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穩定幣如何以及為何脫鉤？

03/12/2023
比特幣以太幣新聞

穩定幣是一種加密貨幣，旨在相對於特定資產或一攬子資產具有穩定的價值，通常是美元、歐元或日元等法定貨幣。

Stablecoins 與比特幣等更傳統的加密貨幣相比，旨在提供“穩定”的價值存儲和交換媒介（BTC）和以太（ETH), 這可能是高度不穩定的。

法定貨幣、加密貨幣以及黃金和白銀等商品是用於抵押或“支持”穩定幣的資產示例。 繫繩 (USDT），美元硬幣（USDC）和戴（DAI) 是與美元掛鉤的穩定幣的幾個例子。

穩定幣也可以 算法穩定 通過 智能合約 以及其他自動調整穩定幣供應以維持其與基礎資產掛鉤的機制。

儘管有潛在的好處，但穩定幣並非沒有風險。 任何穩定幣的最大風險是其錨定匯率可能會破裂，從而導致其相對於標的資產失去價值。

去掛鉤是指穩定幣的價值明顯偏離其掛鉤價值的地方。 發生這種情況的原因有很多，包括市場狀況、流動性問題和監管變化。

USDC 是一種完全保留支持的穩定幣，這意味著每一枚美元硬幣都有實際現金和短期美國國債支持。 儘管如此，USDC 發行人 Circle 於 10 月 3.3 日宣布，USDC 已與美元脫鉤，其 40 億美元的 USDC 儲備中約有 16 億美元存放在現已倒閉的矽谷銀行。 這家美國第 10 大銀行於 XNUMX 月 XNUMX 日倒閉，成為美國歷史上最大的銀行倒閉事件之一。 鑑於 USDC 的附帶影響，其他穩定幣紛紛效仿美元脫鉤。

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MakerDAO——一個基於 以太坊區塊鏈 — 發行 DAI，這是一種算法穩定幣，旨在與美元保持精確的 1:1 比率。 然而，DAI 也因矽谷銀行倒閉而脫離錨定，這主要是由於 USDC 脫鉤的傳染效應。 超過 50% 的支持 DAI 的儲備在 USDC 中持有。

Tether 發行 USDT，每個 USDT 代幣以 1:1 的比例等同於相應的法定貨幣，並由 Tether 的儲備完全支持。 然而， USDT也經歷了脫鉤 2018 年，這引發了人們對穩定幣整體穩定機制的擔憂。

穩定幣掛鉤的重要性

穩定幣掛鉤的重要性在於提供相對於基礎資產或一攬子資產的穩定且可預測的價值——通常是美元等法定貨幣。 穩定幣是各種用例的理想替代品，包括 密碼交易、支付和匯款，因為它們具有穩定性和可預測性。

借助穩定幣掛鉤，交易者可以進入和退出頭寸，而不會受到 BTC 或 ETH 等加密貨幣價格波動的影響。 這對於依賴可靠的價值存儲和交換媒介來開展業務的機構投資者和公司來說非常重要。

使用穩定幣掛鉤也可以使跨境交易更容易進行，尤其是在貨幣波動較大或傳統金融服務訪問受限的國家。 與電匯或匯款服務等更傳統的方法相比，穩定幣可以提供更有效、更實惠的跨境支付和轉移價值方式。

穩定幣掛鉤還可以增加金融包容性，特別是對於無法獲得傳統金融服務的個人和企業。 穩定幣可用於在不需要銀行賬戶或信用卡的情況下進行數字資產支付和交易，這在發展中市場和新興市場中至關重要。

為什麼穩定幣會脫鉤？

由於微觀和宏觀經濟因素的結合，穩定幣可能會脫鉤。 微觀因素包括市場狀況的變化，例如穩定幣需求的突然增加或減少、流動性問題和基礎抵押品的修改。 宏觀變量涉及整體經濟格局的變化，例如通貨膨脹或利率上升。

例如，如果加密貨幣交易活動增加導致需求激增，穩定幣的價格可能會暫時超過其掛鉤價值。 然而，如果流動性不足與需求增加相匹配，穩定幣的價格可能會跌破其固定價值。

在宏觀經濟方面，如果出現高通脹，支撐穩定幣的標的資產的購買力可能會下降，從而引發脫鉤事件。 同樣，利率或其他宏觀經濟措施的調整可能會影響穩定幣的需求。

監管變化或法律問題也可能導致穩定幣脫鉤。 例如，如果政府禁止使用穩定幣，對穩定幣的需求就會下降，從而導致其價值下跌。 脫鉤事件也可能是由智能合約漏洞、黑客攻擊和網絡擁塞等技術問題引起的。 例如，一個 聰明的合同 該缺陷可能會導致穩定幣的價值計算不當，從而導致其掛鉤匯率大幅偏離。

穩定幣如何脫鉤？

穩定幣脫鉤通常需要幾個步驟，具體步驟可能會有所不同，具體取決於具體的穩定幣和導致脫鉤事件的情況。 以下是脫鉤事件的一些一般特徵：

穩定幣的價值偏離其掛鉤

如前所述，市場動盪、技術問題、流動性不足和監管問題等許多因素都可能導致穩定幣脫鉤。 相對於掛鉤資產或一攬子資產，穩定幣的價值可能會發生巨大變化。

交易員和投資者對脫鉤事件做出反應

無論他們認為穩定幣的價值最終會回到錨定匯率還是繼續背離錨定匯率，交易員和投資者都可能會在穩定幣大幅偏離錨定匯率時買入或賣出。

套利機會出現

套利機會 如果穩定幣的價值偏離其錨定匯率，則可能會實現。 例如，如果穩定幣的價值高於其掛鉤，交易者可能會出售穩定幣併購買標的資產以獲利。

穩定幣發行人採取行動

如果穩定幣的價值繼續偏離其掛鉤，穩定幣發行人可能會採取行動糾正問題。 這可能需要改變穩定幣的供應量、抵押率和其他行動來增強對穩定幣的信任。

穩定幣的價值趨於穩定

如果交易者和投資者調整倉位，穩定幣發行方對脫鉤事件做出回應，穩定幣的價值可能會企穩。 如果穩定幣發行人成功贏回公眾信任，穩定幣的價值可能會回到錨定匯率。

與穩定幣脫鉤相關的風險和挑戰

與穩定幣脫鉤會給投資者、交易者和更大的加密貨幣生態系統帶來一些風險和困難：

  • 市場波動：當穩定幣脫鉤時，市場可能會經歷嚴重的動盪，因為交易員和投資者會因脫鉤事件而改變持有量。 這可能導致市場不確定性並增加損失的可能性。
  • 聲譽風險：與穩定幣脫鉤會給發行人和更大的加密貨幣生態系統帶來聲譽風險。 這可能會使穩定幣發行人更難吸引新用戶和投資者，並降低市場總價值。
  • 流動性風險：如果穩定幣因交易員和投資者大量出售穩定幣而脫鉤，則可能會出現流動性問題。 結果，穩定幣的價值可能會下降，使交易者和投資者變現其持有的資產具有挑戰性。
  • 交易對手風險：由於脫鉤事件，交易者和投資者可能面臨穩定幣發行人或參與穩定幣運營的其他方違約的風險。
  • 監管風險：穩定幣脫鉤也會帶來監管問題。 如果政府和當局認為資產威脅到更廣泛的金融體系的穩定性，他們可能會對穩定幣施加限制。

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考慮到上述風險，投資者和交易員都應密切關注其投資組合中穩定幣的表現。 研究穩定幣發行人及其抵押品，並留意任何可能影響穩定幣價值的脫鉤跡像或其他問題。 他們還可以考慮通過使用各種穩定幣或其他資產來分散持有量。 這可以減少在穩定幣脫鉤事件中遭受損失的機會。