穩定幣失去掛鉤的原因

今年是加密貨幣市場最艱難的一年。 空頭甚至成功打擊了無法與美元掛鉤的穩定幣。

例如，前身為 Terraform Labs 的穩定幣 USTC 在 XNUMX 月失去了與美元的掛鉤，給其他區塊鏈資產帶來了沉重的下行壓力。

另一個一直在努力與美元保持配對的算法穩定幣是 USDD，Tron 的穩定幣。 19 年 2022 月 0.93 日，山寨幣跌至 27 美元，自 1 月 XNUMX 日以來，它一直未能回到 XNUMX 美元的交易價位。

此外，今年受到負面影響的不僅僅是算法穩定幣。 USDT 引用了一個類似的案例，儘管它是加密市場上的主要穩定幣資產，但在 2022 年也經歷了下跌的日子，有時會脫離 1 美元大關。

巨頭 USDC 和 BUSD 的軌跡也沒有什麼不同。 即使在撰寫本文時，Circle 的穩定幣交易價格也為 0.99 美元。

為什麼會這樣呢？

首先，有必要分析一下算法穩定幣的衰落。 他們是加密市場上最麻煩的製造者。 這些穩定幣不使用資產作為抵押品來維持與美元的平價。

從這個意義上說，它們是由算法控制的。 它們旨在根據市場情況擴大或收縮其總流通供應，同時保持其穩定性。

最大的問題是有時算法有問題或配置錯誤。 這導致了除計劃取消穩定幣與美元平價的情況之外的情況。

以中科大為例， 地形實驗室 由於支撐穩定幣平價的 Curve (CRV) 的低流動性，生態系統存在缺陷，允許利用套利機會。

此外，在 20 月，DeFi Anchor 項目（一種允許用戶存入 USTC 以獲得獎勵的協議）將其收益率從 4% 降至僅 XNUMX%。 這讓許多投資者感到意外，他們決定將 UST 從 Anchor 中取出並在市場上出售。

結果，在很短的時間內，中科大失去了掛鉤，美元貶值到幾分錢，讓許多相信穩定幣的人的經濟歸零。

管理不善也導致了穩定幣的垮台

你沒看錯。 像 Dai、USDT、USDC 和 BUSD 這樣的穩定幣需要專業的管理，這樣它們才不會失去與美元的掛鉤。

例如，MakerDAO 的穩定幣 Dai 有一個特別好的主張，即去中心化並保證其與加密貨幣的平價性。

然而，在市場危機時期，隨著加密貨幣價格下跌，如果 Dai 沒有足夠的儲備，它可能會失去與美元的掛鉤。 這在撰寫本文時正在發生。

另一方面，中心化的穩定幣，如 USDC 和 USDT，應該有一個計算好的儲備金，以應對加密市場可能經歷不信任的時期，並在不確定的市場時刻包括穩定幣。

在 Terra 生態系統崩潰和 FTX, 2022年兩大加密貨幣醜聞，USDT未能守穩，市場拋售穩定幣導致其與美元失去平價。

從理論上講，這根本不應該發生，因為穩定幣的出現正是為了在恐慌時期帶來安全感，讓投資者不再恐懼。

然而，在實踐中，可以觀察到一切都完全不同，穩定資產只是比比特幣 (BTC) 波動性小，並沒有實現其價值主張。