Grayscale 的比特幣 ETF 隱藏了一個重要問題

灰度 正在準備於 6 月 XNUMX 日（即美國監管機構的最後期限）做出將其轉換為現貨比特幣 ETF 的最終決定。 但據表示，無論結果如何，灰度的損失很可能會超過其所能實現的 彭博社.

對於灰階來說，「最簡單」的情況是美國證券交易委員會的負面決定，這將一如既往地基於潛在的詐欺和市場操縱。 在此之前，監管機構以此作為拒絕類似申請的主要依據，這也仍然是最令人期待的事。

但如果美國證券交易委員會出人意料地批准該申請，灰階比特幣信託可能會面臨一些有趣的後果。 目前，該基金向持有者收取 2% 的費用，這使他們每年賺取約 230 億美元。

正如您可能已經假設的那樣，這 2% 永遠不會在 ETF 世界中轉移，因為這會使任何潛在投資者遠離灰度，即使他們會提供直接投資比特幣而不是衍生品的機會。

潛在灰階比特幣 ETF 最接近的競爭對手 ProShares 比特幣策略 ETF 的費用不到 1%。

簡而言之，灰度轉換為 ETF 將損害灰度本身，因為它將不得不放棄數億的費用收入，這可能成為進入數位資產的加密公司的巨大損失 市場 缺乏新的 資金.

但轉換背後的主因仍與基金份額的不穩定性有關，每次市場波動劇烈時，基金份額就會從溢價跳到折價。 如果成為ETF，灰階將可以實施贖回 機制 透過銷毀和創建新的共享。