石油暴跌、科技股崩潰和美聯儲降息？ 策略師分享 2023 年市場可能出現的“驚喜”

在經歷了金融市場動蕩的一年之後， 渣打銀行 概述了 2023 年的一些潛在驚喜，並稱這些驚喜被市場“低估”。

該銀行研究主管兼首席策略師埃里克羅伯遜表示，即使風險下降且市場情緒有所改善，明年市場仍可能繼續大幅波動。 他警告投資者要為“又一個神經緊張、頭腦混亂的一年”做好準備。

羅伯遜表示，最大的驚喜將是回歸“更加良性的經濟和金融市場狀況”，市場普遍認為明年全球經濟將陷入衰退，各資產類別將進一步動盪。

因此，他列舉了 2023 年發生“非零概率”的八個潛在市場意外事件，它們“大大超出了市場共識”或銀行自己的基線觀點，但“被市場低估了”。

油價暴跌

由於供應持續受阻和俄羅斯入侵烏克蘭，油價在 2022 年上半年飆升，並在今年餘下時間保持波動。 在 35 月 14 日至 28 月 XNUMX 日期間，它們下跌了 XNUMX%，歐佩克+減產以及對中國經濟復甦的希望阻止了下滑進一步加速。

然而，羅伯遜表示，一場比預期更嚴重的全球經濟衰退，包括在 Covid-19 病例意外激增的背景下中國經濟復甦的延遲，可能會導致 2023 年甚至之前富有彈性的經濟體的“石油需求大幅崩潰” .

如果俄烏衝突得到解決，這將消除石油的“與戰爭相關的風險溢價”——投資者可以預期承擔更多風險的額外回報率，導致價格損失其價值的 50% 左右根據羅伯遜的“潛在驚喜”清單，2023 年上半年。

“隨著油價迅速下跌，俄羅斯無法為其 1 年第一季度之後的軍事活動提供資金，並同意停火。 儘管和平談判曠日持久，但戰爭的結束導致支撐能源價格的風險溢價完全消失，”羅伯遜推測道。

“與軍事衝突相關的風險有助於使前期合同價格相對於延期合同保持較高水平，但風險溢價的下降和戰爭的結束使石油曲線在 1 年第一季度反轉。”

在這種潛在情況下，油價暴跌將使國際基準布倫特原油從目前的每桶 79 美元左右跌至每桶 40 美元，這是自大流行高峰以來的最低點。

美聯儲降息200​​XNUMX個基點

2022 年央行的主要故事是 美聯儲的 低估價格上漲，以及 杰羅姆·鮑威爾主席的認罪 事實上，這種通貨膨脹並不是“暫時的”。

美聯儲隨後將短期借款利率從年初的 0.25%-0.5% 目標區間上調至 3.75 月的 4%-5%，並預計在 XNUMX 月會議上進一步加息。 市場定價最終達到 XNUMX% 左右的峰值。

羅伯遜表示，明年的一個潛在風險是，聯邦公開市場委員會現在低估了 2023 年大幅加息所造成的經濟損失。

根據羅伯遜的“潛在意外”清單，如果美國經濟在今年上半年陷入深度衰退，央行可能被迫降息多達 200 個基點。

他補充說：“隨著基礎的裂縫從槓桿率最高的經濟部門蔓延到甚至最穩定的部門，2023 年的敘述會迅速轉變。”

“聯邦公開市場委員會發出的信息也從需要在較長時期內保持貨幣條件限制迅速轉變為需要提供流動性以避免重大硬著陸。”

科技股進一步下跌

由於利率急劇上升增加了資本成本，以增長為導向的科技股在 2022 年受到重創。

但渣打銀行表示，該行業可能會進一步 到 2023 年下降。

納斯達克100 週一收盤自年初以來下跌超過 29%，儘管 15 月 13 日至 1 月 XNUMX 日期間上漲了 XNUMX% 軟化通脹印刷品的背面 幫助緩解年度虧損。

在 2023 年的潛在意外清單中，羅伯遜表示該指數可能會再下滑 50% 至 6,000。

他推測：“由於對硬件、軟件和半導體的需求暴跌，科技行業在 2023 年將普遍受到影響。”

“此外，融資成本上升和流動性減少導致私營公司的資金崩潰，促使整個行業進一步大幅削減估值，並引發一波失業潮。”

到 2023 年，下一代科技公司的破產數量可能會激增，這些公司的市值份額將縮小 標普500 根據羅伯遜的說法，到今年年底，這一比例將從峰值時的 29.5% 下降到 20%。

“科技板塊在標準普爾 500 指數中的主導地位也拖累了更廣泛的股票指數，”他建議道，並補充道：“科技板塊引領全球股市崩盤。”