MicroStrategy、Micheal Saylor 和他們的比特幣賭注

自去年以來，加密市場正在經歷大屠殺，但其中 空頭市場 一隻公牛讓市場保持良好狀態，那就是 Michael Saylor 和他的 MicroStrategy。 在一個更大的鯨魚和像特斯拉這樣的公司正在出售他們的比特幣的市場中， MicroStrategy 正在購買 越來越多，在撰寫本文時，考慮到比特幣的當前價格，它擁有超過 130 萬個比特幣，價值 $2.08B。

MicroStrategy 不僅將比特幣保留在其資產負債表上，而且還在債務上，這引發了對該公司未來的更多猜測。 許多頂級加密貨幣投資者和專家對 MicroStrategy 的債務結構及其業務感到擔憂。 讓我們更深入地研究一下這種債務狀況。

MicroStrategy 的總債務概況

據統計，截至 30 年 2022 月 2.73 日（季度末），MicroStrategy 持有超過 $2025B 的總債務。 這些債務的形式為 2027 年和 2028 年可轉換票據、2025 年有擔保票據、XNUMX 年有擔保定期貸款和其他長期有擔保債務。

2025 年和 2027 年可轉換票據

價值 2025 億美元的 650 年可轉換票據於 11 年 2020 月 0.75 日完成。這些可轉換票據的利率為 15%，必須在 XNUMX 月 XNUMX 日每半年支付一次^th 和十二月15^th 每年。 這些票據在 15 月 XNUMX 日之前不能轉換為股票^日 2025. 但是，如果公司結構發生變化，MicroStrategy 將根據要求提前償還所有貸款。

此外，2027 年可轉換票據在 1.05 日價值 $19B^th 2021 年 2026 月，這些票據在 XNUMX 年 XNUMX 月之前不能轉換為股票。如果公司經歷義齒中描述的“根本性變化”，票據將轉換為股票。

2025 年擔保定期貸款

在23上^rd 2022 年 205 月，MicroStrategy 從 Silvergate 獲得了 23 億美元的擔保貸款，該貸款將於 XNUMX 日到期^rd 2025 年 7.19 月。年利率為 19,466%。 此外，貸款以 25 BTC 為抵押，這意味著如果貸款價值比 (LTC) 降至 25% 或低於 5%，公司必須以 BTC 形式償還貸款。 此外，這筆貸款還有一個 XNUMX 萬美元的抵押現金儲備賬戶。

長期債務健康

因此，MicroStrategy 擁有超過 130 個 BTC，如果以 3.98 個出售，價值 $30B，但並非所有這些都屬於公司。 這是因為持有 30,051 BTC 作為 Silvergate 2025 年有擔保定期貸款的抵押品。 考慮到 16 萬美元的 BTC 匯率，這些 BTC 價值 480 億美元。 此外，該公司已使用 14,980 BTC 作為 2028 年優先擔保票據的抵押品，使公司僅剩 85,059 BTC 流動性。

真正的關心

MicroStrategy 已經獲得了大量貸款，並且他們已經抵押了部分 BTC 配額，但這並不是真正的問題。 真正令人擔憂的是公司償還未償債務利息的能力。 30 日季度末^th 到 2022 年 38 月，該公司已設法產生超過 XNUMX 萬美元的利息支出，這表明盈利能力明顯下降。 考慮到利率，公司將很難繼續貸款。

最後的思考

由於對公司業務、未來和 BTC 持有能力的擔憂隱約可見，該公司在資產負債表上仍持有 67 萬美元的現金和現金等價物以及 85 BTC。 然而，如果目前的市場趨勢持續一段時間，這將不足以讓公司償還未來幾年的貸款。 公司的軟件業務需要提高盈利能力。 最後，應該注意一件事：“Microstrategy 不會對比特幣市場構成直接風險。”