交易合併的另一種方式

在最近的 鳴叫 來自以太坊基金會的 Tim Beiko，Tim 制定了一個四步路線圖，將以太坊合併日期定在 19 月 XNUMX 日這一周。之前測試網發布的成功讓許多以太坊投資者希望合併將在年。

為了應對這種增加的預期， 伏特協議 在 Lido 和 Rocket 上為質押的 ETH 推出利率互換池。 這些礦池提供了一種不同的方式來交易 2022 年的合併。 與之前基於以太幣價格的策略不同，這個策略完全是關於收益率。

一些市場觀察人士認為，staking 收益率可能會上升 2 至 3 倍。 根據 Blockworks 研究，如果在合併後抵押的 ETH 總量保持不變，4.9% 的收益率可能會變成 10.25%。 

當然，多個變量可能會產生不同的結果，包括推遲的合併。 不管論文如何，看漲和看跌的觀眾都有各種可以用來交易合併的策略。

以前的 ETH 合併交易策略

在為流動性質押的 ETH 推出利率池之前，交易者有三種基本方法來交易 Merge。 他們可以質押 ETH，在套利交易中以折扣價購買質押的 ETH，或使用期權。 前兩種策略適用於等待以太坊有朝一日與權益證明信標鏈合併的看漲投資者。 這是一出不限於特定時間框架的遊戲。

然而，使用期權允許交易者在期權到期日之前押注合併。 但與第一種策略不同的是，期權交易與預測未來收益率無關。 這是一種預測以太幣未來價格的交易。 雖然合併無疑是加密貨幣的重大事件，但它並不是影響其價格的唯一變量。 一次成功的合併甚至可能是一個推銷新聞的事件。 

但即使合併後以太幣的價格下跌，質押 ETH 的利率仍可能上升，這對持有質押 ETH 或質押 ETH 的任何人都有利。

交易 ETH 質押收益

根據 Voltz Labs 的說法，抵押 ETH 的利率掉期 (IRS) 允許交易者押注以太坊在合併後提供更高收益的能力。 但與持有質押的 ETH 不同，它為投資者提供了利用這些收益率獲得槓桿的潛力。 Voltz 協議是最早在 DeFi 中開創這種金融工具的公司之一。 Voltz Labs 的專家與 Blockworks 坐下來更詳細地解釋了這項交易。

在 Voltz 協議上，IRS 交易有兩個方面。 一種是固定接受者（FT），交易者將可變利率換成固定回報率。 交易的另一端是可變接受者 (VT)，他交換固定利率並最終獲得可變回報率。

例如，如果交易者看好以太坊合併對利率產生積極影響，並希望將其收益率暴露於槓桿，他們會考慮採用可變利率。 為此，他們將存入 ETH 作為保證金，以支付其頭寸的固定利率。 如果浮動利率超過他們“賣出”的固定利率，它們就會產生收益。 

Voltz Labs 強調，槓桿在 IRS 交易中發揮著重要作用，主要是因為利率變動往往很小。 因此，可變接受者在這種情況下獲得可觀回報的能力可能取決於其存款所使用的槓桿。 他們解釋說，增加槓桿意味著更多潛在的上行空間，但也增加了下行風險，使這些工具更適合有經驗的交易者。 

在 Voltz 協議上，交易者只需存入基礎代幣 (ETH) 即可進入 stETH 或 rETH 池中的頭寸。 這是由於協議綜合執行掉期的方式，允許高度的資本效率以及交易者、流動性提供者和開發商的靈活性。 而且， Voltz 風險引擎 幫助交易者分析使用槓桿的風險。

如果交易者對合併的結果看跌，他們會考慮固定接受者頭寸。 在這種情況下，他們將採用 Voltz 協議提供的固定費率。 在合併無法實現收益率預期的情況下，這可以提供對沖。 

押注 2022 年的合併

由於兩個質押的 ETH IRS 池將於 2022 年底到期，因此可變接受者基本上押注於 2022 年的 ETH 合併。 如果今年質押的 ETH 收益率確實上升，這些池中的可變接受者可能會看到有吸引力的回報率。

最近 Voltz 實驗室的帖子 在交易中，Merge 擴展了利率掉期的機會和風險，並介紹了一個示例交易策略。

合併可以說是以太坊協議的成敗時刻——以至於替代的第 1 層區塊鏈已經出現，對其實現可持續性的承諾產生了懷疑。 結果可能不會那麼非黑即白，但賭注無疑很高。 這些新的質押 ETH IRS 池為經驗豐富的投資者提供了對 Merge 的豐富而全面的了解，從而能夠檢驗他們的論文。 

此內容由 Voltz Labs 贊助。

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