在一批令人印象深刻的收益報告的幫助下，科技股上週終於展現了一點戰鬥力。 但該產業仍遭受重創。 那斯達克指數在過去兩個月下跌了 16%，而在表面之下，損失更為嚴重。 在納斯達克市值超過 1 億美元的股票中，四分之一的股票自 30 月中旬以來下跌了 60% 或更多。 超過 50 隻納斯達克股票下跌 XNUMX% 以上，其中包括 Overstock、Affirm、Robinhood、DocuSign 和 Etsy 等耳熟能詳的名字。
儘管股價低得多，但風險卻難以消除。 正如聯準會上週明確表示的那樣，升息即將到來，可能會在三月進行。 較高的利率對於過去兩年引領市場的高倍數成長型股票不利。
將其視為您的口頭禪：低價股票與廉價股票不同。
變焦視頻通訊
（股票代號：ZM）較 70 週高點下跌近 52%，但其目前年度預期銷售額的 10 倍和預期收益的 30 倍以上。 便宜一點，不便宜一點。
Shopify
(SHOP) 股價已減半，但交易價格仍超過當年銷售額的 18 倍和本益比的 108 倍。 便宜一點，但也不算便宜。
Etsy的
(ETSY) 較其高點下跌 53%，其銷售額是 50 倍，市盈率接近 XNUMX 倍。 當然更便宜。 便宜的？ 仍然沒有。
通訊註冊
巴倫日報
早上的簡報會，介紹您未來一天需要了解的內容，包括Barron和MarketWatch作家的獨家評論。
疫情期間，Zoom 等公司
的DocuSign
（DOCU）將經濟保持在正軌上。 聯準會提供了前所未有的刺激措施，壓低了利率，為成長型股票創造了有利的環境。 創投產業的因應措施是推出創紀錄數量的首次公開募股和特殊目的收購公司。
但總部位於舊金山的科技對沖基金 Endurance Capital 的負責人 David Readerman 表示，那些日子已經過去了。 Readerman表示，2022年股票升值將需要超過倍數壓縮的獲利成長。 他表示，估值「將會大幅上漲」。 他表示，當私募股權科技收購增加時，我們就會知道估值的底部。 他還沒有看到這一點。
同時，雷德曼建議投資人尋找透過股利、股票回購或併購退出向股東返還資本的公司。 他表示，專注於成長是有問題的，因為“市場將為成長付出的代價正在接受認真審查。”
以下是為科技股開闢新世界的幾種方法：
押注於雲： 上週雲發生的最好的事情在
Microsoft微軟
(MSFT) 財報電話會議。 該股最初較 5 月季度數據下跌 46%。 該公司的雲端業務達到但沒有超出預期，Azure雲端營收XNUMX%的成長讓一些投資者感到失望。 但財務長艾米·胡德 (Amy Hood) 在電話會議上表示，Azure 的成長將在三月季度加速，就這樣，該股逆轉了走勢。
胡德恢復了市場對雲端的信心。 我不知道為什麼會有任何疑問。 隨著企業將營運轉移到雲端，數位轉型趨勢仍在快速發展，可以說才剛開始。 您可以從雲端軟體公司上週的結果中看到相同趨勢的跡象
的ServiceNow
（NOW）和企業磁碟機製造商
希捷
（STX）。 下週我們將獲得更多雲端數據點
Amazon.com
（AMZN）和
字母
（GOOGL）報告了結果，但模式很明確。
Arista Networks
（ANET）和
Ciena公司
(CIEN) 是對雲端資本支出的直接押注。 但如果你想讓事情變得簡單，你可以簡單地購買微軟、亞馬遜和 Alphabet，它們都比近期高點打折。
自有晶片庫存： 晶片供不應求的事實早已不是秘密，製造商們都在爭先恐後地建造新產能。 儘管如此，這些項目仍需要數年時間才能獲得回報。 在上週的「巴倫現場」電話會議上，獨立解決方案財富管理公司的投資組合經理保羅·米克斯告訴我，他正在等待利率塵埃落定，同時準備買入晶片股。 他喜歡
美光科技
（MU）和
高通公司
（QCOM）以及晶片設備供應商，例如
應用材料公司
（AMAT），
ASML
（阿斯麥），以及
林研究
（LRCX）。 對於合約晶片製造商來說，還有一個強有力的長期理由，特別是
台積電
（TSM）和
GlobalFoundries的
（GF）。
繼續老派： 正如我在最近的一篇文章中概述的 “巴倫周刊” 封面故事，
IBM
（IBM）的扭虧為盈計畫正在取得進展。 IBM 最近的收益報告證實了這一點——營收成長了 8.6%，是十年來最好的業績。 該股仍然很便宜，其交易價格略高於今年銷售額的一倍和今年預計利潤的 13 倍，同時股息收益率接近 5%。 與此同時，美國兩家領先的個人電腦製造商——
惠普公司
(HPQ) 和
戴爾技術
（戴爾）－疫情期間需求激增。 兩家公司都在回購股票，而且他們的股票看起來仍然很便宜。 個人電腦是一種不太可能逆轉的流行趨勢。 微軟公佈最新季度新 PC 銷售的 Windows 軟體收入成長了 25%。
最後，快速跟進：一週前，我提出現在出售已經太晚了
Netflix公司
（NFLX），該股因第一季前景令人失望而大幅下跌。 我建議勇敢的投資者可能想開始蠶食。 有人這麼做了：Pershing Square 基金經理比爾阿克曼 (Bill Ackman) 上週搶購了價值 1 億美元的 Netflix 股票。 阿克曼表示，他非常相信執行長里德·哈斯廷斯（Reed Hastings）和公司的長期未來。 Netflix 是一檔現在可能已經夠便宜的科技股。
寫 埃里克·薩維茲（Eric J.Savitz） [電子郵件保護]