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週二,一月31,2023
今天的通訊是由 朱莉·海曼,雅虎財經的主播和通訊員。 在推特上關注朱莉 @juleshyman. 隨時隨地閱讀此信息和更多市場新聞 雅虎財經應用.
這是幾個月來我們在雅虎財經聽到的一句話:在美聯儲停止加息之前,科技股無法扭轉局面。
或者至少在投資者相信美聯儲將很快停止之前如此。
納斯達克有 今年反彈,因為投資者期待央行的“轉向”從加息轉向暫停或降息。 這種預期是收益率上漲的部分原因 基準 10 年期國債 已從 4.24 月底的 3.5% 的高位回落至目前的 XNUMX% 左右。
這也是科技股反彈的部分原因。
那麼,為什麼利率上升首先會給科技股帶來如此大的問題呢?
一般來說,科技公司大體上是成長型公司。
為了推動這種增長,他們在一定程度上依賴於借錢,不管公司是用這筆錢來僱傭軟件工程師、製作必看的流媒體節目,還是製造智能手機。 當利率較低時,為更多計劃借入更多資金並增長、增長、增長會更便宜。
與此同時,想要高回報的投資者會在利率較低時被激勵投資成長型股票。
“邏輯是科技股是最終的長期資產,”盈透證券首席策略師史蒂夫索斯尼克說。 在 2010 年代,與將資金投資於低風險、低收益的政府債券相比,科技股無疑被視為更具吸引力的投資。 (編程說明:Sosnick 將加入 雅虎財經直播 今天美國東部時間上午 9 點。)
回報隨之而來。 納斯達克 100 指數——最大的科技股指數——從 1,500 年 20 月 2008 日的前一個大熊市低點到 19 年 2021 月 500 日的最近高點飆升了近 609%。標準普爾 9 指數,規模更大,更多元化的一攬子股票,在 2009 年 3 月 2022 日至 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日的牛市期間上漲了 XNUMX%。
大流行病以及隨之而來的財政刺激和供應鏈瓶頸導致的通脹引發了美聯儲加息的努力,這顛覆了前十年的投資敘事。 2022 年,納斯達克 100 指數下跌 32%,創金融危機以來最差年度表現。
Jefferies 分析師 Brent Thill 一直在研究利率和軟件股票之間的聯繫,他特別關注這方面的問題。
Thill 發現費率與能源份額之間存在明顯的正相關關係,而費率與軟件公司的份額之間存在負相關關係。 換句話說,低利率有利於科技,高利率有利於能源。 這正是 2022 年對投資者的影響。
Independent Solutions Wealth Management 的投資組合經理、資深科技投資者保羅米克斯表示:“我認為這裡揮之不去的問題確實是,在用於估值科技股和激進成長股的現金流模型中,必須對較高的利率進行貼現。” “如果利率處於高位並保持在較高水平,那麼即使基本面有所改善,估值也無法顯著擴大。”
米克斯還指出了伴隨低利率而來的另一種現象:隨著投資者向初創企業注資,私募市場估值激增。 現在也發生了逆轉。
“更高的利率停止了美國的創新引擎,因為它們將繼續阻礙風險資本、私募股權和信貸投資,”米克斯爭辯道。
本週,包括亞馬遜在內的科技巨頭 (AMZN), 字母 (GOOGL), 和蘋果 (AAPL) 將公佈季度業績.
在特斯拉的 (TSLA) 上週的財報電話會議上,首席執行官埃隆·馬斯克強調了較高利率對其汽車購買能力的影響,稱“僅利率上升 [有效] 就使我們在美國的汽車價格上漲了近 10%。”
毫無疑問,投資者將關注這些公司對利率如何影響其未來增長計劃的看法。
雖然亞馬遜和字母表 已經宣布裁員數万人,投資者當然有想法。
今天看什麼
經濟
美國東部時間上午8:30: 就業成本指數, Q4(預期為 1.1%,上一季度為 1.2%)
美國東部時間上午9:00: FHFA 住房價格指數,0.5 月(預期 -0.0%,上個月為 XNUMX%)
美國東部時間上午9:00: S&P CoreLogic 案例 - Shiller 20 城市綜合指數,環比,0.65 月(預期 -0.52%,上月 -XNUMX%)
美國東部時間上午9:00: S&P CoreLogic 案例 - Shiller 20 城市綜合指數,同比,6.70 月(預期 8.64%,上月 XNUMX%)
美國東部時間上午9:00: S&P CoreLogic Case-Shiller 美國全國房價指數, 9.24 月(上個月為 XNUMX%)
美國東部時間上午9:45: MNI芝加哥採購經理人指數, 45.1 月(預期 44.9,上月 45.1,修正為 XNUMX)
美國東部時間上午10:00: 世界大型企業聯合會消費者信心指數, 109.0 月(預期 108.3,上月 XNUMX)
美國東部時間上午10:00: 世界大型企業聯合會現狀, 147.2 月(上個月為 XNUMX)
美國東部時間上午10:00: 世界大型企業聯合會的期望, 82.4 月(上個月為 XNUMX)
收益
高級微設備公司 (AMD), 安進公司 (彈藥), 波士頓房地產 (BSX), 毛蟲 (貓), 埃克森美孚(Exxon Mobil) (XOM), 通用汽車 (GM), 瞻博網絡 (全國公共廣播電台), 馬拉松石油 (MPC), 匹配組 (母嬰傳播頻道), 麥當勞 (MCD), 蒙德萊茲國際 (MDLZ), NVR (NVR), 輝瑞公司 ((PFE)), 菲利普斯66 (PSX), 皮特尼·鮑斯 (PBI), 搶購 (SNAP), 西斯科 (SYY), UPS (UPS)
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來源:https://finance.yahoo.com/news/why-tech-stocks-hate-higher-interest-rates-morning-brief-102518886.html