了解最大的機構採用瓶頸：糟糕的結算

機構想要進入加密領域。 沒有人再爭論這一點了。 問題是，傳統金融參與者參與基於區塊鏈的數字資產市場並不容易。

雖然監管經常被認為是阻礙機構採用的主要問題，但還有其他更多的後勤問題需要解決。

希望交易數字資產的 TradFi 交易者面臨的最嚴重瓶頸包括：

• 交易對手風險
• 抵押品管理
• 資產負債表控制 

今天的證券交易所過程至少可以追溯到 100 年前，在過去的 50 年中，事物逐漸數字化。

由於區塊鏈賬本技術的工作方式，加密交易看起來有些不同。 即，加密貨幣交易所要求交易者預先為每筆交易提供資金。 

這給貿​​易公司帶來了運營噩夢，因為它要求他們管理電子表格來跟踪多個交易所和託管人的交易以及與場外交易櫃檯的雙邊結算。 許多公司聲稱，超過 40% 的員工專注於解決這個問題的唯一任務。

為什麼事情會這樣運作，它是如何產生問題的，以及有哪些潛在的解決方案？

問題的性質

區塊鏈技術導致了清算和結算過程的內在重組。

在傳統金融中，這個過程涉及三個步驟：執行、清算和結算。 這些由稱為票據交換所的中介處理。 

執行是指經紀人執行投資者的訂單以購買或出售證券。 在此過程中，經紀人有責任以盡可能最好的價格完成訂單。 訂單完成後，進入清算階段。 正是在這一點上，稱為票據交換所的另一方負責驗證另一方的身份並確認他們擁有相關資產。 一旦所有必要的各方都被清除，交易進入結算階段。 正是在這裡，資產在清算所和投資者的託管人之間正式易手。 

票據交換所的存在是為了為交易所和託管人之間的交易提供中立方。 它標誌著區塊鏈結算的關鍵區別。 由於傳統結算需要信任，因此對方利用票據交換所的中立性來公平地代表雙方的利益。 這是最終允許票據交換所有權正式轉讓所有權契約的原因。

但需要注意的是，票據交換所不會單獨與託管人交換資產。 這將使該過程成倍地降低效率。 相反，票據交換所和託管人以減少個人轉賬數量的方式在其資產負債表上進行淨交易。 例如，從託管人到清算所的未決交易可以抵消或淨額從清算所到託管人的等價未決交易。 

這種類型的會計允許投資者在與託管人結算後為交易提供資金。 這為所有相關方創造了資本效率——這增加了總交易量。 

區塊鏈結算 

但是，當在區塊鏈賬本上執行交易時，清算和結算可以同時進行。 各方已經驗證了他們的身份，交易的價格和交易量已經以賬本交易的形式達成一致。 但這個加速過程是一把雙刃劍。 由於沒有清算所與受監管的託管人一起管理資產負債表，因此交易所被迫要求為每筆交易預存資金。 沒有 T + 2 結算時間允許資金發生的時間窗口。 基於區塊鏈的交易可以在 T + 0 的基礎上發生。 使用加密貨幣交易所時，“您可以直接進入市場”，如 加里·根斯勒 把它放在麻省理工學院 2018 年關於交易後清算、結算和處理的講座中。

機構適應這種模式的要求減緩了採用這種模式的速度。 基於區塊鏈的模型無需由清算所處理交易，而是使機構服務台有必要使用電子表格跟踪多個交易所之間的交易。

大約 68% 的貿易公司表示，低效的融資和結算工作流程是他們在擴大業務時面臨的主要障礙。 

可以做些什麼來緩解這個巨大的障礙？

解決方案

幸運的是，Apifiny 的團隊一直在研究解決這個問題的方法。

使用 Apifiny 平台，用戶可以使用一組入職和 API 創建一個帳戶。 該平台連接到 20 多家交易所，允許用戶在一個地方管理他們的所有交易。 資金轉賬也可以從主賬戶管理到外部交易所，或不同交易所之間，所有這些都來自 Apifiny。

該解決方案從不同的角度解決了資本效率障礙。 它不是建立一個受信任的第三方進行淨額結算，而是讓直接進入市場變得更加容易。 

Apifiny 客戶可以在其子賬戶之間進行轉賬，而無需在多個平台上維護儲備金。 這種靈活性減少了運營瓶頸的不便，並為更大的機構利益打開了大門。 該平台還支持通過 Fireblocks 進行安全轉賬以及在特定交易所進行即時轉賬。

雖然這些技術創新使融資週期更加簡化，但 Apifiny 也在致力於開發解決方案以應對系統性挑戰。 他們認為，可以通過利用區塊鏈技術效率的方式建立受監管的清算系統，而不會迫使託管人和交易所與場外交易櫃檯和做市商進行雙邊結算。 Apifiny創始人兼CEO徐浩涵表示，

“我們專注於為專業交易員或機構建立基礎設施，以盡可能無縫的方式進入市場的完整途徑。”

當前分散的市場之間的比較說明了他們的方法。 

Haohan Xu 繼續補充說：“因此，我們的最終目標是使用強大的基礎設施作為一種方法來整合和粘合一個完整的加密市場，以便交易者可以從價格發現和流動性中獲得一站式訪問； 跨交易場所資金再平衡與管理； 進行交易後報告和分析。”

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