多年來，科技投資者似乎擺脫了一切麻煩，就像老樂一通卡通片中的跑路者一樣。 但今年夏天，科技買家改變了角色。 突然間，他們看起來更像是“跑路者”的追趕者 Wile E. Coyote。 懷爾總是會在空中從懸崖上飛奔而下，但到了某個點之後，他會低頭並意識到自己的困境。 重力將佔據上風，懷爾將遭受痛苦的跌倒。
自 20 月低點以來，科技股飆升，納斯達克綜合指數上漲 XNUMX%。 但經典的樂一通卡通片給投資者上了一課。 現實最終很重要。
任何由虧損公司（如
Coinbase 全球
l（股票代碼：COIN）和
FuboTV
（FUBO）是可疑的。 更重要的是，最新發展表明，科技行業的商業趨勢可能會變得更糟，而不是更好，這意味著股東們將面臨一段艱難的旅程。
包括個人電腦、電子產品、智能手機和數字互聯網廣告在內的面向消費者的終端市場的疲軟已被充分記錄。 我們已經看到來自主要供應商的重大警告，計算機、處理器、內存芯片和顯卡的價格每天都在下降。 這些市場沒有迅速好轉的跡象。
但現在更大的問題是，經濟放緩似乎正在蔓延到一個表現相對較好的地方：企業技術支出。 這很重要。 如果企業的技術需求分崩離析——每年的市場價值 超過$ 4萬億Gartner 表示，這將進一步降低科技行業的盈利預測，可能導致多季度的低迷。
這個財報季充滿了關於疲軟的線索，儘管一些投資者試圖忽略它們。 最初的跡象來自於 XNUMX 月下旬
Intel英特爾
“
（INTC） 災難性的收入，這表明其企業數據中心客戶的需求要疲軟得多。 幾天后，
高級微設備公司
(AMD) 總體上公佈了良好的業績，但承認它已經開始看到其企業客戶的“混合”趨勢，一些交易需要更長的時間才能完成。
然後在過去一周，有進一步的證據表明，企業技術買家的態度似乎正在轉變。 像 AMD 一樣，芯片製造商
ADI公司
(ADI) 報告了穩健的收益，但表示最近幾周經濟的不確定性已經開始影響業務，訂單取消量略有上升。 迄今為止，ADI 公司的業務比其他半導體公司更具彈性，因為它涉足需求一直強勁的汽車和工業領域。 但該公司新近謹慎的評論引發了人們的擔憂，即這種疲軟將很快蔓延到其他地方。
根據華爾街對企業軟件購買者進行的調查，在一些最熱門的增長領域已經開始出現其他裂痕。 週一，瑞銀分析師 Karl Keirstead 表示，他最近的談話顯示，他的大約一半聯繫人認為他們的數據分析軟件預算“可能存在壓力”，並補充說這是他們過去沒有得到的負面反饋。 摩根士丹利的一份報告稱，該公司在與雲營銷軟件的買家交談時聽到了越來越多的弱點。
可以肯定的是，過去一周並不全是壞消息。 收益來自
思科系統公司
(CSCO) 被證明是一個異常值. 週四，在網絡和安全產品製造商公佈好於預期的收益後，思科股價上漲 6%。
在接受記者採訪時 “巴倫周刊”, 首席財務官 Scott Herren 表示，與過去相比，思科的業務可能更加孤立，與其他部門的相關性也更低，並補充說，企業已經意識到他們不能在現代經濟中延遲升級其網絡基礎設施。 思科可能被證明是個例外。
過去幾週，市場已經超越了更廣泛的惡化。 為什麼？ 因為我們可能正處於熊市反彈的中間，基本面暫時被拋在一邊。
Coatue 是一家大型科技對沖基金，能夠避免一些主要同行遭受的巨額損失，在夏季向其客戶進行的一次演示中，Coatue 警告說，下跌的市場經常會被幾次大幅反彈所打斷。 該公司在一張幻燈片中指出，納斯達克指數從 70 年初到 2000 年底下跌了 2001%，其中三個反彈幅度約為 30% 或更多。
我的觀點是，鑑於最近有關企業支出的數據點，好轉尚未到來。 IT 預算需要時間來適應新的業務現實。 我們聽說過很多關於招聘放緩的消息。 在接下來的幾個季度，我們很可能會看到類似的支出放緩。
與此同時，Coatue 告訴其客戶在危險的環境中保持耐心。 該公司建議購買長期贏家，同時對入場價格進行紀律處分。
我的獲獎名單從
Microsoft微軟
(微軟), AMD,
字母
（GOOGL），以及
台積電
（TSM）。 儘管持續強勁的增長和強勁的市場地位，但這些股票仍遠低於高位。 他們是當今科技領域的“跑路者”。
寫 金泰在 [電子郵件保護]