場份額從 8.8% 增長至 11.8%，主要是由於其主要競爭對手的崩潰。

法定穩定幣和算法穩定幣之間的變化

Terra 危機後，法幣支持的穩定幣總供應量略有下降：從 146.3 億美元降至 143.3 億美元，因為最受歡迎的法幣支持的穩定幣能夠成功確認其穩定性。 此外，主要變化是由於 USDT 供應量下降，許多交易者重新轉向 USDC 和 BUSD。 特別是，過去一個月 USDT 供應量從 84.2 億美元下降至 77.2 億美元。 相比之下，USDC 供應量從 43 億美元增加到 45.6 億美元，BUSD 供應量從 16.9 億美元增加到 18.05 億美元。 因此，法幣支持的穩定幣的主要趨勢是 USDT 的走弱以及 USDC 和 BUSD 的走強，而其他項目目前並沒有發揮任何重要作用。

圖 2. 法幣支持的穩定幣總供應量（3 個月）； 數據來源——The Block

對於算法穩定幣來說情況有所不同。 由於 UST 是崩潰前最大的算法穩定幣，其總供應量從 19.3 億美元大幅下降至 11.35 億美元。 DAI 已成為該領域領先的算法穩定幣。 儘管其絕對地位因資本總額從 8.5 億美元下降至 6.84 億美元而有所削弱，但它仍然能夠確認其在保持過多準備金以應對潛在的加密貨幣波動方面的可持續性和有效性。

圖 3. 算法穩定幣總供應量（3 個月）； 數據來源——The Block

MIM 也出現了類似的趨勢，其市值從 2.8 億美元小幅下降至 1.9 億美元，但鞏固了其作為市場主要算法穩定幣之一的地位。 其他項目，例如 FRAX、FEI 和 LUSD 仍然相對較小。